康和投顧／7/29~8/2全球市場及基金展望

本週投資建議

1.上週美國股市表現亮眼，在企業財報優於預期及經濟數據佳的帶動下，股市再創新高。根據S&P Capital IQ統計，逾半數S&P 500成份公司已公布第二季財報，其中66%高於市場預期。本週Fed即將召開利率決策會議，另外將公布第二季國內生產毛額（GDP）初估值、非農業就業報告和失業率，預期將與聯準會量化寬鬆退場的時機息息相關，不過在失業率公告前，市場將呈現觀望態度。

2.瑞士寶盛債券基金投資長Enzo Puntillo表示，在企業財報表現佳消息下，多少消退了一些縮減QE的效應，市場回歸常態。近期資金再度回流債市，顯示投資人心態仍趨於保守。Enzo Puntillo指出，債市在歷經修正後，增添投資吸引力，投資人可選擇攻守兼備的複合債為資產配置核心。

7/29~8/2全球市場及基金投資展望

上週重大消息回顧

1.美國股市於6月回檔後，本月則創新記錄高點。伯南克與其他Fed官員淡化縮減每月850億美元購債計劃的擔憂，帶來利多。上週，投資人消化系列企業季報，並對優於預期的季報，路透上週五公布密西根大學消費者信心指數7月終值達85.1點，較6月上漲1點，創下6年新高，預告美國消費者支出未來1年可望持續擴增，做出利多反應。但上週五，氣氛謹慎，投資人觀望本週的央行會議，與政府的就業報告。分析師說，投資人現在獲利了結，道瓊工業平均指數收高3至15558.83。Nasdaq指數收高至3613.16。S&P 500指數收高至1691.65。

2.歐股26日下跌，連2日走弱，主要係因汽車製造類股走弱將自LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SA以至Kering SA受季度銷售成長速度加快表現激勵的漲勢抵消。歐洲Stoxx 600指上週則下跌0.3%。

3.本週財報季將進入最忙碌的一週， 26日日本大盤股指寫下 6 週以來最大跌幅，亞洲股指亦下滑，MSCI 亞指雖然得以保持自 1 月迄今最長的週線漲勢，然漲幅縮減至 0.2%。台北時間 16：35，MSCI 亞太指數挫低 0.7% 至 135.12，股指追蹤類股中上漲與下跌比率約為 1：2，亞指週線漲幅 0.2％，邁向第 5 週連續上漲。

4.國際股市漲跌步調不一，台股上週五一早開盤，隨大立光急攻漲停，重現千元股王風華，帶領大盤開高，激勵指數衝上8200點，不過買盤後繼無力，除了傳產持續回軟，電子族群也擔憂總統表態「新台幣不用貶值救出口」，攻擊火力大減，大盤由紅翻黑，失守8200點，與5日線，往季線尋求支撐。加權指數收盤時下跌14.18點，以8149.4點作收，成交值萎縮至711.78億元。

5.由於市場擔憂中國需求可能走緩，原油期貨價格上週五(26日)收低至2週以來最低水位。即便美國消費者信心指數數據優於預期，加上美元走弱，但油價所獲得的支撐力量似乎很少。9月原油期貨收跌79美分，或0.8%，至每桶104.70美元，上週亦下跌2.9%，終止連4週走漲氣勢。過去4週以來，期油亦已走漲約15%。

6.黃金價格上週五下跌，跌回昨日大部份的漲幅。但卻連續第三週，單週上漲，市場準備迎接系列央行會議。紐約12月黃金下跌7.60美元，或0.6%，收於每盎司1321.90美元。

7.日本總務省上週五公布6月份消費者物價指數（CPI），其中最受日本銀（央）行關注的核心CPI終見14個月來首度上漲，且漲幅是近5年來最大，成為安倍政府在終結通縮上獲致進展的最新跡象。扣除變動較大的生鮮食品價格的核心CPI，在6月份較去年同期上漲0.4%，指數為100.0，是2012年4月以來首見上漲，並且是2008年11月以來的最大漲幅。

8.上週五全球最大精品業者LVMH上漲3.57%，創下去年10月以來單日最大漲幅紀錄，因其表示第2季有機性營收增長9%，快過第1季的7%增幅。另個精品商Kering亦收高3.86%，因其精品銷售攀升9.4%，超過上季的6.4%增幅。

9.《彭博社》報導指出，科學家們發現，北極冰層融化的現象，致使凍土層甲烷大量釋出，造成水災和旱災等氣候極端變化，恐將使世界經濟流失 60 兆美元，幾乎等於2012年整年的全球經濟產值。

10.經建會上週五(26)日公布6月景氣對策信號綜合判斷分數由上月的19分一舉增為23分，燈號轉呈綠燈，順利中止連9月的黃藍燈，經建會表示，生產面、貿易面和消費面指標持續改善，金融面和勞動市場表現也大致穩定，領先指標維持上升走勢、同時指標已脫離水平呈連續3個月上升，預期下半年經濟表現優於上半年，景氣復甦前景可審慎樂觀期待。

本週市場展望

1.本週美國重要經濟數據：07/29成屋待完成銷售;07/30標普/CS綜合20房價指數、消費者信心指數; 07/31 MBA 貸款申請指數、ADP 就業變動、個人消費、GDP Price Index、個人消費支出核心指數、芝加哥採購經理人指數;08/01 FOMC利率決策、Challenger 裁員人數、首次/連續申請失業救濟金人數、Markit美國PMI、營建支出;08/02 ISM製造業指數、汽車銷售總額、非農業就業人口變動、失業率、平均時薪、個人所得、個人支出、工廠訂單。

2.根據國際貨幣基金(IMF)上週五公布對美國經濟評估的結果顯示，由於成長展望疲弱，聯準會(Fed)應維持每月850億美元的購買資產計劃，直到明年初。IMF官員預測，2013年，美國經濟成長年率僅1.7%，大幅低於Fed預估的2.3%至2.6%。許多分析師認為，Fed於9月減緩購買資產速度的可能性非常高。

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