美元優質A級債 雙優勢
美聯準會(Fed)鷹派升息、美元強勢與經濟衰退預期,使近期全球金融市場重挫。在美元強勢及全球景氣下滑的背景下,法人認為,布局美元優質A級債,達成降波動、收債息雙贏,加上投資等級債往往能在升息末段繳出優異報酬,使投資人額外獲得資本利得回報。
統一美債10年Aa-A ETF(00853B)經理人張浩宸指出,美元投資等級債往往會率先反映Fed升息的利率終點,使投資人收穫殖利率回落的報酬。若回溯聯準會過去四次升息循環的數據,會發現在倒數四次升息至第一次降息的四個期間,美元投資等級債的平均報酬率都在10%以上。
以1994年的升息循環為例,若投資人當年在倒數第四次升息時買進美元投資等級債,並持有至Fed第一次降息,報酬率高達15.7%。即便是2004年,從當時Fed倒數第四次升息開始,截至第一次降息,美元投資等級債的報酬率也有6.7%。
國泰美國優質債券基金經理人鄭易芸分析,今年以來Fed升息快速且幅度大,面對市場震盪,投資得先求「穩」,建議可鎖定美國企業所發行的公司債,主因美國國家實力受益於結構性的優勢,包括經濟規模大、人均收入高與充滿競爭力的商業環境,其具有世界領先的儲備貨幣美元及卓越的融資靈活性,穩健表現適合目前的投資環境。
張浩宸表示,根據Fed Watch數據,Fed本次升息循環預期在明年2月落幕。在升息路徑終點前,Fed預計將再升息三次,加上目前美元投資等級債殖利率誘人,投資甜蜜點已然浮現。
以彭博美元計價全球投資等級公司債總報酬指數為例,截至10月5日,指數殖利率已達到5.5%,遠高於指數2014年成立以來的平均值3.1%,也高於前一次升息循環的殖利率高點4.3%。因此,投資人可以趁殖利率達到高點之前,率先布局美元優質A級債,在抵抗經濟衰退風險時,期待債息收益的收穫,甚至是殖利率回落的資本利得。
鄭易芸認為,美投等債與股市相關性低,在掌握收益機會的同時,還有助於調和整體資產的波動度,亦可作為核心資產配置的一環。
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