墜落天使債 擁四利多
據外資估計，美國非投資等級債券2022年殖利率已升高至7.5%以上，法人指出，由於企業基本面無虞，預估違約率僅1.3%，預期2023年違約率仍將維持低檔，美國非投資等級債券後市看俏，建議投資人可於震盪時逢低承接，並以四大利多集結的Fallen Angel債券優先布局。
台新美國策略時機非投資等級債券基金經理人李怡慧，當一檔債券原先屬於投資等級債券（信用評等BBB-以上），後來被降評至非投資等級，這類債券就會被稱為Fallen Angel Bonds （墜落天使債券）。
統計2005年至2021年，10年期美債殖利率彈升超過1%的期間，Fallen Angel債券皆為正報酬且優於一般非投資等級債表現。
Fallen Angel債券擁有四大利多，一、預期通膨已來到高點，Fed升息動作將趨緩，則殖利率可望於2022年第4季見頂，正是投入債市好時機。二、Fallen Angel集中於BB債券，企業體質健全，信用利差可望縮窄，利債券價格上漲。
三、景氣趨緩期，降評機會增加，Fallen Angel債券表現出色。四、潛在Rising Star（上升之星，由非投資級升評至投資等級的債券）有36家，流通在外債券金額約898億美元，報酬可期。
李怡慧指出，全球主要央行加速升息，高通膨、低成長議題將使市場波動度維持高檔，資金成本墊高可能使體質不佳的企業承壓，導致低評級債券表現落後。
但經濟走緩使公司債面臨風險溢價擴大，反而創造具正報酬潛力的進場時機，面對非投資等級債券短期震盪應保持穩定心態，千萬不要在市場最恐慌時出脫，反而可以趁低點危機入市，才能享有息收及資本利得上漲的甜蜜點。
持續關注美國經濟能否軟著陸以及俄羅斯原油出口問題是否解決，將成為逢低進場的判斷指標。
安聯收益成長多重資產基金經理人謝佳伶表示，就非投資等級債而言，觀察到美國企業致力於降低負債比，整體債信改善，因此預估美國違約率將維持低點。
在供給面上，今年非投資等級債淨供給大幅減少，加上美元走強，均有利於債券價格表現。
於此同時，美國非投資等級債券殖利率由去年底的4.3%，大幅攀升到超過7.5%，整體收息價值大幅提升。
展望後市，隨著非投資等級債券投資價值逐步浮現，但有鑑於市場對於全球經濟前景仍有諸多擔憂與不確定性、且亦牽動企業未來獲利前景，因此建議仍可把握相關投資機會。
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