瑞士寶盛：禁奢令影響 中國旅客夯出國買精品

今年以來，由於投資人對新興市場保持觀望態度，資金轉向歐美股市，加上中國禁奢令發威，中國境內精品銷售受到衝擊，市場擔憂精品業表現不如預期。瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝表示，雖然在禁奢令打壓及新興市場表現疲弱影響下，精品銷量不若以往，但精品為身分地位的表徵，新崛起的中產階級消費者依舊嚮往擁有精品，未來仍將推升精品銷量。

面對中國禁奢令的影響，黃意芝指出，以品項來說，高單價手錶及昂貴烈酒衝擊較大，但高級珠寶服飾影響幅度較小。若以地區而言，北京、上海等大城市的精品銷量減緩是事實，不過其他二線城市的精品銷量仍持續成長。黃意芝進一步指出，中國消費者對奢侈品的需求不減，禁奢令反而刺激消費者轉戰國外市場購買奢侈品。據聯合國WTO統計，2013年中國旅客在國外消費金額成長28%，且Global Blue資料也顯示，中國已取代美國成為全球最大的旅遊國家，對全球精品消費的貢獻度日益提升。另外，中國之外的其他新興市場如印尼，馬來西亞，泰國、奈及利亞等精品消費力道也逐漸提升，具有相當大的成長空間。

除中國及其他新興國家對精品市場的貢獻外，黃意芝強調，目前全球的精品消費仍有五成來自成熟市場，美國經濟環境好轉及歐洲脫離債務危機等利多消息，將刺激美歐消費者購買奢侈品。黃意芝預期，2014年精品消費將維持7%~9%的成長。

日前瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝訪查歐洲精品業者發現，精品業實際經營的狀況比市場預期來的理想，包括Tiffany、Swatch、Burberry 及LVMH去年的銷售狀況皆優於市場預期，且半數以上淨現金部位都處於高水位。2013年精品銷售數據仍持續單位數的成長，不過受限於去年歐元大幅升值，匯率損失金額即高達3%-4%。近期路易威登LVMH集團旗下私募基金增資新台幣7億5014萬元，入股台灣醫美保養品牌龍頭DR.WU所屬天昱生物科技逾2成股權，顯示精品類股的財務狀況相當健康，十分具有投資價值，目前精品類股本益比為17倍，低於歷史平均水準，在歷經前波修正之後，將更具有投資吸引力。

【康和投顧獨立經營管理】本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益。基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中，投資人申購前應詳閱基金公開說明書，且可至本公司網站(http://funds.concords.com.tw)或境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)查詢。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。本基金投資涉及投資新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。當基金投資於外幣計算之證券，以台幣為基礎之投資人便承受匯率風險，投資人應注意投資必有因利率及匯率變動、市場走向、經濟及政治因素而產生之投資風險。本公司投資風險請詳閱基金公開說明書。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故高收益債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人，適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人，且投資人投資"以"高收益債券"為訴求"基金不宜占其投資組合過高之比重。以上資料由康和証券投資顧問股份有限公司提供，免付費服務電話:0800-086-081，(101)金管投顧新字第018號，地址:台北市信義區基隆路一段176號9樓。