康和投顧／11/18~11/22全球市場及基金展望

本週投資建議

1.上週美國股市表現亮眼，持續再創新高。道瓊、標準普爾指數雙雙創下歷史新高點，顯示不少投資人都想搶搭年底行情列車。本週美國經濟指標將聚焦在房市領域。先前觸底彈升的美國房市，近來出現復甦力道趨弱跡象，因此外界將從本週公布的新屋開工及標準普爾／凱斯席勒房價指數等相關指標來衡量美國房市進入第4季後的景氣動向。另外，本週進入感恩節銷售旺季，相關的零售銷售數據也值得關注。

2.KBI全球水資源基金經理人Matthew Sheldon指出，全球水源稀少，因此需更加提升水資源的運用。目前成熟國家管線壽命最長達200年，平均為70年。這些老舊管線常有漏水現象。據統計，全球有30%的管線有漏水問題，不僅造成經濟損失也浪費水資源。近年來，各國政府積極改善老舊建設，透過水務科技的高端技術來精準定位漏水位置，以有效進行後續防治工程。水務科技是投資水資源產業的主要項目，進入門檻高，在各國關注水資源議題下，KBI看好未來水務科技的表現。

11/25~11/29全球市場及基金投資展望

上週重大消息回顧

1.道瓊工業指數11/21站上歷史性的16000點後，11/22再創新高。同時，S&P500指數11/22也首度收在1800點以上，而那斯達克指數則離2000年後再未曾出現的4000點，也只有不到10點的距離。11/22道瓊工業指數上揚 54.78或0.34%，收在 16064.77 點；S&P500 指數上漲 8.91或0.50%，收在 1804.76 點；那斯達克指數上升22.49或0.57%，來到 3991.65 點。上週是道瓊指數及S&P500 指數連續第7上週以走高作收，也是那斯達克指數連續第3週以走高作收。

2.歐洲股市上週五收高，投資人反應利多的德國企業信心數據，但歐元區通貨膨脹偏低的擔憂，則削弱了樂觀氣氛。歐洲Stoxx 600指數上漲0.1%，收於322.77點，但上週仍下跌0.1%。分析師說，股市的擔憂與疑慮仍多，尤其有關歐洲部份，不過歐洲股市仍具吸引力。

3.多數亞股22日收紅，MSCI亞太指數亦終止連3日走跌頹勢，主要係因科技類股走漲，加上香港國企股指數上週線創下兩年來最大漲幅紀錄。台北時間17：12，MSCI亞指上漲0.3%。今年年初至21日為止，MSCI亞指已走漲9%，本益比13.8倍，標普500指數同期本益比達16.2倍，泛歐Stoxx 600指數同期本益比則為15.1倍。

4.美股道瓊指數登上16000點，再創新高，不過陸股又翻黑，加上台股外資淨空單大增至1.7萬口，多頭忙著躲「空襲」，信心盡失，買盤又見縮手觀望，金融龍頭股帶頭穩盤，電子則由華碩、宏碁等下游族群力撐。台股以平高盤開出後，僅勉強守住8100點，無力站回半年線，加權指數收盤僅小漲17.33點，以8116.78點作收，成交值萎縮至651.74億元，上週周線連3黑。

5.歐元兌日元上漲至逾四年高點，德國一份報告顯示，歐洲經濟復甦動能可能增加，減緩央行將進一步降息的預期。分析師說，看來2014年，歐元區將轉為實質成長，歐洲央行降息已有限，不會再讓投資人遠離歐元。台北時間04:58 歐元上漲0.5%至1.3548美元。美元下跌0.1%至101.26日元，盤中觸及101.35，創7月8日以來高點。

6.儘管原油期貨11/22收低，但上週則上漲，為七週來，首度單週上漲。美國原油庫存連續九週上升，再加上能源需求展望不定，為市場利空。紐約1月原油下跌60美分或0.6%，收於每桶94.84美元。上週能源價格上漲1.1%。

7.美國勞工部11/22公布，美國9月工作職缺上升至391萬個，8月為384萬個。9月工作職缺較去年同期上升8.6%，私人企業工作職缺上升9.8%至353萬個，政府工作職缺則由38.7萬個下降至38.2萬個。美國9月失業人數達1126萬人，相當於約2.9人爭取一職缺，約符合8月水平。2012年9月失業人數為1208萬人，約3.4人爭取一職缺。

8.市場研究機構 Ifo 於上週五(11/22)公布最新德國企業信心調查報告。這份報告調查了7000家企業，報告顯示，德國企業的信心指數由10月份的107.4，增長至11月份的109.3，增長幅度大於預期。在此報告出爐的同時，德國聯邦統計局 (Federal Statistics Office) 也公布了官方數據，顯示德國第 3 季的經濟成長率達 0.3%。

9.日本內閣府上週五公布11月的每月經濟報告，其中對日本出口評估已連第3個月下修，歸因於來自新興經濟體的需求不振。這是從2002年7月至9月以來，日本政府首見連3個月下修出口評估。日本出口今年以來欲振乏力，因新興市場的需求減弱，源自於預期美國終將縮減寬鬆的心理，促使外資預防性地撤離，出口疲弱已成為日本決策者一大關切事項。

本週市場展望

1.本週將公布重要經濟數據包括，11/25成屋待完成銷售、達拉斯聯邦製造業展望企業活動指數；11/26新屋開工、營建許可、標普/CS綜合20房價指數、房價指數、消費者信心指數；MBA 貸款申請指數、首次申請失業救濟金人數、連續申請失業救濟金人數、耐久財訂單、芝加哥採購經理人指數、密西根大學信心指數、領先指數。

2.根據世界黃金協會最近公佈的統計資料顯示，今年第3季黃金需求量不僅低於第2季，相較去年同期也下滑21%，需求減少也使得近期黃金資產走勢仍維持較為弱勢整理格局。投顧業者表示，市場對量化寬鬆疑慮仍存在，影響黃金表現，加上實質利率終將上揚，預估將下探1100美元。

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