康和投顧／9/16~9/20全球市場及基金展望

本週投資建議

1.由於總體經濟環境讓人可接受，加上敘利亞議題有所進展，市場信心似乎略微改善。上週全球市場持續走揚，美股距歷史高點只剩下2%。本週FOMC即將開會，除決定利率外，市場更關注是否會調整QE購債計畫。根據華爾街日報分析，目前有66%的投資人預估Fed即將調整QE，也有3成的投資人認為目前經濟數據將導致延後調整QE，預期投資人在Fed決議前將先保持觀望態勢。

2.瑞士寶盛債券基金投資長Enzo Puntillo表示，儘管Fed QE退場計畫可能衝擊短線債市表現，但就中長線投資概念而言，債券投資仍不可偏廢。複合債券涵蓋高收益債、 新興市場債及投資等級債，具有攻守兼備的優勢，投資人可考慮逢低分批布局。

3.KBI全球水資源基金經理人Matthew Sheldon指出，水資源產業涵蓋各行各業，舉凡化學、煉油、頁岩油開採、晶圓、半導體產業皆需要水資源產業來配合，相較其他產業型基金，水資源基金的投資較多元化，投資風險也相對較低，適合長期布局。

9/16~9/20全球市場及基金投資展望

上週重大消息回顧

1.股市的9月漲勢於上週五持續，投資人預期聯準會(Fed)的下一步行動，並等待Twitter初次公開發行股票(IPO)的細節。上週，美國股市表現強勁，本月以來亦如此。道瓊工業指數上週上漲3%至15376.06。Nasdaq指數收高至3722.18，持續接近13年高點。S&P 500指數上週上漲近2%至1687.99，距歷史高點不及2%。

2.13日歐洲股市收高，寫下連續第 2 週漲勢。包括德國醫療服務巨擘 Fresenius 及有線電視營運商 Kabel Deutschland 傳出併購消息而走揚，帶動大盤走勢。上週五泛歐 Stoxx 600 指數上週收盤勁揚1.8%至 311.46 點。，因投資人等待美國聯準會 (Fed) 本週進行例行月度貨幣政策會議，可能將宣布開始退出量化寬鬆 (QE) 刺激措施。

3.多數亞股13日收黑，MSCI亞太指數亦終止2013年來最長漲勢紀錄，主要係因美俄兩國正就敘利亞化武問題展開會談，加上投資人等待美國聯準會(Fed)本週的會議結果出爐。台北時間16：17，MSCI亞指下跌0.6%至136.9點，正朝終止連11日漲勢紀錄邁進，但上週仍上漲2.3%。上漲與下跌家數比約為2比3。

4.13日美元下貶，寫下 6 週來單週最大貶幅。因美國公布經濟數據不如預期，令投資人認為美國聯準會 (Fed) 本週貨幣政策會議決定縮減量化寬鬆 (QE) 收購資產措施的規模，將不如原先預期的大。紐約時間上週五下午 5 點，美元兌日元貶值 0.2% 報 99.38 日元，兌歐元幾乎持平於 1.3294 美元。彭博美元指數上週下挫 0.7% 報 1023.95 點，創 8 月 9 日以來單週最大跌幅。

5.13日紐約原油期貨價格下跌，使得上週總結跌幅擴大。因美國零售銷售及消費者信心指數令人失望，使得能源需求展望佈上陰影。上週五紐約期貨交易市場 Comex 10 月交貨原油價格收盤下跌 39 美分或 0.4%，收每桶 108.21 美元；上週總結重挫 2.1%。上週五倫敦洲際交易所10月交貨布蘭特原油 (ICE Brent) 價格小跌 15 美分或 0.1%，收每桶 112.78 美元；上週重挫 2.9%。

6.黃金期貨上週五收低，投資人思索美國聯準會(Fed)主席的可能人選，及央行本週政策會議的結果。黃金投資人亦反應大型銀行對黃金價格的利空預估。紐約12月黃金上週黃金大跌5.6%，收於每盎司1308.60美元。

7.美國商務部上週五公布，美國8月零售銷售上升0.2%，低於分析師預期，但6月與7月銷售則往上修正。8月零售銷售創下4月以來最小上升幅度。扣除汽車類，8月零售銷售上升0.1%。接受MarketWatch調查的分析師平均預估，8月零售銷售為上升0.5%，扣除汽車類，為上升0.3%。

8.美國商務部上週五公布，美國7月企業庫存上升0.4%。分析師平均預估，美國7月企業庫存為上升0.2%。6月企業庫存由持平修正為上升0.1%。7月企業銷售上升0.6%。7月企業庫存與銷售比--需求指標--下降至1.28，6月為1.29。

9.根據上週五的報告顯示，美國9月消費者信心指數初值下降至76.8，創4月以來低點，8月終值為82.1。接受MarketWatch調查的分析師平均預估，因擔憂美國可能軍事干預敘利亞，9月消費者信心為下降至81.5。

10.美國勞工部上週五公布，在燃料與食品成本上升的推動下，美國8月生產者物價指數(PPI)上升0.3%。扣除易於波動的食品與能源，8月核心PPI為持平。接受MarketWatch調查的分析師平均預估，8月PPI為上升0.2%，核心PPI為上升0.1%。8月能源成本上升0.8%，食品成本上升0.6%。8月PPI較去年同期上升1.4%，核心PPI較去年同期上升1.1%。

本週市場展望

1.本週美國重要經濟數據：09/16紐約州製造業調查指數、工業生產、產能利用率；09/17 CPI、核心CPI、NAHB 房屋市場指數；09/18 MBA 貸款申請指數、新屋開工、營建許可；09/19 FOMC利率決策、首次/連續申請失業救濟金人數、經常帳餘額、彭博經濟預期、費城聯準企業展望、成屋銷售、領先指數。

2.知名美國股市歷史專家 Laszlo Birinyi 在 2011 年 2 月曾預言，美股正處於一波名符其實的牛市，會持續好幾年； 2 年半過後，他仍舊相信多頭將繼續推進，並喊出標準普爾 (S&P) 500 指數至少會漲上 2000 點。

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