康和投顧／6/16~6/20全球市場及基金展望

本週投資建議

1.上週美國經濟數據好壞分歧，加上伊拉克戰事再起，全球股市出現修正壓力。根據歷史經驗，六月份交頭較為清淡，上週五美股成交量約為50.7億股，低於五月份平均的57.6億股。市場回歸基本面，本週將公布FOMC利率決策會議、房價指數、工業生產、產能利用率、新屋銷售及領先指標，投資人不妨關注這些經濟數據表現。

2.瑞士寶盛絕對報酬債券基金經理人Tim Haywood表示，儘管目前處於低利率環境，但債券市場仍有發揮空間，其中最看好新興市場債表現。Tim Haywood指出，新興市場債擁有較佳的基本面，目前平均信評已接近投資等級債，違約風險大幅降低。在歷經去年修正後，具低基期優勢，未來在基本面及資金面的雙重利多拉抬下，可期待新興市場債的亮眼表現。

6/16~6/20全球市場及基金投資展望

上週重大消息回顧

1.美國股市上週五(13日)小幅反彈。道瓊工業平均指數收高41.55點或0.25%至16775.74。Nasdaq指數收高13.02點或0.30%至4310.65。S&P 500指數收高6.05點或0.31%至1936.16。

2.歐洲股市上週五(13日)下跌，伊拉克動亂升高，推升油價上漲，為股市帶來壓力。投資人亦評估英國升息的展望。歐洲Stoxx 600指數下跌0.2%至347.07，削減盤中0.9%的跌幅。

3.《CNBC》報導， 截至台灣時間下午4:15，MSCI亞洲指數下跌0.1%，來到144.26點。上週五(13日)跌幅一度來到0.7%。中國於13日公布新經濟數據出爐，包括零售成長率12.5%，優於預期12.1%；工業產出率增加8.8%，符合市場預期；今年1月至5月期間，固定資產投資增加17.2%，優於預期17.1%。

4.全球體育盛事世足開打，但美股彷彿受到「世足魔咒」干擾，震盪走低。13日亞股開低後，紛紛拉高翻紅，但台股早盤在平盤上下震盪後翻黑，電子、金融權值股皆休兵，轉由生技、中小型股表現，後半場跌幅雖縮小，依舊未能站回9200點與5日均線，加權指數收盤時下跌8.26點，以9196.39點作收，成交值縮至909.95億元。所幸以週線來看，週線仍上漲61.93點，拉出第4根紅棒。

5.英鎊13日飆升，因英國央行(BoE)總裁Mark Carney稱緊縮時間恐較市場目前預期來得早。Carney的措辭轉變讓市場大感驚訝。他此前聲稱英國勞動市場低迷情形足以令貨幣政策緊縮時程延後。12日，Carney在年度 Mansion House發表演說時表示：「對於首次升息的正確時間已引發諸多揣測，此決定亦正變得更加平衡。發生時間可能較市場目前預期來得快。」英鎊兌美元匯率上週五(13日)自上週四(12日)晚上的1.6906美元激升至1.6968美元。美元兌日元匯率也自12日晚上的101.65日元升值至101.02日元。歐元兌美元匯率亦自1.3557美元走貶至1.3535 美元。

6.原油期貨價格13日收獲2014年以來最佳週線表現，主要係因伊拉克國內衝突情勢持續惡化，引發市場對該國重新陷入內戰'狀態的憂慮情緒。紐約商品交易所(Nymex)內的7月原油期貨收高38美分，或0.4%，至每桶106.91美元，週線漲幅更達到4.1%。原油期貨價格上週五(13日)收獲今(2014)年以來最佳週線表現，主要係因伊拉克國內衝突情勢持續惡化，引發市場對該國重新陷入內戰'狀態的憂慮情緒。紐約商品交易所(Nymex)內的7月原油期貨收高38美分，或0.4%，至每桶106.91美元，週線漲幅更達到4.1%。

7.黃金期貨上週五(13日)僅小幅上揚，但上週上漲近2%。因伊拉克動盪加劇，上週四(12日)黃金創下三週高點。紐約8月黃金上漲10美分，收於每盎司1274.10美元，上週五(13日)交易範圍介於1277.60至1270.90美元。上週，價格上漲1.7%。

8.根據密西根大學與路透社13日公布的報告顯示，美國6月消費者信心指數初值下降至81.2，創三個月低點，5月終值為81.9。接受MarketWatch調查的分析師平均預估，6月消費者信心指數初值為82.8，就業趨勢健康且股市上漲，提供了支撐。分析師多參考消費者信心指數，評估消費者支出的方向。

9.美國勞工部13日公布，在連續二個月大幅上升後，美國5月生產者物價指數(PPI)下降0.2%。4月PPI為上升0.6%，3月為上升0.5%。扣除易於波動的食品，能源與貿易，5月核心PPI持平。接受MarketWatch調查的分析師平均預估，5月PPI為上升0.1%，5月食品價格下降0.2%。5月個人支出下降0.2%。5月PPI較去年同期上升2.0%，低於4月的上升2.1%。

10.歐元區4月份貿易盈餘較去年同期擴大，係因進口較出口加速下降。歐盟統計局Eurostat上週五(13日)公布的數據也顯示，歐盟和俄羅斯之間的緊張情緒升溫，因為在俄羅斯3月接管克理米亞之後，貿易流持續快速下降。歐元區18國4月份的合併貿易盈餘為 157億歐元 (212億美元)，較去年同期的140億歐元提升。Eurostat下修3月份貿易盈餘估計，自171億歐元降為167億歐元。經季調後，4月份出口月減0.2%，但進口下降0.5%，因此貿易盈餘158億歐元，較前月增加。

11.彭博報導，國際信評機構惠譽信評以強勁的國內生產毛額(GDP)成長和勞動市場改善為由，確認英國政府債信用評等AA+，為次高水準。惠譽上週五(13日)在新聞稿中表示，「自2013年12月上次檢討評等以來，英國包括強勁的GDP成長、失業率下滑，以及通膨接近2%目標等有利的總體經濟趨勢仍持續。」惠譽表示，英國債信展望確認為穩定。英鎊兌美元連續第3天走堅，兌歐元則升抵2012年以來最高水準。

本週市場展望

1.本週將公布重要經濟數據包括，06/16紐約州製造業調查指數、淨長期 TIC 流量、工業生產(月比)、產能利用率、NAHB房屋市場指數；06/17 CPI(年比)、新屋開工、營建許可；06/18 MBA 貸款申請指數、經常帳餘額；06/19 FOMC利率決策、首次申請失業救濟金人數、連續申請失業救濟金人數、費城聯準企業展望、領先指數。

2.根據投信投顧公會資料顯示，4月境外資金規模達3.19兆，直逼3.2兆元，並創下歷史新高。不僅是連續5個月成長，今年來增幅更高達17.3%。第二季由於受到地緣政治干擾，不少資金流入債券型基金以及貨幣型基金避險，新興債基金以6.2%的增幅，僅次於貨幣型基金，成為推升境外基金規模的主力，股票基金則是小幅度流出，但今年來規模仍成長2成以上。

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