康和投顧／5/2~5/9全球市場及基金展望

本週投資建議

1.雖然上週美國公告的第一季GDP僅上升0.1%，但就業市場數據表現亮眼，代表經濟成長動能穩定。進入5月份，股市開始出現疲態，加上克里米亞戰事再起，全球市場不確定性因素增加，預期市場波動較大，建議謹慎布局。本週關注焦點包括ISM 非製造業綜合指數、消費信貸、躉售物價及ECB利率決策會議。

2.財經網站CNNMoney報道，聯合國秘書長潘基文日前警告：「今日全球有超過7.8億人口無法取得妥善的飲用水資源，而此情形在非洲尤其嚴重。」。此外，世界經濟論壇亦將水資源短缺列為今年全球三大風險之一，甚至有些企業已將水認為人權之一。KBI全球水資源基金經理人馬修 薛爾登(Matthew Sheldon)表示，水資源的重要性日益增加，在全球正視缺水問題下，相關水資源產業也備受注目。根據美銀美林報告指出，目前水資源市場規模約6000億美元，未來6年可望增至1兆美元，顯示水資源具投資及發展潛力。

5/5~5/9全球市場及基金投資展望

上週重大消息回顧

1.美國上週五(2日)公布4月就業的報告強勁，市場應以利多反應，但恐因近來漲勢後，投資人居高思危，各主要指數溫和下跌。整體而言，5月開始以來，股市交易平靜。道瓊工業平均指數收低45.98點或0.28%至16512.89。Nasdaq指數收低3.55點或0.09%至4123.90。S&P 500指數收低2.54點或0.13%至1881.14。費城半導體指數收高1.63點或0.28%至575.49。雖上週五(2日)未見上漲，但上週(4/28~5/2)主要指數仍收高約1%。

2.歐洲股市上週五(2日)下跌，報導指出，烏克蘭政治危機惡化，聯合國將舉行緊急會議。歐洲Stoxx 600指數下跌0.4%至337.17。俄羅斯呼籲與聯合國安理會舉行會議，討論烏克蘭動亂大幅升高的危機。該會議預定於美東時間2日下午舉行。歐洲Stoxx 600指數上週(4/28~5/2)仍上漲1.3%。

3.亞股2日上漲，MSCI亞太指數朝1週高點邁進，主要係因美國非農就業數據公布前夕，投資人權衡亞洲企業財報表現。台北時間16：20，MSCI亞指上漲0.2%至138.3點，上週週線亦朝0.1%漲幅挺進。上漲與下跌家數比約為5比4。

4.美股道瓊指數維持高檔震盪，台股部分，雖然外資連賣2日，但調節幅度不大，上週五(2日)一早，由於聯發科首季財報報喜，直接跳空漲停，激勵大盤開高，也成功帶動多頭士氣，股王大立光重燃鬥志，再度衝上1960元，醞釀再闖天關。電子攻勢再起，金融回穩，傳產族群部分，生技、紡織、機電也紛紛冒出頭，大盤全場維持盤上震盪，並力守5日均線之上，加權指數收盤時上漲75.88點，以8867.32點作收，成交值萎縮至969.18億元。

5.烏克蘭危機急遽惡化，暴力衝突已經蔓延至全國各地，這也推升上週五(5/2)油金雙漲，其中金價不但收在3週高點且重回每盎司1,300美元以上，為5個交易日來首度上漲。憂心烏克蘭暴力衝突升高，吸引避險買盤湧入金市，推升上週五(2日)紐約6月期金收盤強勁彈升1.5%至1,302.9美元，不但收在3上週高點，其漲幅也創下3月12日以來之最。

6.《MarketWatch》2日 報導，烏克蘭東部的衝突緊張局勢，削減美國就業數據強勁，彰顯勞動力市場邁向復甦的正面影響，美元兌日元漲勢回落，呈現小幅下跌。美元兌日元上週五(2日)小幅下挫至 102.22 日元。就業報告公布後，美元曾一度上推至 103 日元以上。歐元兌美元從 1.3865 上漲至 1.3889 美元，係 4 月 11 日迄今首見高點。

7.《MarketWatch》2日 報導，由於美國 4 月非農就業驚喜強勁成長，同步拉抬能源需求前景；外加俄羅斯因烏克蘭局勢相關議題，召集聯合國安理會會議，全球原油供給的隱憂更加清晰浮上檯面，原油期貨價格上週五(2日)收盤上漲。紐約商品交易所 Nymex 的6月份原油期貨，上週五(2日)上漲34美分，收在每桶 99.76 美元，盤中曾經一度上看 100 美元。本次為過去3天來原油期價初次上漲，不過週線下滑 0.8%，主要承壓於美國原油大量庫存帶來的價格壓力。

8.美國4月新增就業達28.8萬人，創逾二年來最大增幅，失業率下至6.3%，強勁的表現顯示，經濟於第一季溫和成長後，第二季已見加速。4月失業率創2008年9月以來低點。接受MarketWatch調查的分析師平均預估，4月新增就業為20萬人。4月新增就業遍及各行業。專業就業增加7.5萬人， 零售業，餐飲業與營建業均大幅增加。2014年以來，平均每月新增就業21.4萬人，大幅高於2013年的19.4萬人。4月平均每小時工資持平於24.31美元，平均每週工時上升1點至34.5小時，平了經濟衰退後的高點。不過勞參率降至30年來最低，於4月下滑0.4個百分點、至62.8%。

9.美國一季度GDP季率年化增幅僅錄得0.1%，遠低於市場預期的增長1.3%以及去年四季度的增幅2.6%，同時創下2012年四季度以來最低增速。分項數據顯示，個人消費支出增速雖放緩，但仍構成經濟增長的主要動力，出口、庫存投資、州及地方政府支出等多方面因素均拖累經濟增長。

10.歐元區上週五(2日)出爐的數據報喜，4月製造業採購經理人指數(PMI)終值上修至53.4點，創3個月新高，連續10個月維持擴張，主要受德國和義大利產能加溫的帶動。此外，歐元區3月失業率，由前月的11.9%略降到11.8%。

11.市場經濟學家表示，PMI上揚代表歐元區經濟復甦加溫，使得歐洲央行短期再推寬鬆貨幣措施的可能性降低。倫敦市調機構Markit Economics上週五(2日)公布歐元區4月製造業PMI終值，從上月23日發布的初值53.3上修到53.4，3月終值為53.0。這是2007年11月以來，首見歐元區成員國的製造業PMI，皆在50點景氣擴張門檻之上。

本週市場展望

1.本週將公布重要經濟數據包括，05/05 Markit美國服務業採購經理人指數、Markit美國綜合採購經理人指數、ISM 非製造業綜合指數；05/06貿易收支；05/07 MBA 貸款申請指數、非農業生產力、單位勞工成本；05/08消費信貸、首次申請失業救濟金人數、連續申請失業救濟金人數、彭博5月美國調查、彭博消費者舒適度；05/09 JOLTs職缺、躉售存貨、躉售交易銷售。

2.5月2日的烏克蘭清晨非常不平靜。烏國政府軍拂曉出擊、試圖解救受困東岸城市Slovyansk的人質。俄羅斯認為烏克蘭此舉形同摧毀和平最後一絲希望，並緊急要求聯合國安理會召開緊急會議，金價聞訊勁揚。彭博社報導，烏克蘭政府軍2日於當地時間清晨4時30分展開大規模地面掃蕩作戰、希望營救被分離主義份子所挾持的人質，當中包含8名國際觀察員。行動中兩架直升機遭擊落、而反叛軍也有多人死傷。

【康和投顧獨立經營管理】本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益。基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中，投資人申購前應詳閱基金公開說明書，且可至本公司網站(http://funds.concords.com.tw)或境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)查詢。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。本基金投資涉及投資新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。當基金投資於外幣計算之證券，以台幣為基礎之投資人便承受匯率風險，投資人應注意投資必有因利率及匯率變動、市場走向、經濟及政治因素而產生之投資風險。本公司投資風險請詳閱基金公開說明書。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故高收益債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人，適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人，且投資人投資"以"高收益債券"為訴求"基金不宜占其投資組合過高之比重。以上資料由康和証券投資顧問股份有限公司提供，免付費服務電話:0800-086-081，(101)金管投顧新字第018號，地址:台北市信義區基隆路一段176號9樓。