康和投顧／9/23~9/27全球市場及基金展望

本週投資建議

1.上週四Fed決議QE暫不退場，將等12月份會議再行調整，全球股市當天皆出現大漲，但隔天市場開始恢復理性後，轉趨悲觀，普遍認為QE情勢不明確將影響後續市場動能，導致週五美股出現大跌現象。本週期將公告房價指數、新屋銷售、耐久財訂單、GDP等重要經濟數據，再加上目前美國預算攻防戰，預期近期市場將較為震盪。

2.瑞士寶盛債券基金投資長Enzo Puntillo表示，Fed暫緩QE退場計畫，讓公債殖利率飆高的壓力紓解，進而對債券市場注入一股強心針，建議投資人可考慮進場布局複合債券，一次掌握投資等級債、高收益債及新興市場債的投資契機。

3.斯德哥爾摩國際水資源學會(Stockholm International Water Institute，SIWI)於今年九月在瑞典舉辦第23屆「水資源合作：建立夥伴關係」國際會議。會議中指出，目前全世界將近7億6800萬人無法安全用水，也就是每8個人就有1個人使用不安全的水，由此可預見未來缺水問題可能導致種族衝突、地區緊張局勢、政治不穩定，甚至大規模屠殺等問題。KBI全球水資源基金經理人Matthew Sheldon指出，由於水資源具無法取代的獨特價值，在水資源稀少的情況下，水資源投資商機無限，投資人不妨可留意水資源基金表現。

9/23~9/27全球市場及基金投資展望

上週重大消息回顧

1.20日美國股市重摔，道瓊指數收盤挫逾 180 點，因美國聯準會 (Fed) 上週維持量化寬鬆 (QE) 貨幣刺激措施規模，投資人轉而面臨更多不確定性且可能持續 1至2 個月，在情勢不明朗下將不利股市發展。道瓊工業平均指數重挫 185.46 點收 15451.09 點。Nasdaq 指數下跌 14.66 點收 3774.73 點。S&P 500 指數下挫 12.43 點收 1709.91 點。不過上週，多虧市場 2 大威脅暫時解除，美股投資人已能稍微鬆口氣：分別是美國未對敘利亞發動軍事攻擊及Fed意外維持QE規模。消息激勵上週 S&P 及道瓊指數雙雙再創空前新高，即便20日市場震盪，上週總結仍分別上漲 1.3% 及 0.5%。

2.歐洲股市上週五走低，自昨日所創的數年高點回檔，德國上週末選舉前，投資人退場觀望。歐洲Stoxx 600指數收於314.20，削減上週漲幅至0.9%。

3.《彭博社》報導，日元再貶，推升日本出口，亞股飆至 4 個月來新高。另一方面，印度央行出其不意宣布調高關鍵利率，印度股市應聲下跌。MSCI 亞太指數在東京時間下午 3:21時，來到 141.22 點，MSCI亞太指數上週上漲幅度達到3%。

4.國家不動產協會(NAR)上週四公布，美國8月成屋銷售上升1.7%至年率548萬棟，創逾六年高點。買主趁抵押貸款利率進一步上升前，急於鎖定該利率。接受MarketWatch調查的分析師平均預期，8月成屋銷售為520萬棟，7月銷售為539萬棟。

5.美國第二季經常帳赤字下降6%，主要係因美國出售更多商品與勞務至國外，而外國在美國的獲利則減少。經常帳赤字主要係衡量一個國家賣至外國的商品與勞務，是否高過自外國買進的數量。該數據還包括大量資金自該國家流進與流出。美國商務部上週四公布，美國第二季經常帳赤字下降至989億美元，第一季赤字下修至1049億。第二季商品赤字下降至1178億美元，第一季為1226億。美國第二季勞務盈餘上升至531億美元，第一季為509億。

6.《路透社》報導，歐盟與新加坡簽署了一項全世界最全面的自由貿易協定，並將在上週五呈交各自國會進行批核。歐盟極為重視此一協定，視其為邁向與整個東協地區達成更廣泛貿易協定的重要一步。雙方的首席談判代表在這份厚達 1000 頁的協議書的每一頁都簽上名後，將在上週五把它各自呈上給新加坡國會、歐洲議會及歐盟 28 個成員國進行批核。該協議將在 2014 年底或 2015 年初生效。

7.新浪財經訊 北京時間9月20日下午消息 印度央行上週五意外宣佈將基準回購利率從7.25%提高到7.5%，這是該行自2011年來首次加息。彭博社調查的36位經濟學家此前預計該行將保持利率不變。印度儲備銀行還將邊際貸款工具(marginal standing facility)利率從10.25%下調至9.5%，並放鬆了對銀行系統現金儲備金的要求。盧比本月上漲了5.5%，但今年迄今仍下跌12%。印度將於2023年5月到期國債收益率上升至8.32%。標普BSE Sensex指數下跌2%。

8.共和黨佔多數的眾院議員上週五投票通過一項法案，將讓政府持續運作至12月中，並刪除歐巴馬總統簽署的健保法預算。民主黨佔多數的參院與白宮說，這項法案沒有成功的機會，且預算僵局增加了政府於10月1日關門的展望。眾院係以230票贊成，189票反對，通過了該法案。二位民主黨議員投票贊成該法案，一位共和黨議員則投下反對票。

本週市場展望

1.本週美國重要經濟數據：09/23芝加哥聯邦準備銀行全國經濟活動指數、Markit美國PMI初值；09/24標普/CaseShiller房價指數、房價指數、聯準會里奇蒙分行製造業指數、消費者信心指數；09/25 MBA 貸款申請指數、耐久財訂單、資本財新訂單非國防、新屋銷售；09/26首次/連續申請失業救濟金人數、GDP年化、個人消費、個人消費支出核心指數、成屋待完成銷售；09/27個人所得、個人支出、密西根大學信心指數。

2.美國電視新聞網《CBS》18日報導指出，儘管市場普遍預期美國聯準會(Fed)將開始削減刺激，央行仍舊決議維持目前購債速度不變。該篇報導並列出解釋Fed為什麼決定推遲縮減購債計劃的四大可能原因。首先，第一個可能原因為財政政策。政府可能在2013年稍晚關閉的不確定性、國會對聯邦債務上限的衝突、政府支出再遭削減的可能性以及其他撙節措施似乎正令Fed對於可能增添財政政策負面衝擊的任何舉措感到憂慮。其次為通膨率跟失業率。通膨率太低，失業率太高。勞動市場沒有加速跡象，通膨預期向Fed長期目標之上移動的跡象也沒有。第三個可能原因則是Fed十分謹慎。它很驚訝長期利率緊接著向上走升、房市應聲走緩以及股票市場大跌。最後的可能原因則為資金自開發中市場外逃。

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