康和投顧／3/10~3/14全球市場及基金展望

本週投資建議

1.上週美國經濟數據表現良好，尤其是7日公告新增就業人數意外上揚，激勵美股走揚。但烏克蘭危機仍未解除，俄羅斯至今仍未放棄攻擊的念頭，鄰近的歐股出現高檔震盪。本週市場焦點除烏克蘭事件，美國預算報告、零售銷售數據、生產者物價指數及密西根消費者信心指數皆能左右市場表現。

2.康和投顧表示，據Bloomberg統計資料顯示，1990年後發生重大戰爭事件期間，除MSCI新興市場指數外，其餘指數在戰爭發生後一個月皆出現回穩現象，並在一年後，平均漲幅可達到16.53%，顯示因戰爭造成的市場震盪，正是進場好時機。建議投資人不妨分批加碼基本面較佳的水資源、替代能源產業，並同時提高複合債的投資比重以降低風險。

3/10~3/14全球市場及基金投資展望

上週重大消息回顧

1.美國官方7日公布的 2 月份就業數據優於預期，華爾街大受鼓舞，道瓊與標普指數皆開高跌升，標普盤中再創新高點，雖然在接近尾盤出現回落，使得漲幅縮小，標普還是創下收盤價新高。不過那斯達克指數則受到生技股拖累收低。道瓊工業指數 (INDU) 上升 30.83，或 0.19%，收在 16452.72 點。標普 S&P500 指數上漲 1.01，或 0.05%，收在 1878.04 點。那斯達克 Nasdaq 指數下跌 15.90，或 0.37%，收在 4336.22 點。

2.歐洲股市7日下跌，擔憂烏克蘭危機升高，週末前引賣壓進場。上週五稍早，美國公布新增就業高於預期，指數一度削減跌幅。歐洲Stoxx 600指數下跌1.3%，收於333.06點，上週下跌1.5%，為自1月以來，首度單週下跌。

3.在投資人等待美國就業數據公布前夕，亞洲的基準股指7日往上走揚，連4日呈現漲勢。能源和工業類股為上週五領漲族群。台北時間16：43，MSCI亞指上漲0.5%，週線將連4週收紅。S&P 500期指上週五亦走漲約0.1%。自今年2月4日出現低點至6日為止，MSCI亞指已走漲6.6%，本益比為13.1倍，標普500指數同期本益比達16倍，泛歐Stoxx 600指數同期本益比則是14.6倍。

4.台股上週由台積電、鴻海領軍，率領多頭大軍在8700之上大會師，儘管亞股漲跌互見，但台股多頭氣勢旺，開高後原本加足馬力續往8800點關卡衝，日月光7日扮演多頭指標，強攻漲停，金融也力守紅盤，不過盤中傳出，金管會主委對櫃買指數「居高思危」的說法，讓櫃買市場受驚，迅速由紅翻黑，並爆出500多億元大量，拖累加權指數「倒退嚕」，尾盤並一度翻黑，最後還是靠權值股拉尾，才挺住平盤，加權指數收盤時小漲0.17點，以8713.96點作收，成交值放大至1299.31億元，週K線則是拉出連5紅。

5.原油期貨7日收高，數據顯示美國2月新增就業人數高於預期，帶來利多。但上週收盤接近持平，烏克蘭衝突的擔憂消退，削減了原油漲幅。紐約4月原油上漲1.02美元，或1%，收於每桶102.58美元。上週則下跌1美分。

6.美國2月新增就業人數高於預期，促使投資人預期聯準會(Fed)將持續減碼量化寬鬆(QE)，美元兌日元上漲至六週高點。分析師說，市場對強勁的新增就業數據感到意外，美元因而獲得支撐。台北時間04:53 美元上漲0.2%至103.29日元，創1月23日以來最高水準。歐元上漲0.1%至1.3876美元，盤中觸及1.3915，創2011年10月31日以來高點。

7.美國就業數據改善使得避險資產如黃金及政府公債的價格大跌。紐約商品交易所的 Comex 部門 4 月份黃金期貨，3/7 貶值 13.60 美元，或 1%，收在每盎司 1338.20 美元，上週累積漲幅 1.3%。5 月份白銀期貨貶值 65 美分，或 3%，收在每盎司 20.93 美元，上週累積跌幅達 1.5%。

8.美國勞工部7日公布，美國2月新增就業17.5萬人，失業率上升至6.7%，1月失業率為6.6%。接受MarketWatch調查的分析師平均預估，美國2月新增就業為14萬人，預期嚴寒天氣對徵人造成衝擊。2月失業率上升，係因更多人加入了勞動力，找尋工作，但並非每人都能成功。2月徵人最多行業為服務業，教育業，酒吧與餐廳。零售業與資訊服務業則見裁員。2月平均每小時工資上升9美分至24.31美元。但平均每週工時下降0.1小時至34.2小時。12月與1月新增就業合計往上修正2.5萬人。1月新增就業由11.3萬人上修至12.9萬人。12月新增就業由7.5萬人上修至8.4萬人。

9.美國商務部7日公布，美國1月貿易赤字小幅上升至391億美元。12月貿易赤字修正為390億。接受MarketWatch調查的分析師平均預估，美國1月貿易赤字為397億美元。1月進口與出口均上升0.6%。

10.德國1月工業生產連續第3個月增加，暖冬提升營建業活動。德國經濟部7日表示，1月工業生產經季節波動調整後月增0.8%，去年12月經修正後提升0.1%。1月數值符合彭博社調查38名經濟師的預估中值。經濟部原先公布12月生產下滑0.6%。經工作日調整，1月工業生產年增5%。

本週市場展望

1.本週將公布重要經濟數據包括，03/11躉售存貨; 03/12 MBA 貸款申請指數; 03/13財政預算月報、先期零售銷售、首次申請失業救濟金人數、連續申請失業救濟金人數、進口物價指數、彭博3月美國調查、企業存貨；03/14 PPI最終需求、密西根大學信心指數。

2.克里姆林宮7日發布聲明指出，對於克里米亞與烏克蘭東部與東南部的求助，俄羅斯不能坐視。3月6日，俄羅斯總統普丁與歐巴馬總統就墨斯科軍事介入克里米亞，進行了一個小時之久的交談，7日的聲明總結了此次談話，聲明指出，普丁重申目前的烏克蘭政府上台，是因憲法政變的結果，無法獲得民意的支持，是一項全然不合法的決議。美聯社報導，俄羅斯國會上院發言人說，若3月16日的公投，決定脫離烏克蘭，則克里米亞將被視為俄羅斯內部「平等的實體」。

3.印度基準股價指數飆創新高，在市場臆測印度人民黨(BJP)在下月大選展開前支持度提升之際，締造將近1年來最佳單週表現。根據社會發展研究中心（CSDS）近日公布的民調，投資人尋求改變重振成長所寄望的印度人民黨及其盟友，最多可能拿下國會232席，比1月公布的上回民調多1席。9天前結盟競選的11個地區性政黨顯示瓦解的跡象，使印度人民黨面臨的競爭可能減弱。

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