康和投顧／8/5~8/9全球市場及基金展望

本週投資建議

1.上週末美國公告就業數據，儘管失業率下降但新增就業人數增長速度也下滑，對市場而言可謂一則以喜，一則以憂，初步判斷Fed QE退場時間應會延後。美股雖因財報及經濟數據表現佳帶動上漲行情，但近期漲勢趨緩且呈現獲利了結現象。本週進入財報尾聲，再加上經濟數據公告較少，市場交投將較為清淡。

2.瑞士寶盛債券基金投資長Enzo Puntillo指出，全球資金持續流向債市，股債投資仍不可偏廢。在歷經修正後，債券投資價值逐漸浮現。時序進入八月份，少了財報的支撐，股市交投將轉向清淡，投資人可以趁機布局債券基金。Enzo Puntillo表示，複合債券基金具有攻守兼備的特質，最適合做為資產配置的核心。

8/5~8/9全球市場及基金投資展望

上週重大消息回顧

1.華爾街不喜歡美國7月就業報告，但卻也並不討厭。道瓊與S&P 500指數上週五雙雙自早場的賣壓中反彈，終場收高。該小幅的漲幅，足以推升指數至歷史新高點。道瓊工業平均指數收高至15658.36。Nasdaq指數收高至3689.59。S&P 500指數收高至1709.67。

2.泛歐指數2日收在2個月來新高，主要係因受惠於區域內的保險類股，但主要國家股市則受到表現錯綜的美國就業數據影響而漲跌互見。基準的Stoxx 600指數收高0.28%至304.15，連5日走漲，上週漲幅則達1.8%。

3.美股大漲，激勵台股開高，同時宏達電未再跌停，跌幅僅約半根，也讓多頭信心稍稍恢復，金融、傳產發動攻勢，大盤衝過月季線，一度逼近8165點前波高點，但電子卻湧現調節賣壓，昨天強勢的面板族群僅上演1日行情，高價股也欲振乏力，大盤呈現「倒退嚕」，漲幅迅速收斂，月季線得而復失，加權指數以8099.88點作收，成交值放大至824.17億元。

4.原油期貨價格2日收跌，9月原油期貨收低至每桶106.94美元，上週仍上漲2%。

5.美國7月就業報告較預期疲弱，聯準會(Fed)縮減購債計劃可能進一步延後，紐約12月黃金收於每盎司1310.50美元。上週黃金下跌0.9%，為四週來首度單週下跌。

6.美元2日兌主要貨幣匯率走貶，因美國7月新增就業人數少於預期，令市場對於美國聯準會(Fed)將很快放緩每月資產購置速度的預期減弱。紐約時間17：00，觀察10大主要貨幣走勢的彭博美元指數下跌0.6%至1028.74。即便上週五走跌，該指數上週仍上漲0.6%且終止週線連3黑的頹勢。美元兌歐元匯率收至1.3276美元。該貨幣兌日元匯率收至98.94日元。

7.美國6月工廠訂單增加，意味製造業進一步穩定，可能有助於提高下半年的經濟成長率。美國商務部上週五公布，6月工廠訂單增加1.5%，5月增幅經修正後為3%，大於初估。彭博社調查60名經濟師的預估中值為增加2.3%。意味持續至少3年的耐久財訂單成長3.9%，低於預期。

8.上週五公布的官方數據顯示，美國7月分失業率優於預期，從6月分的7.6%降至7.4%，但就業成長令人失望。眾所矚目的7月非農業就業人口新增16.2萬人，增幅低於彭博社調查預估的18.5萬人，且6月份數據一併下修至18.8萬人。儘管失業率由7.6%下降至7.4%，但勞動參與率亦下降0.1%至63.4%，暗示美國實際勞動市場結構仍處於衰退狀態。

9.美國6月消費者支出增幅與預期相符，個人所得也成長，這是占美國經濟最大比重的消費支出撐過財政逆境的跡象。美國商務部上週五公布的數據顯示，6月占經濟約7成比重的消費支出提升0.5%，5月增幅0.2%則少於初估。彭博社調查預估中值為增加0.5%。所得上升0.3%。

10.歐元區6月生產者物價指數（PPI）較1年前同期上升，為3個月來首度攀升，主因經濟開始脫離歷來最長衰退的跡象增多。歐洲聯盟統計局上週五表示，歐元區6月出廠價格年增0.3%，5月則是年減0.2%。這項數據符合彭博訪調16位經濟師的預估中值。根據上週五的報告，6月耐久消費財價格增加0.7%，非耐久財則揚升2.3%。資本財價格上揚0.6%。

11.中國統計局1日發佈數據顯示，7月官方製造業PMI指數出乎意料回升，環比上升0.2個百分點，達到50.3%。國家統計局專家指出，自2012年10月以來，PMI指數連續10個月位於臨界點以上，顯示目前中國製造業運行總體平穩。業界多認同，下半年經濟開局良好。發改委專家認為，中國經濟無「硬著陸」之憂，今年可實現7.5%左右增速。不過，小型企業PMI指數雖然出現連續兩個月回升，但已持續16個月處於50%以下的收縮區間，經營狀況不容樂觀。

本週市場展望

1.本週美國重要經濟數據：08/05 ISM非製造業綜合指數; 08/06貿易收支、JOLTs職缺; 08/07 MBA 貸款申請指數;08/08消費信貸、首次/連續申請失業救濟金人數、彭博8月美國調查、彭博消費者舒適度; 08/09躉售存貨、躉售交易銷售。

2.據彭博社統計，390家已公布財報的500大企業中，盈餘優於市場預期的比例高達74%，營收優於預期的達56%。

3.華爾街日報上週五獨家報導，日本銀行（央行）總裁黑田東彥將藉由下週決策會議的機會，力拱安倍政府調高消費稅，以避免投資人對日本公債喪失信心而傷害日本經濟。但在同時，日本內閣府卻發表預測指出，預定的增稅將暫時削弱民間消費，導致日本經濟成長在2014/15會計年度急跌至1.0％，顯示安倍政府對於是否由明年4月起調高消費稅仍無法達成共識。

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