固定收益求正向 多空皆守投資術

葡萄牙最大的銀行之一必利勝銀行(Banco Espirito Santo，BES)近期突然宣布延後償付債務，引起市場投資人信心不足，股市小幅震盪。康和投顧產品研究主管張瀞文指出，葡萄牙在2011年歐債最嚴重時開始接受國際救援，直到近期才脫離援助，在市場認為歐債危機已解除之際，必利勝銀行的事件讓風險情緒再度壟罩市場，就國際匯市來說，日元等避險貨幣獲得支撐，新興市場貨幣價格走低，其他如澳幣、加拿大貨幣皆受波及。另外，此葡萄牙事件也造成歐盟主要金融市場產生短暫性賣壓，讓之前漲多的股市或債市皆出現短期拉回買點出現，張瀞文表示，對於市場掌握度很高的固定收益商品，目前是最佳逢低布局的好時機。

對於未來歐盟經濟發展，張瀞文表示持長期正面看待。她指出，先前歐洲央行(ECB)已採行寬鬆量化刺激經濟，將基準利率調降至歷史新低。而今年六月ECB宣布降息，基準再融通利率由0.25%降至0.15%，邊際放款利率由0.75%降至0.4%，存款利率則由0降為-0.1%，成為全球主要央行中第一個採行負利率的央行。此外，ECB總裁德拉吉亦宣布將實施新的長期再融資操作(LTRO)，初期規模將達4,000億歐元，以協助銀行放款。為加強刺激中小企業放款，ECB也已在進行實施相關措施的準備性工作。面對一連串的振興經濟措施，康和投顧產品研究主管張瀞文認為，先前落底的歐洲經濟，目前已在緩步回升的軌道上，十分看好歐洲未來的發展。

康和投顧日前核准之瑞士寶盛絕對報酬債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息可能涉及本金)，亦搭上歐美經濟的復甦力道。目前經理人看好未來德國的經濟成長，因此公債部位以德國公債比重最高，約佔18%左右。另搭配新興市場債及高收益債以完整獲取債券市場投資契機。有別其他債券基金，本基金運用各項衍生性商品以追求基金預期之表現。

張瀞文特別強調，瑞士寶盛絕對報酬債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息可能涉及本金)曾歷經2008年金融海嘯，在當時市場非常艱難的狀態下，依舊秉持對投資人的承諾，提供每天正常申贖，是一檔適合投資人長期擁有的投資工具。張瀞文表示，儘管近期市場有些回檔，但目前全球仍處於緩步復甦階段，且在未來預期升息下，建議投資人應選擇以積極追求正向收益的債券基金，以參與未來市場成長契機。

瑞士寶盛絕對報酬債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息可能涉及本金)特色:

＊追求低波動度:實現穩定表現，基金的平均波幅率低於5年期政府債。

＊投資組合廣泛多元:策略可廣泛投資各類債券，由最優質政府及公司債券到高收益債券、新興市場及可轉換債券，目前公債部位以德國公債比重最高，約佔18%左右。

＊分散風險:與傳統資產相關性低，幫助投資者分散投資。

＊運用衍生工具避險:無論市場上升或下跌，該基金投資策略均可利用衍生工具把握相關投資機會，並利用衍生性工具靈活性，運用高階模型將向下市場風險鎖在約6%範圍，因此，無論市場好壞或困難環境，以追求穩定正向報酬為目標。

【康和投顧獨立經營管理】本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益。基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中，投資人申購前應詳閱基金公開說明書，且可至本公司網站(http://funds.concords.com.tw)或境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)查詢。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。本基金投資涉及投資新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。當基金投資於外幣計算之證券，以台幣為基礎之投資人便承受匯率風險，投資人應注意投資必有因利率及匯率變動、市場走向、經濟及政治因素而產生之投資風險。本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故高收益債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人，適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人，且投資人投資"以"高收益債券"為訴求"之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金已專案申請豁免衍生性商品之操作限制。本基金之法定風險值最高可達基金淨資產價值之20%，可能造成基金淨值高度波動及衍生其他風險。以上資料由康和証券投資顧問股份有限公司提供，免付費服務電話:0800-086-081，(101)金管投顧新字第018號，地址:台北市信義區基隆路一段176號9樓。