ECB政策大利多 精品產業吃甜頭

日前ECB宣布調降利率，其中最受矚目的存款利率降為-0.1%，成為全球第一個實施負利率的主要央行，逼迫銀行將多餘的資金釋出，預期未來市場將湧現熱錢，瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝認為，ECB新政策將有助於反轉歐元強勢的現象且有效改善精品業者的獲利表現。

黃意芝進一步指出，在經濟復甦及精品業者多元化經營下，全球整體精品銷售表現依舊亮眼，但受到前陣子歐元強彈影響，精品業海外銷售所得出現大額匯損而拉低獲利，使得精品類股表現受到壓抑，導致年初迄今精品基金表現差強人意。不過，這次ECB利率新政策將可望改善精品產業的獲利數字。

關於精品業者的多元發展，黃意芝表示，近來精品業者已開始進軍網路市場。透過網路蒐集更多客戶資料及市場訊息，提供更高效率的銷售策略。舉例來說，Burberry透過線上精品展示，讓客戶先行在網路瀏覽再到實體店面選購，達到相輔相成的銷售策略。而一些國際知名品牌如Chanel、Bottega Veneta等，也開始與遊戲業者合作或自行推出行動遊戲，讓自家產品出現在遊戲中，增加曝光率以提升買氣。黃意芝表示，雖然目前只有四成的精品業者發展電子商務，但未來仍有相當大的發展空間，有機會成為精品業者的新戰場。

對於今年精品業的表現，黃意芝仍保持樂觀看待，預期仍有7-9%的成長空間。儘管中國禁奢令壓抑中國境內精品銷量，但卻止不住中國消費者對精品的渴望及需求，消費者紛紛轉往鄰近國家採購精品，掀起旅遊消費熱潮外，亦明顯提升其他地區的精品銷量。以瑞士鐘錶為例，由於中國的高關稅政策讓鐘錶價格高居不下，業者改前往鄰近的日本、韓國及台灣設立旗艦店。今年一至四月，日本名錶銷售業績已成長三成，而台北101的浪琴表旗艦店預估今年業績成長10%以上，天梭表也預估今年銷售成長將上看20%，顯示消費者對高級鐘錶的需求不減，買氣依舊暢旺。

黃意芝指出，精品類股的本益比歷史平均值為17.8倍，目前僅15倍，估值相對便宜。此外，大部分的精品業者現金部位豐沛，未來提高股息發放的機會大幅提升，預計Richemont股利率將提高至40%， 而Burberry未來3年內也將提高股利率至50%，這些利多消息將拉抬精品類股的表現，建議投資人可逢低進場布局精品基金。

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