中國股市醞釀Q4落底 消費族群仍見推力
根據彭博資訊，上證指數上半年小漲1.18%，下半年陸股表現壓抑、至今走跌4.36%。富蘭克林華美投信分析，中國十一黃金周消費穩中增溫，輔以11月初將舉行十八大會議，政策持穩、經濟保泰將為目前首要任務，加上近來公佈的經濟年成長率7.4%符合市場預期，第三季季增2.2%優於第二季數據修正的2%，十月以來上證指數走升2.23%（以上均可見表），為陸股探底回檔表現增加機會。
基建與消費兩大主力 推升陸股再揚
富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，11月8日中國十八大政權會議前夕，中國鐵道部固定投資截至九月份已達目標54.6%，如依照政策持穩慣性，將需加速審批投資項目並再投入約人民幣2240億元。日前發改委大量批復的投資項目，包括投資規模逾人民幣8000億元的25項城市軌道，以及公路改建、港口航道改造及污水處理等建設工程，在經濟穩中成長之前提下，今年第四季至明年第一季將可觀察基礎建設類股與上證指數之連動性，以及走勢翻轉再揚的機會。
另外，九月社會消費品零售總額同比增長14.2%，超過五月至八月的增速，並持續改善趨勢。游金智表示，黃金週的消費動能持穩，不過中國持續推展的內貿十二五規劃長期涉及批發、零售、餐飲與服務等消費產業，近月在中國景氣緩步回暖下，相關通訊器材、傢俱和建築裝潢材料仍可維持高成長，而紡織服裝與家電業則維持平均成長速度，搭配中國目標至2015年落實社會消費品零售總額比現有規模增長約80%，未來中國消費類股仍大有可為。
第四季QFII醞釀注資 明年仍看好消費市場
日前外資熱錢洶湧，以及合格境外機構投資者（QFII）亦可趁市場資金活躍階段，入市中資股份被低估的資產標的。游金智表示，中國官方對合格境外機構投資者額度由過去的300億美金增加到800億美金，資金加注效應將於第四季左右發酵，如合格境外機構投資者願意增加注資，可增添金融銀行類股的價值。
整體來看，中國經濟數據符合預期，景氣改善並持穩之下，加以中國股市相對便宜，如上證A股目前本益比約為11倍，接近統計以來最低水準（彭博資訊，截至2012/9月底）。游金智認為，中國市場對國際資金仍見吸引力，第四季將視為陸股築底回檔機會，目前看好價值面、基本獲利面、成長面均受惠的內需消費類股，而配置產業將維持聚焦在零售業的中高端品牌企業，以及觀光、地產、金融與百貨通路等領域上，並等待後續中國政策扶持下，再啟消費族群投資吸力。
《本文不代表對任一個股的買賣建議》
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