九月市場多震盪 水資源配複合債首選

QE退場問題引起大家熱切關注，市場研判Fed將於九月份宣佈退場的機率約75-80%，QE退場碰上九月，因此，近期華爾街最夯的單字就是Septaper。(意指九月-September + QE退場-Taper=Septaper)。

康和投顧指出，依照歷史經驗，九月是全年度股市相對較為震盪月份，據Bloomberg統計資料顯示，過去30年期間，道瓊指數9月份下跌的機率近6成，最大跌幅曾達12.25%。今年九月市場變數較多，在Fed QE退場計畫、美國預算審查、德國國會大選及敘利亞戰爭等干擾下，預期九月份市場將呈現震盪格局，建議投資人選擇較不受景氣影響且具防禦特性的水資源產業。

過去各國央行透過購買政府及企業債等資產的方式增加貨幣流通，進而刺激銀行借貸達到推動經濟成長已有所成效。柏南克首次實施量化寬鬆政策後，不僅及時穩住2008金融風暴，長期低率環境也帶動房市銷售成長，更讓企業成本下降，提高增聘員工意願有效改善失業率。今年以來，美國經濟呈現明顯復甦狀態，不過，康和投顧認為，QE政策實施後改變全球投資市場，創造股債雙市雙贏局面，債市有央行收購支撐，股市則受惠於企業獲利佳提升股價，市場瀰漫一片倚賴QE的氣氛，面對QE即將退場的變數，在美國經濟上漲動能仍不穩定的情況下，未來將出現股債市同步修正的現象。

九月即將到來，KBI全球水資源基金經理人Matthew Sheldon(馬修 薛爾登)對未來股市仍持樂觀態度，Matthew Sheldon(馬修 薛爾登)表示，目前美國經濟持續改善中，QE退場將勢在必行，面對短線震盪的格局，建議以基本面較佳的水資源類股為投資標的，在較具防禦性的水務公用事業支撐下，水資源基金將較不受影響。另外，瑞士寶盛天然資源基金經理人Evelyne Pflugi(艾芙琳 弗吉)也指出，水資源產業受景氣影響較小，於市場震盪時可展現下檔保護的特性。S-Network全球水指數2002年成立迄今，累計報酬達167.02%，遠優於MSCI世界指數的68.96%，此外，第四季上漲機率為81.82%，建議投資人不妨可以考慮逢低分批參與水資源投資契機。

至於債市部份，瑞士寶盛債券基金投資長Enzo Puntillo (恩佐 龐提洛)表示，儘管未來債市可能出現震盪但仍不可偏廢，債券多元化布局策略將成為新主流。複合債擁有攻守兼備的特性，根據歷史經驗，複合債表現與高收益債、新興市場債相當，但波動較低。Enzo Puntillo (恩佐 龐提洛)指出，在QE退場後，複合債與其他單一債市的差異性將更為明顯，建議投資人可分散資金布局複合債基金。

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