康和投顧／3/12~3/16全球市場及基金展望
本週投資建議
1.近期全球股市雖出現回檔修正走勢，但大部份分析師認為，應是自開春以來大幅反彈後的潛在獲利了結賣壓的釋放，投資人不須過度反應，靜待股市回檔修正後的買點浮現。
2.雖然近期全球股市出現修正，但整體債市並未受影響。雖去年市場風險增溫，金融市場動盪，但觀察收益率較佳的新興債及高收益依舊經得起考驗，整年度依舊維持正報酬。分析此波資金狂潮，除因希臘換債計畫可望達成、美國復甦情勢佳外，ECB二度LTRO釋資及美國延長超低利率至2014年底，更推升新興債漲勢，預期在資金寬鬆、低利環境不變下，享有基本面及利率優勢的新興債將可持續反映強韌經濟實力，成為資金中長線追捧的優選標的。
3/12~3/16全球市場及基金投資展望
上週重大消息回顧
1.經濟合作與發展組織(OECD)公佈數據顯示，全球發達經濟體1月份通膨率連續第二個月下降，主要原因是能源和食品價格漲幅放慢。數據顯示，OECD 34個成員國1月消費者物價指數(CPI)年率上升2.8%，為去年3月以來最低水平，增幅低於去年12月的2.9%。
2.歐洲央行公佈ECB季度報告，預估今年歐元區經濟成長率(GDP)降至–0.1%，相較於3個月前預期成長0.3%。明年經濟成長率預估，亦由1.3%下調至1.1%。
3.華爾街日報報導，美國聯準會（Fed）正在構思新型態的債券收購計畫「沖銷式量化寬鬆」（sterilized QE），希望未來幾個月如果得採取新的刺激措施時，能夠降低新措施可能引發通膨的疑慮。根據新計畫的架構，聯準會將印鈔收購長期房貸債券或公債，但實際上會把用比較低的利率把錢借回來，藉此鎖住資金。
4.歐洲央行(ECB)決議維持利率不變，停留在空前低點1%，符合市場預期。即便歐洲經濟亮警訊，但通貨膨脹依舊高於央行目標，同時ECB仍需觀望先前注入大量資金至經濟體的後續效應。
5.美國銀行美林(Bank of America Merrill Lynch)策略分析師上調美股標準普爾(S&P)500指數今(2012)年目標價，由1,350點調高至1,400點。但預警今年市場仍將充滿動盪。
6.國際金融協會(IIF)在一份報告中警告稱，若希臘發生無序違約，則可能令西班牙和義大利接受外部援助成為必需的事情，以此來防止危機擴散，同時還可能給歐元區帶來超過1萬億歐元的損失。
7.歐洲經濟第4季萎縮，投資寫下2009年來最大減幅，出口衰退，消費者支出下降。歐盟統計局宣佈，國內生產毛額(GDP)季減0.3%，確認2月15日所發佈的評估值。出口下滑0.4%，第3季為成長1.4%。家庭開支減少0.4%。投資的減幅為0.7%。
8.歐盟外交官表示，同意就核問題與伊朗恢復談判，希望伊朗致力於“建設性對話”以解決全球對核計劃的關切，而對話的時間和地點待定。
9.中國總理溫家寶於11屆全國人大五次會議作政府工作報告時提出，2012年國內生產總值增長目標為7.5%，8年來首次低於8%。與此同時溫家寶還將提振消費需求作為政府工作的重中之重，以減少對外需和投資的依賴。
10.澳洲央行（RBA）宣佈，維持基準利率於4.25%不變，符合市場預期。
11.日本內閣府公佈，該國2011年10~12月份扣除物價變動後的實質GDP增長率，由早前公佈的按季下跌0.6%，上修至按季下跌0.2%；按年計則由早前公佈的衰退2.3%，上修至下跌0.7%。這是該國5個季度以來，GDP連續第4個季度出現下滑，幅度符合市場預期。
12.南韓央行公佈，將基準利率保持在目前的3.25%。這是繼去年7月以來，連續9個月凍結基準利率。
13.印尼政府表示，將2012年經濟增速目標從6.7%下調至6.5%。同時，該國還將期內通膨率目標上調至6%~7%。
14.印度央行意外宣佈，將銀行業存款準備率大砍3碼至 4.75%，時機及幅度皆超越市場預期。目的為紓解流動性緊縮，並支持經濟成長。此舉也意味，印度央行本週降息可能性降低。
15.馬來西亞央行宣佈，維持隔夜政策利率在3.0%不變，並稱自上次會議以來，全球經濟形勢已經有所改善。
16.巴西央行宣佈，將基準利率下調75基點至9.75%，此舉令許多觀察人士感到意外，市場之前預計巴西央行僅會將基準利率下調0.5個百分點。該利率決定也導致有關經濟增長和通貨膨脹的爭論激化。
本週市場展望
1.本週美國重要經濟數據：3/13零售銷售額(不含汽車)；3/14 FOMC利率決策、MBA貸款申請指數；3/15生產者物價指數、核心生產者物價指數(不含食品及能源)、首次/連續申請失業救濟金人數；3/16消費者物價指數、工業生產、產能利用率、密西根大學消費者信心指數。
2.由於開春以來全球股市累積漲幅將近10%，潛在獲利了結賣壓於近期開始宣洩。但由基本面的角度檢視，近期經濟數據優於預期比例開始降低，可能對全球股市帶來若干壓力，預期近期股市仍呈現震盪走勢，建議靜待歐、美股市回跌修正後，另一波的買點浮現。
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