以巴衝突下 投資用精選收益複合債趨吉避凶
以巴戰爭引發市場趨避心態,暫時轉移公債殖利率揚升造成的債市賣壓,後續仍須關注油價和經濟局勢的發展,以防全球通膨現象出現高點停滯或甚至反向彈升。從防禦角度來看,現階段建議側重在中短天期美國公債及投資級公司債等高品質債券的精選複合債資產,靈活因應快速變化的全球政經情勢;同時鑒於地緣政治對股市的影響多屬短期,投資人也可擇優並從長期持有的觀點。
此外聯準會雖在戰事發生後第一時間即釋出傾向鴿派的政策態度,惟預期高利率環境仍將維持一段時日,不至於立即反轉,此情境為前提以及殖利率曲線有望逐漸回歸至正斜率的趨勢,均有利於短期或中期債券,享有更高的收益空間。
富蘭克林坦伯頓精選收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人桑娜.德賽認為,基於美國經濟較預期強韌、通膨表現依然頑固和美國公債將因高預算赤字供給增加而影響市場對其的偏好需求等因素,美國長天期公債殖利率仍有回揚空間,經理團隊在配置策略上也已避免持有太長天期的債券。
經理人分析,現今側重於四至五年中短天期債券的好處在於,若經濟衰退風險擴大,聯準會將會快速降息,中間偏短期的殖利率將下滑,意謂債券價格的揚升;另一方面,若是延續目前市場預期的軟著陸,長天期利率可能還有再上升空間,然而反觀短期殖利率目前已居高反應聯準會未來最終的升息預期,因此比長債更具投資價值。
聯準會可能至少要等到兩年後才能見到通膨降至2%目標,為達此目標,經濟可能是軟著陸或陷入衰退,透過複合債資產,有助於靈活因應不同景氣循環調整配置。以富蘭克林坦伯頓精選收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)為例,由專精於公債、州政府債、投資級和非投資級公司債、抵押債等各領域資產的五位資深的經理人共同操盤,基金保有充分空間能彈性調配不同債券類別的部位比重,把握控制下檔風險的前提,最大化收益機會。
另外截至九月底止,該基金持債到期殖利率高達6.93%、存續期間為4.15年*,同時以美元資產為主,可望在防禦匯兌風險、兼顧債信風險和利率風險之下,爭取更純粹、更高品質的債券收益機會。
富蘭克林投顧也建議,資產配置中有精選收益複合債券鎮守核心,當前俄烏與中東情勢雖依舊緊繃,但考量地緣政治衝擊股市走勢的時間相對短暫與有限,仍適合投資人持續定期定額或是較積極者可逢震盪拉回時多加留意進場機會,包括可廣納全球具減碳指標之領導企業的氣候變遷股票型基金都是長期投資並續抱的資產類型。
<本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效><本文不代表對任一個股的買賣建議><投資人申購本基金係持有基金受益憑證,而非本文提及之投資資產或標的>由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損,部分基金進行配息前未先扣除應負擔之費用,由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站,投資人可至本公司網站查閱。本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。本資料提及之經濟走勢預測,不必然代表基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。本(境外)基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中,投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載,或逕向本公司網站查閱。富蘭克林證券投資顧問股份有限公司‧地址:台北市忠孝東路四段87號8樓‧101年金管投顧新字第025號‧TEL:2781-0088‧網址:http://www.Franklin.com.tw
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