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固定收益資產行情看俏 精選收益全面掌握

2024-01-25 14:53:11聯合新聞網 富蘭克林證券投顧

投資示意照。圖/ingimage
投資示意照。圖/ingimage

儘管各家對聯準會將在今年降息幾次?降息幾碼?看法仍多分歧,不過隨著美國經濟有望軟著陸、通膨數字、經濟或就業數據皆呈現趨緩下,貨幣政策趨於寬鬆的趨勢幾乎是無庸置疑,現階段固定收益資產極具吸引力,以精選收益複合債券型基金一次掌握最為輕鬆省事。

富蘭克林坦伯頓固定收益與西方資產團隊分析,當前固定收益資產商機充沛。首先,在投資級債券方面,可說是循序漸進的好轉中,不只違約風險較低,通常流動性也很強,享有更多利差空間,此外目前企業基本面依然強勁,相對能承受總體經濟波動。

再看另一種能提供更高品質回報的機構抵押債,同樣具有較高流動性,幾乎沒有信用風險負擔且有吸引力的估值;此外,與股票相比,高收益債券的收益能力看似吸睛,但處於當前的景氣循環週期,需要慎選配置,例如債信評級有上調可能的標的。而考量不確定因素仍多,應力求投資組合多元化,像是市政債券,基本面強勁且受益於評級上調,有良好的風險調整後回報潛力,亦值得納為債券配置的一員。

聯準會先前的升息舉措已漸收成效,而市場多數預期今年可望開始降息,惟後續須持續檢視經濟成長放緩、通膨回落狀況。富蘭克林坦伯頓固定收益團隊亦提醒,經濟放緩雖有利於固定收益投資,但也可能引導更多政府債進入市場而抵銷並帶來更多的波動性;另外財政刺激措施也可能增加通膨更為黏著,而景氣增長也有機會比預期中強勁且維持更久時間,需持續觀察政府財政狀況。

不過整體而言,過去做為「乾火藥」的現金部位,隨著利率可能下行,有愈來愈多轉向固定收益資產,同時去年起股債之間的高度相關性已逐漸降低,有利債券資產在投資組合中更恰如其分的展現平衡風險與收益回報特質。

無論是從評價面、降息的歷史經驗,皆顯示當前債市正迎來十多年來罕見的收益行情,惟鑒於前景並非一路坦途,富蘭克林坦伯頓精選收益基金本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人桑娜.德賽認為,市場對聯準會降息時程有過於樂觀之虞,輕忽通膨與景氣表現兩大指標現況,和美國仍有財政赤字擴大、發債供給增加等問題,建議債券配置宜廣納各元類型,順應市場趨勢機動調配,現階段策略建議以低風險、中天期與高品質三者並重,打造高品質信用債、非投資級債與全球當地公債等皆備的複合債券組合,既掌握金髮女孩經濟下的高債息題材,亦能分享景氣強韌與各國降息利基。

債市正迎來十多年來罕見契機

資料來源: 彭博資訊,取彭博債券指數為例,取最低殖利率-乃到期殖利率有考量債券被提前償還情境時之水準,過去十年截至2023/12/20。

【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】投資等級債券基金警語:本基金經金融監督管理委員會核准,惟不表示絕無風險。由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。本基金有相當比重投資於符合美國Rule 144A規定之私募性質債券,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險,投資人須留意相關風險。基金配息說明:基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動,投資人於獲配息時,宜一併注意基金淨值之變動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站,投資人可至本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。部分基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。基金轉換若涉及不同計價幣別基金之轉換,轉入之基金以申請轉換當日之淨值計算。本公司所提供之資訊,僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊,所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來 源,但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保,如有錯漏或疏忽,本公司或關係企業與其任何董事或受僱人,並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策,須自行承擔結果。基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中,投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載,或逕向本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。<本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效><本頁不代表對任一個股的買賣建議><投資人申購本基金係持有基金受益憑證,而非本文提及之投資資產或標的>。富蘭克林證券投資顧問股份有限公司 主管機關核准之營業執照字號:101年金管投顧新字第025號 台北市忠孝東路四段87號8樓 電話:﹝02﹞2781-0088 傳真:﹝02﹞2781-7788 http://www.Franklin.com.tw

債券資產降息固定收益通膨投資組合投資等級債聯準會債市殖利率

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