康和投顧／1/2~1/6全球市場及基金展望
本週投資建議
1.根據IMF發表之報告，2012年看來會是個成長速度緩慢的一年。主要國家持續提供大量流動性至市場、多數新興國家也逐步進入升息尾端。由於市場不確定因素多、資金又寬鬆、加上投資人信心不足，易使市場產生較大波動。預期2012年將面臨低成長、低利率、高波動的「雙低一高」投資環境，藉由不同類別債券商品的組合，可以適時掌握獲利契機，亦可有效降低波動。
1/2~1/6全球市場及基金投資展望
上週重大消息回顧
1.美股2011年最後一交易日收跌，因全球經濟不確定性，且歐洲債務危機前景不明，市場態度謹慎。今年整體道瓊指數上漲5.53%、標普500指數收跌0.43%，今年整體持平，年度波幅為1970年以來最低、Nasdaq收跌0.33%。
2.德國12月份通膨下降，已連續3月下降，較預期緩慢的通膨速度可能促使歐元區降息。根據調查，經濟學家預期歐元區下一次降息將會在明年第二季。
3.因歐元區銀行將歐央行作為避險天堂，存放在歐央行的資金增加，歐洲商業銀行使用的歐央行隔夜存款工具週二再創歷史新高。如此高的規模顯示出，歐元區銀行業拆借市場的高度不信任和緊張情緒，寧願將資金存在歐央行，不願向其他銀行提供借貸。
4.英國著名智庫經濟與商業研究中心(CEBR)的最新數據顯示，英國的世界第6大經濟體地位已被巴西取替，英國經濟首次落後南美國家。數據同時預測，俄羅斯及印度等新興經濟體2020年將迎頭趕過德國、法國等歐洲最大經濟體，預料歐洲將面臨經濟倒退的「迷失10年」。
5.穆迪分析資深經濟學家Glenn Levine指出，亞太地區主要經濟體包括台灣及韓國在2012年初春都有總統大選，中國大陸也將於秋天進行領導人更迭，政治情勢變化是亞洲區域經濟展望最需要關注的風險。
6.為強化亞洲兩大強權合作，日本首相野田佳彥週日表示，中日兩國同意明年初就FTA(自由貿易協定)展開正式協商，南韓也將加入。
7.匯豐中國12月製造業採購經理指數(PMI)終值回升至48.7，較11月的47.7為高，但較初值49為低。指數仍然在50水平以下，反映製造業仍在收縮。新訂單指數由11月的45回升至12月的46.9。
8.中國工信部預計明年工業增加值按年增幅僅為11%，跌至金融海嘯時的水平，市場擔憂中國明年GDP增幅難以實現保8，券商指出，明年GDP目標可能會降低至7.5%，但不應過分強調工業增長放緩的影響。
9.台灣央行日公佈11月金融情況，由於歐債危機遲遲未解以及全球景氣低疲影響全球市場信心，銀行放款與投資成長持續減緩，M1B年增率由10月的5.12%下降至4.22%、M2年增率則由5.54%下降至5.07%，資金持續退潮。
10.經建會公佈11月景氣對策信號分數由上月下修值19分減為17分，由於歐債危機對全球信心的干擾未減，全球景氣持續走弱，燈號連續4月呈現代表景氣低迷的「黃藍燈」。
11.台灣央行繼上一季宣佈暫緩升息後，即使全球經濟景氣趨緩明顯，本月理監事會議仍再度決議暫緩升息，重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率分別維持年息1.875%、2.25%、4.125%不變。
12.高盛表示，金磚四國大型新興市場的十年盛世已經結束，雖然仍預計金磚四國到2050年將成世界上最大經濟體，但未來幾十年其對全球經濟擴張的貢獻將下降。
13.俄羅斯聯邦統計局(Federal Statistics Service)30日公佈的數據顯示，自2011年年初以來俄羅斯消費者價格指數(CPI)上升6.1%，為蘇聯解體以來俄羅斯歷史上最低的通貨膨脹水平。
14.巴西央行最新週度調查顯示，巴西2011年通脹預期升至6.52%，而2012年預期卻小幅降至5.33%，但仍遠高於4.5%的政府目標，維持2012年GDP增長3.4%的預期不變。
本週市場展望
1.本週美國公佈重要經濟數據包括：1/3 ISM製造業指數；1/4工廠訂單；1/5首次/連續申請失業金人數、ISM非製造業指數；1/6非農就業人數、失業率。
2.本週前半週仍有多數市場仍在新年長假中，部分則是受長假剛結束，預期市場交投狀況仍未完全恢復，目前歐債仍是市場觀望的焦點；展望2012年，上半年義大利、西班牙合計將面臨2,500億歐元的到期債務，且目前歐盟成員國尚未推出強而有利的債務問題解決方案，預期歐債相關議題將持續影響上半年的投資氣氛。
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