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瑞士寶盛:內需消費支撐 中國經濟成長續揚

2012-05-09 00:00:00聯合新聞網

受歐債問題餘波蕩漾轉移,中國經濟是否硬著陸問題已漸失焦,然而在今年中國政府宣布將經濟成長率下調至7.5%後,市場又再度注意中國市場。過去中國擁有「低工資-勞動成本低廉,化身全球代工廠」、「低匯率-長期壓低人民幣,推升中國出口成長」、「高需求-天然資源及商品市場的最大消費者」等三大優勢。然而這些優勢已不復見,再加上國際金融機構仍認為中國市場存在壞帳、過度投資及房市問題,風險性極高情況下,市場又開始憂心中國經濟可能泡沫化甚至面臨崩壞。

瑞士寶盛亞洲股票基金經理人石堅表示,目前中國的情況已與過去大不相同。一、勞工意識的抬頭,2008年中國政府修正最低工資水準,2011年各地工資平均增長20%以上;二、中國政府開放人民幣對外幣波動幅度擴大至1%,未來人民幣將面臨較大的升值壓力;三、從年初迄今CRB指數下跌-2.67%,天然資源類股出現近五年以來罕見的大幅修正,顯現中國對商品需求成長趨緩。石堅指出,過去的外銷優勢已逐漸凋零,目前的中國經濟正面臨轉型期,將由原先的對外貿易轉為內需消費,在這段過程中勢必會出現陣痛期,然而在中國政府有計畫的政策下,未來的經濟成長動能仍將持續上揚。

最新公佈的中國4月製造業採購經理指數為53.3%,已為連續5個月的上升,並高於去年同期水平,且匯豐4月中國服務業採購經理人指數亦創下去年10月以來新高,顯示服務業產出有實質擴張,4月份中國上証指數也逆勢上漲5.9%。石堅認為,中國工資的提升,將會刺激消費成長,政府藉由增加社會福利支出,改善貧富差距的問題,持續投入落後地區的基礎建設,縮短城鄉差距,加強交通便利性,提升消費意願,在眾多政策支撐下,內需消費儼然已成為中國經濟未來動能。此外,在通膨問題改善下,中國政府仍有相當大的空間進行財政及貨幣政策以刺激經濟成長。短期之內,中國經濟沒有硬著陸的危機,相信在年底政權轉移之前,將會有更多的利多消息釋出,維持經濟穩定成長。至於房市部份,雖會維持一貫打房政策,避免房價快速成長,但會放寬對首購族的限制。

石堅進一步強調,目前中國的股價淨值比-股東權益報酬率(PB-ROE)估值為-30%,是全亞洲最低水準,中國股市具有相當的投資吸引力。根據歷史經驗,只要恆生國企指數下跌至2個標準以下,股市則會出現反彈的跡象,近期恆生國企指數也來到此位置,代表未來中國市場反彈的機率相對較高。整體而言,瑞士寶盛亞洲股票基金經理人石堅認為,雖然中國股市無法倖免於歐債問題影響,但目前中國股市相對較為便宜,且在降息政策及內需動能強勁支撐下,投資人可考慮與中國內需消費關聯性較高的投資標的,如精品、亞洲及新興市場。

◎(以上資料由康和証券投資顧問股份有限公司提供,免付費服務電話:0800-086-081,(95)金管投顧新字第086號,地址:台北市信義區基隆路一段176號9樓)【康和投顧獨立經營管理】本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益。基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中,投資人申購前應詳閱基金公開說明書,且可至本公司網站(http://funds.concords.com.tw)或境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)查詢。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。本基金投資涉及投資新興市場部分,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可能使資產價值受不同程度之影響。當基金投資於外幣計算之證券,以台幣為基礎之投資人便承受匯率風險,投資人應注意投資必有因利率及匯率變動、市場走向、經濟及政治因素而產生之投資風險。本公司投資風險請詳閱基金公開說明書。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故高收益債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人,適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人,且投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重。以上資料由康和証券投資顧問股份有限公司提供,免付費服務電話:0800-086-081,(95)金管投顧新字第086號,地址:台北市信義區基隆路一段176號9樓。

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