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2024機會「債」現 精選收益複合債券型基金多元掌握

2023-11-30 18:23:30聯合新聞網 富蘭克林證券投顧

投資示意照。圖/ingimage
投資示意照。圖/ingimage

美國十年期公債殖利率自十月下旬一度觸及5%後旋即回落,迄今已下行逾70點(11/29),且趨勢呈現向下,展望美國通膨與景氣雙降,富蘭克林投顧預期,隨著聯準會停止升息訊號更為明確,有利於債市開啟多頭,然而考量目前殖利率水準已低於多數券商對明年價位預估,且美國通膨距離目標2%仍有差距,債券佈局把握兩原則,一是先以中天期存續期間的券種為主,其次是透過複合債券型基金,兼顧適時發揮互補與廣納多元機會。

評估景氣不至於硬著陸、升息進入尾聲的預期帶動,債券市場的青睞度水漲船高,在最新的全球經理人調查,淨19%經理人加碼債市,為2009年3月以來新高,此外有高達54%認為明年債券表現將居冠,亦大幅領先看好股票的29%*,不過調查中也透露,投資人做多美債已是近20年來第三高水位,市場氣氛是否過度高亢也值得投資人留意風險。

聯準會升息可望隨著通膨有感滑落而告終,開啟全球債市多頭機會已幾乎成為市場共識,富蘭克林投顧回顧過去四次聯準會停止升息後進場債市的投資成果,無論是一年、三年都繳出亮眼成績,再對照其波動風險大多低於股票資產,顯見現階段已來到債券投資黃金期。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金經理人桑娜.德賽指出,通膨與景氣雙降,但目前通膨數字距離聯準會目標仍有一段距離,團隊預期高利率還會維持一段時日,至於降息機會可能遞延至明年年底才有望實現;此外美國龐大債務和預算赤字壓力,也會進一步推升長天期公債殖利率回揚,在這段調整過程,金融市場波動難以避免,所幸目前高品質債券殖利率處16年高點,債券資產於此之際能提供投資人具備防禦與成長的雙重需求。

同時鑒於利率大幅提高後對經濟、企業獲利的壓抑後勁仍強,富蘭克林投顧也建議,選擇以高品質債為多的精選收益複合債作為核心資產,由專業經理團隊因應總經局勢變化,精選企業債、調配債券類別,調整存續期間(即利率曝險程度),爭取風險調整後的收益空間。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金來說,廣納各類債券以順應市場趨勢靈活調配,目前為「1+2+3+4」的黃金配方,即「『1』點點新興債市」,用來爭取收益;「約『2』成七的美國公債」,防禦景氣下行;近「『3』成五的非投資級債」,增加收益並把握難見的高息機會;「『4』成八的投資級債」,撐住核心以爭取優於公債的收益。此外隨著聯準會升息接近尾聲,經理團隊已開始逐漸拉長存續期間,最新的持債平均到期殖利率為7.34%、存續期間4.31年、到期年數則為5.71年**。

*資料來源:彭博資訊,十一月份美銀美林經理人調查於11/3~11/9進行,對管理6,320億美元資產的265位經理人進行調查。
**資料來源:富蘭克林坦伯頓基金集團,統計至2023/10月底止,因基金操作衍生性金融商品,導致部位總合計數可能不等於100%;各資產依國家別、債券類別、貨幣配置可能也會有所差異。基金到期殖利率不代表基金報酬率或配息率。

【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】非投資等級債券基金警語:本基金經金融監督管理委員會核准,惟不表示絕無風險。由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。本基金有相當比重投資於符合美國Rule 144A規定之私募性質債券,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險,投資人須留意相關風險。基金配息說明:基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動,投資人於獲配息時,宜一併注意基金淨值之變動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站,投資人可至本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。部分基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。基金轉換若涉及不同計價幣別基金之轉換,轉入之基金以申請轉換當日之淨值計算。本公司所提供之資訊,僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊,所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來 源,但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保,如有錯漏或疏忽,本公司或關係企業與其任何董事或受僱人,並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策,須自行承擔結果。基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中,投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載,或逕向本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。<本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效><本頁不代表對任一個股的買賣建議><投資人申購本基金係持有基金受益憑證,而非本文提及之投資資產或標的>。富蘭克林證券投資顧問股份有限公司 主管機關核准之營業執照字號:101年金管投顧新字第025號 台北市忠孝東路四段87號8樓 電話:﹝02﹞2781-0088 傳真:﹝02﹞2781-7788 http://www.Franklin.com.tw

債券投資殖利率債市通膨聯準會

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