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康和投顧/3/12~3/16全球市場及基金展望

2012-03-12 00:00:00聯合新聞網

本週投資建議


1.近期全球股市雖出現回檔修正走勢,但大部份分析師認為,應是自開春以來大幅反彈後的潛在獲利了結賣壓的釋放,投資人不須過度反應,靜待股市回檔修正後的買點浮現。

2.雖然近期全球股市出現修正,但整體債市並未受影響。雖去年市場風險增溫,金融市場動盪,但觀察收益率較佳的新興債及高收益依舊經得起考驗,整年度依舊維持正報酬。分析此波資金狂潮,除因希臘換債計畫可望達成、美國復甦情勢佳外,ECB二度LTRO釋資及美國延長超低利率至2014年底,更推升新興債漲勢,預期在資金寬鬆、低利環境不變下,享有基本面及利率優勢的新興債將可持續反映強韌經濟實力,成為資金中長線追捧的優選標的。

3/12~3/16全球市場及基金投資展望


上週重大消息回顧


1.經濟合作與發展組織(OECD)公佈數據顯示,全球發達經濟體1月份通膨率連續第二個月下降,主要原因是能源和食品價格漲幅放慢。數據顯示,OECD 34個成員國1月消費者物價指數(CPI)年率上升2.8%,為去年3月以來最低水平,增幅低於去年12月的2.9%。

2.歐洲央行公佈ECB季度報告,預估今年歐元區經濟成長率(GDP)降至–0.1%,相較於3個月前預期成長0.3%。明年經濟成長率預估,亦由1.3%下調至1.1%。

3.華爾街日報報導,美國聯準會(Fed)正在構思新型態的債券收購計畫「沖銷式量化寬鬆」(sterilized QE),希望未來幾個月如果得採取新的刺激措施時,能夠降低新措施可能引發通膨的疑慮。根據新計畫的架構,聯準會將印鈔收購長期房貸債券或公債,但實際上會把用比較低的利率把錢借回來,藉此鎖住資金。

4.歐洲央行(ECB)決議維持利率不變,停留在空前低點1%,符合市場預期。即便歐洲經濟亮警訊,但通貨膨脹依舊高於央行目標,同時ECB仍需觀望先前注入大量資金至經濟體的後續效應。

5.美國銀行美林(Bank of America Merrill Lynch)策略分析師上調美股標準普爾(S&P)500指數今(2012)年目標價,由1,350點調高至1,400點。但預警今年市場仍將充滿動盪。

6.國際金融協會(IIF)在一份報告中警告稱,若希臘發生無序違約,則可能令西班牙和義大利接受外部援助成為必需的事情,以此來防止危機擴散,同時還可能給歐元區帶來超過1萬億歐元的損失。

7.歐洲經濟第4季萎縮,投資寫下2009年來最大減幅,出口衰退,消費者支出下降。歐盟統計局宣佈,國內生產毛額(GDP)季減0.3%,確認2月15日所發佈的評估值。出口下滑0.4%,第3季為成長1.4%。家庭開支減少0.4%。投資的減幅為0.7%。

8.歐盟外交官表示,同意就核問題與伊朗恢復談判,希望伊朗致力於“建設性對話”以解決全球對核計劃的關切,而對話的時間和地點待定。

9.中國總理溫家寶於11屆全國人大五次會議作政府工作報告時提出,2012年國內生產總值增長目標為7.5%,8年來首次低於8%。與此同時溫家寶還將提振消費需求作為政府工作的重中之重,以減少對外需和投資的依賴。

10.澳洲央行(RBA)宣佈,維持基準利率於4.25%不變,符合市場預期。

11.日本內閣府公佈,該國2011年10~12月份扣除物價變動後的實質GDP增長率,由早前公佈的按季下跌0.6%,上修至按季下跌0.2%;按年計則由早前公佈的衰退2.3%,上修至下跌0.7%。這是該國5個季度以來,GDP連續第4個季度出現下滑,幅度符合市場預期。

12.南韓央行公佈,將基準利率保持在目前的3.25%。這是繼去年7月以來,連續9個月凍結基準利率。

13.印尼政府表示,將2012年經濟增速目標從6.7%下調至6.5%。同時,該國還將期內通膨率目標上調至6%~7%。

14.印度央行意外宣佈,將銀行業存款準備率大砍3碼至 4.75%,時機及幅度皆超越市場預期。目的為紓解流動性緊縮,並支持經濟成長。此舉也意味,印度央行本週降息可能性降低。

15.馬來西亞央行宣佈,維持隔夜政策利率在3.0%不變,並稱自上次會議以來,全球經濟形勢已經有所改善。

16.巴西央行宣佈,將基準利率下調75基點至9.75%,此舉令許多觀察人士感到意外,市場之前預計巴西央行僅會將基準利率下調0.5個百分點。該利率決定也導致有關經濟增長和通貨膨脹的爭論激化。

本週市場展望


1.本週美國重要經濟數據:3/13零售銷售額(不含汽車);3/14 FOMC利率決策、MBA貸款申請指數;3/15生產者物價指數、核心生產者物價指數(不含食品及能源)、首次/連續申請失業救濟金人數;3/16消費者物價指數、工業生產、產能利用率、密西根大學消費者信心指數。

2.由於開春以來全球股市累積漲幅將近10%,潛在獲利了結賣壓於近期開始宣洩。但由基本面的角度檢視,近期經濟數據優於預期比例開始降低,可能對全球股市帶來若干壓力,預期近期股市仍呈現震盪走勢,建議靜待歐、美股市回跌修正後,另一波的買點浮現。

【康和投顧獨立經營管理】本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益,基金過去績效不代表未來績效之保證;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益。基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中,投資人申購前應詳閱基金公開說明書,且可至本公司網站(http://funds.concords.com.tw)或境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)查詢。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。本基金投資涉及投資新興市場部分,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可能使資產價值受不同程度之影響。當基金投資於外幣計算之證券,以台幣為基礎之投資人便承受匯率風險,投資人應注意投資必有因利率及匯率變動、市場走向、經濟及政治因素而產生之投資風險。本公司投資風險請詳閱基金公開說明書。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故高收益債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人,適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人,且投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重。以上資料由康和証券投資顧問股份有限公司提供,免付費服務電話:0800-086-081,(95)金管投顧新字第086號,地址:台北市信義區基隆路一段176號9樓。

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