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應對市場不確定性 首重股債收益雙力

2023-12-14 17:37:25聯合新聞網 富蘭克林證券投顧

富蘭克林投顧分析,停止升息訊號明確,而囿於通膨數字,高利率水準仍將維持一段時日,...
富蘭克林投顧分析,停止升息訊號明確,而囿於通膨數字,高利率水準仍將維持一段時日,股票方面持續聚焦高品質股利,看好今年表現相對溫吞的價值型類股有望啟動補漲行情。路透社

聯準會今年最後一次FOMC會議以維持利率不變劃上句點,最新點陣圖顯示,逾半數委員會成員傾向明年開始展開降息,頻率及幅度也有更清楚的輪廓。富蘭克林投顧分析,停止升息訊號明確,而囿於通膨數字,高利率水準仍將維持一段時日,現階段看好固定收益資產潛在的收益力和總報酬機會,股票方面持續聚焦高品質股利,看好今年表現相對溫吞的價值型類股有望啟動補漲行情。

加以近兩年來的高通膨環境不斷提醒增加收益對保障日常購買力的重要性,及明年不確定性升溫,收益當道勢必成為因應通膨和諸多變數的主流共識,在景氣溫、通膨緩、升息止的經濟局勢中,股債雙市皆有值得聚焦收益力的標的。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人愛德華.波克預期,在貨幣政策多半具有滯後性與多變影響之下,2024年第一季有機會看到更顯著的緊縮貨幣政策滯後效果,而隨著通膨已過高峰,但在達成2%預設目標的過程挑戰並不少,亦連帶牽動利率將維持在高水準。

儘管債券殖利率自十月下旬的高峰顯著下滑,但整體仍明顯高於近年水準,以投資級債為例,截至上月底的殖利率水準有5.6%,高評級複合債亦有5.05%,多元的債券資產為偏好收益的投資人帶來更廣泛的獲利機會。

債券資產有利可圖,股票部位則有賴於精挑細選。美國第三季企業獲利強韌,但墊高的成本壓力能否持續轉嫁給消費者,讓後續營收、獲利成長面臨不小挑戰,預期股市本益比恐將進一步壓縮,建議側重多元分散於具備收益且可參與廣泛股市上漲機會的產業,現階段偏好具備評價面吸引力的高品質股利股與價值股。

高品質股利股與價值股具備高股利、低本益比優勢,前者具備潛在資本增值空間與股利再投資能創造複利效果等特質,後者相對於成長股的估值差距來到歷史高點,補漲行情之外,也提供股票投資人分散風險的另項選擇。

富蘭克林坦伯頓旗下凱利投資亦指出,儘管美股市今年迄今表現強勁,領漲群幾乎集中在科技七巨頭而非雨露均霑,投資組合的策略有助於靈活因應多變的市場情境,藉由精選資產負債表強勁、槓桿水準低、收入來源持久、投資資本回報率高、具有廣泛競爭力的標的,對於整體資產配置的抵禦能力以及穩定收益來源會更有幫助。

【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】投資等級債券基金警語:本基金經金融監督管理委員會核准,惟不表示絕無風險。由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。本基金有相當比重投資於符合美國Rule 144A規定之私募性質債券,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險,投資人須留意相關風險。基金配息說明:基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動,投資人於獲配息時,宜一併注意基金淨值之變動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站,投資人可至本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。部分基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。基金轉換若涉及不同計價幣別基金之轉換,轉入之基金以申請轉換當日之淨值計算。本公司所提供之資訊,僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊,所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來 源,但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保,如有錯漏或疏忽,本公司或關係企業與其任何董事或受僱人,並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策,須自行承擔結果。基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中,投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載,或逕向本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。<本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效><本頁不代表對任一個股的買賣建議><投資人申購本基金係持有基金受益憑證,而非本文提及之投資資產或標的>。富蘭克林證券投資顧問股份有限公司 主管機關核准之營業執照字號:101年金管投顧新字第025號 台北市忠孝東路四段87號8樓 電話:﹝02﹞2781-0088 傳真:﹝02﹞2781-7788 http://www.Franklin.com.tw

債券資產股利通膨投資等級債投資組合殖利率升息

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