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新興企業債 抗震優等生

2023-10-25 23:04:03經濟日報 記者王奐敏/台北報導

這波美債殖利率飆升引發債市波動,不過,新興企業債受惠於較短的存續期間,反而成為債市資產的抗震主力,表現較新興市場主權債以及美國投資等級債平穩。再者,以巴衝突影響僅 限於曝險於以色列的部位,未波及其他國家,新興企業債可朝分批加碼策略布局。

PGIM保德信新興市場企業債券基金經理人黃相慈表示,債券投資最大指標在於違約率與債務到期變化,從資料來看,2024年新興市場企業非投資等級債、無評級債券的到期量,雖將從今年的270億美元上升至880億美元,然而距離2026年最高峰的1,050億美元仍有一段時間。

新興企業非投等債到期金額
新興企業非投等債到期金額

從國家別分析,即便中國明年非投資等級債、無評級債券到期量最大,但其中僅有66億美元為B+或更低評級,因此整體相對正面。

至於違約率方面,黃相慈指出,今年全球新興市場非投資等級企業違約率從6.0%上升至9.7%,主要受到大陸房地產違約率預期上升、拉丁美洲企業違約以及俄羅斯技術性違約推動,若摒除大陸及俄烏區域,今年新興市場非投資等級企業債違約率預估僅有2.9%,與成熟市場相仿。

黃相慈說明,除拉丁美洲外,今年所有新興市場評級趨勢均有所改善,看好新興市場企業基本面仍健康,且第3季新興市場企業財報陸續公布,可望延續財報優於預期、債務未見明顯增長,及槓桿維持較低水準等穩健財務特性,有助新興企業債表現,建議投資人分批加碼、分散產業與發行人曝險,持有適量現金,待市場修正加碼具投資價值新企債。

台新新興短期非投資等級債券基金經理人張瑋芝表示,美債殖利率仍偏高下,市場偏好高息收、存續期間較短產品,新興市場短天期高收債長期投資價值浮現,故方向可專注短天期、基本面佳、融資需求低、管制風險低且安全的標的;產業上,相對看好石油與天然氣產業、具防禦性的通訊產業。

新興市場債券投資投資等級債

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