康和投顧／12/16~12/20全球市場及基金展望

本週投資建議

1.上週美國股市無視於國會達成預算協議出現下跌，主要因為投資人預期，Fed於本月會議中可能開始縮減每月850億美元的購債計劃，再加上美股位於相對高點，開始出現獲利了結現象。本週最關鍵的焦點，莫過於12月18日FOMC會議中是否會縮減QE規模。儘管近來的就業數據已見改善，然而美國經濟仍太過疲弱，大多數分析師預測Fed不太可能在此時減少提供支撐。此外，本週將公告工業生產、產能利用率及領先指標等數據亦值得留意。預期在FOMC會議前，市場觀望氣氛濃厚，12月中下旬，各大投資機構開始進行作帳，可能會湧現賣壓。

2.KBI全球水資源基金經理人Matthew Sheldon指出，新興市場經濟快速起飛，導致都市化快速成長的現象，其中新興亞洲人口佔全球人口60%，但供水量卻僅佔36%，預估水資源嚴重失衡的狀況將持續惡化。新興市場政府有較多的財力興建水務基礎建設，因此新興市場擁有龐大的水資源投資商機。水資源基金大多是投資在成熟是場中具長久歷史的水資源企業，不僅擁有新興市場的訂單需求且企業體質良好，相當具有投資潛力，投資人可留意水資源相關投資議題。

12/16~12/20全球市場及基金投資展望

上週重大消息回顧

1.本週聯準會(Fed)政策會議前，投資人仍觀望，美國股市上週五少有變動。道瓊，S&P 500與Nasdaq指數上週均下跌約1.5%。道瓊工業平均指數收高15.93點或0.10%至15755.36；S&P 500指數下跌0.18點或0.01%至1775.32。美國近期公布的經濟數據大部份都讓人滿意，加上參眾兩院民主共和兩黨本週就政府預算案達成協議，美國經濟形勢日趨穩健，聯儲會縮減債購規模的時機越來越近。

2.13日的歐洲股市以小跌作收：Stoxx 歐洲 600 指數小漲 0.2%，收在 309.75 點，上週累積下跌2.1%。德國 DAX 30 指數下滑 0.1%，收在 9006.46 點，上週累積下跌1.8%。法國 CAC 40 指數下挫 0.2%，收在 4059.71 點，上週累積下跌1.7%。英國金融時報 FTSE 100 指數下跌 0.1%，收在 6439.96 點，上週累積下跌1.7%。

3.亞股13日走跌， MSCI亞太指數亦朝週線連2黑頹勢靠攏，主要係因美國經濟數據表現日益改善，令市場對Fed最早將在上週削減刺激措施的預期升溫。台北時間16：27，MSCI亞指下跌0.3%至137.68點，上週跌幅為1.3%。上週五該指數10大類股中，有9大族群齊步走跌。

4.儘管因QE退場疑慮又起，美股小黑，但陸股、日股決定走自己路，多頭展開反攻，台股早盤以平高盤開出後，電子族群蘋果派繳出亮眼的11月業績，令法人跌破眼鏡，大立光帶頭登高，順達、可成等都大漲，盤中約有半場站上8400點，並大多在盤上狹幅震盪，不過尾盤權值股遭空軍偷襲，台泥、台積電、國泰金等都見調節賣壓，大盤翻黑，連2日失守8400點。上週五加權指數收盤時下跌7.82點，以8367.72點作收，成交值略縮至773.33億元。

5.美國聯儲會與日本央行，本週皆將召開決策會議。市場從美國最近出爐的經濟數據及國會達成政府預算協議推論，Fed這次決議縮減每個月 850 億美元債購計劃的可能性上升。紐約時間13日下午 3:51時，日元兌美元匯率上升 0.2%，來到 103.15 日元兌 1 美元的價位，盤中更一度跌至 103.92 日元的 2008 年 10 月以來最低水準。歐元兌美元上週五則下滑 0.2%，來到 1 歐元兌 1.3733 美元的價位。

6.黃金期貨上週五反彈，終場收高，上週上漲0.5%。聯準會(Fed)下周將舉行政策會議，投資人等待購債計劃的消息。紐約2月黃金上漲9.70美元，或0.8%，收於每盎司1234.60美元。

7.美國聯儲會做出縮減債購計劃規模的機率越來越大，同時利比亞也可能增加石油生產量，使得原油期貨13日跌破 97 美元一桶的價位，上週累積貶值 1.1%。紐約商品交易所 (New York Mercantile Exchange，Nymex) 的 1 月原油期貨13日貶值 0.90 美元，收在每桶 96.60 美元的價位，上週累積下跌1.1%。ICE 期貨交易所的1月布蘭特原油(Brent)期貨，12/13上升16 美分，或 0.2%，來到每桶 108.83 美元的價位，上週累積跌幅達2.5%。

8.美國參議院民主黨領袖里德(Harry Reid)13日表示，美國參議院將於上週二達成的2年期預算協議，並於本週末前投票。里德稱，參議院意在週末前對預算協議進行投票。國會預算談判人員達成的兩年期協議，旨在避免政府1/5關門，並確定了直至2015/10/01的聯邦政府支出規模。該預算協議在美國東部時間上週二晚間達成。這份項協議也包括在未來10年內削減赤字230億美元的措施。預算協議下一步必須獲得民主黨控制的參議院的通過，然後才能將法案給歐巴馬總統簽署。

9.美國勞工部上週五公布，美國11月生產者物價指數(PPI)下降0.1%，為連續第三個月下降，能源價格下跌為主要拖累。扣除食品與能源，11月核心PPI小幅上升0.1%。11月PPI與核心PPI均符合分析師預估。

10.歐盟區生活條件第6差的希臘，將近1/5的家庭去年面臨物質匱乏。希臘統計局表示，希臘經濟危機在2012年加劇，19.5%的人口無法順利取得多種基本民生物品及服務。法新社報導，希臘統計局指出：「過去5年來(2008至2012年)，9種基本民生物品及服務，至少有4種匱乏情形更為嚴重。」基本生活需求包括有能力支應突如其來的開銷、出遠門度假1週、2天吃一次肉、開暖氣或購買家用電器。

本週市場展望

1.本週將公布重要經濟數據包括，12/16紐約州製造業調查指數、非農業生產力、單位勞工成本、Markit美國PMI初值、工業生產、產能利用率；12/17經常帳餘額、CPI、NAHB 房屋市場指數；12/18 MBA 貸款申請指數、新屋開工、營建許可；12/19 FOMC利率決策、首次申請失業救濟金人數、連續申請失業救濟金人數、費城聯準企業展望、成屋銷售、領先指數；12/20 GDP年化、個人消費、個人消費支出核心指數。

2.標準普爾國際評等機構：下調美國經濟成長預測，並警告聯邦政府支出的削減，將為美國經濟帶來嚴重風險。因考慮到明年的減支措施以及可能出現的另一波政治僵局，故決定下調美國2014年的經濟預測成長。此外，標普也預估美國明年經濟成長將達2.6%，遜於先前預估的3.1%。

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