康和投顧／12/9~12/13全球市場及基金展望

本週投資建議

1.上週公佈的美國經濟數據大放異彩，包括第三季GDP、ISM製造業、非製造業及就業數據皆優於預期，讓投資人開始擔憂Fed可能會提前在本月進行縮減購債計畫，美股呈現獲利了結的現象，僅在週五出現跌深反彈表現。據歷史經驗，過去在12月份，美股有八成的機率走揚，但由於今年股市已處於相對高點，再加上FOMC可能宣布QE退場計畫實施及美國預算問題延宕，預期市場震盪幅度可能加劇。本週將公告的經濟數據不多，在Fed會議前，市場多處於觀望狀態。

2.KBI全球水資源基金經理人Matthew Sheldon指出，受惠於今年全球股市亮麗行情，在成熟國家股市上漲帶動下，今年以來生態水資源類型基金平均漲幅為2成以上，表現不俗。預估明年全球經濟持續復甦，各產業谷底翻揚，陸續有新投資計畫傳出，其中智慧馬達和廢水處理需求激增，帶來龐大商機。另外，美國房市情況持續改善，目前相當看好水務基礎建設表現。預期2014年在水資源產業訂單增加利多消息帶動下，還可望有2位數溫和成長率，投資人可考慮分批進場布局，搶占藍金商機。

12/9~12/13全球市場及基金投資展望

上週重大消息回顧

1.好消息終究是利多。道瓊工業平均指數上週五盤中大漲逾200點，終場大幅收高。投資人反應優於預期的美國11月就業報告。美國勞工部上週五公布11月新增就業20.3萬人，高於分析師預估的約新增18.3萬人。11月失業率下降至7.0%，10月為7.3%，預估為下降至7.2%。道瓊工業平均指數收高198.69點或1.26%至16020.20。Nasdaq指數收高29.36點或0.73%至4062.52。S&P 500指數收高20.06點或1.12%至1805.09。

2.經過連續5個交易日以黑盤作收後，歐洲股市12月6日在美國強勁就業數據的激勵下，終於止跌反彈。Stoxx 歐洲 600 指數上升0.7%，收在 316.50 點，上週跌幅縮小至 2.7%。德國 DAX 30 指數下升1%，收在9172.41 點，上週累積跌幅 2.5%。法國 CAC 40 指數上揚0.7%，收在 4129.37 點，上週累積跌幅 3.9%。英國金融時報 FTSE 100指數上升0.8%，收在 6551.99 點，上週累積跌幅1.5%。

3.亞股(6日)在漲跌間起伏，地區性基準指數創8以降單上週跌幅最大的一週，係因美國經濟出現改善跡象，引發市場擔憂美Fed縮減刺激措施。美Fed將於本月17日至18日召開會議，先前公布的10月份會議紀錄顯示，倘若美國經濟如預期般改善，他們可能會開始縮減每月850億美元的債務收購規模。台北時間4：29， MSCI亞指上漲 0.1%至 139.62點，上漲與下跌家數比則約為4比5，上週收低1.7%，創8月23日以來單上週最低收盤點。截至上週五，MSCI亞指今年的漲幅為7.9%。

4.台股上週五收週線，歷經一整週的震盪，週線收黑小跌39 點，週指數收在8367點。證交所統計，上市公司總市值小幅減少991億，來到23.78兆。上週表現最強勢的類股是「資訊服務類股」，平均漲幅2.42%；走勢最弱的是水泥類股，受到獲利回吐賣壓干擾，類股平均跌幅2.66%。量能方面，週成交量接近3千8百億，日均量在750億上下，量能沒有明顯擴增也是大盤本週無力反彈的關鍵。

5.紐約時間6日下午1:56時，美元對日元升值0.1%，來到1美元對102.89日元的價位。美元對歐元貶值0.2%，來到1.3693美元對1歐元的價位。綜合衡量美元對10個主要貿易夥伴國貨幣匯率變化的彭博美元指數，上週五變動不大，來到1017.35的水準。

6.美國11月新增就業20.3萬人，失業率由10月的7.3%下降到7%，創五年低點。就業成長傾向集中在高薪行業，製造業增加了2.7萬人，營建業增加1.7萬人。11月勞動力參與率上升至63%，10月為62.8%。上週的美國經濟數據大多優於預期。美國第三季GDP成長3.6%，ADP公司公布11月私人企業新增就業21.5萬人。11月供應管理協會(ISM)指數上升至57.3%。

7.美國聯儲會公布的10月份會議記錄中，聯儲會官員普遍預測，美國就業率將逐漸好轉，而聯儲會可能會有接下來的幾個月內，開始縮減每個月 850 億美元的公債購買計劃。聯儲會下一次會議將在12月17至18日舉行，主席柏南克上個月曾表示，聯儲會即使取消現行貨幣寛鬆措施，也將在很長的一段時間內，維持目前的低利率水準。根據《彭博社》在上個月對 32 位經濟學家所做的意見調查，預估聯儲會將在明年 3 月份的政策會議中，將每個月的債購規模由850億縮減為700億美元。

8.歐洲央行ECB總裁Mario Draghi上週四在 ECB 政策會議後宣布維持原有利率水準，不做進一步調整，催升歐元對美元匯率來到5週最高點。會議前部分投資人認為，ECB有可能會推出負存款利率政策，若ECB真的採取負存款利率，將逼使投資人轉入高風險資產。有分析師認為，ECB上週四的決定所產生的影響，將持續一段時間。

9.根據12月6日報導指出，美國12月初消費者信心指數上升至7月以來高點。密西根大學12月消費者信心初值上升至82.5，11月終值為75.1。接受MarketWatch調查的分析師平均預估，12月消費者信心指數初值為76.5。

本週市場展望

1.本週將公布重要經濟數據包括，12/10 JOLTs職缺、躉售存貨；12/11 MBA貸款申請指數；12/12財政預算月報、先期零售銷售、首次申請失業救濟金人數、進口物價指數、零售銷售、連續申請失業救濟金人數、進口物價指數、彭博12月美國調查、彭博消費者舒適度、企業存貨；12/13 PPI、PPI(不含食品及能源)。

2.根據美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)資深國際經濟師芮斯(Gustavo Reis)，美國經濟成長每增加1個百分點，通常帶動其他國家成長0.4個百分點。如今，芮斯預估，美國成長將提振其他國家成長0.3個百分點，貢獻全球經濟成長480億美元，而不是640億美元。根據彭博訪調經濟師預估，美國明年經濟成長料達2.6%，後年經濟成長料達3%，較2013年經濟成長預估1.7%攀升。

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