康和投顧／6/3~6/7全球市場及基金展望

本週投資建議

1.上週全球股市持續震盪，主因為Fed可能最快在6月份降低購債金額，引發投資人恐慌，然而，今年5月全球股市表現仍比往年強勁，目前股市近期面臨獲利了結以及信心不足的雙重壓力下，股市表現將較為震盪。此外，本週即將公告失業率，為Fed政策下的重要指標，相信將成為市場關注的最大焦點。

2.瑞士寶盛債券基金投資長Enzo Puntillo認為QE政策是目前支撐美國經濟成長的最大因素，在景氣復甦尚未明朗化之前，柏南克應該不會輕易調整政策，然而，目前股市處於相對高檔，在加上夏季淡季，市場較為震盪，投資人可以選擇以複合債作為核心配置，一次掌握新興市場債券、高收益債券及投資等級債等三大債券市場的投資契機。

6/3~6/7全球市場及基金投資展望

上週重大消息回顧

1.《CNNMoney》31日報導，盤中三大股指原本震盪小漲，但對於聯準會 (Fed) 動作的預測焦慮心理，使尾盤湧現賣壓，帶來超過 1% 的沈重跌勢。道瓊工業平均指數重挫 208.96 點或 1.36% 至 15115.57。Nasdaq 指數大跌 35.38 點或 1.01% 至 3455.91。S&P 500 指數下跌 23.67 點或 1.43% 至 1630.74。僅管上週五跌勢慘重，但5月三大股指仍累計月度上漲，道指和 S&P 500 指數約漲 2%，Nasdaq 則將近 4%。道指自從 2009 年迄今，首度於 5 月上揚，且已是連續第 6 個月見漲勢，今年目前為止，主要股指累計漲幅約達 16%。

2.《MarketWatch》31日報導，5月最後一個交易日，投資人採取部份獲利了結動作，且聯準會 (Fed) 振興方案退場的隱憂仍在，歐股上週五收盤跌幅不淺。泛歐道瓊 Stoxx 600 指數挫低 0.9%，收報 300.88 點，週線跌幅達 0.8%。不過泛歐道瓊已連續第 12 個月走高，5月累計上漲 1.4%，主因各國央行積極寬鬆政策下，消弭不少經濟成長低緩的焦慮情緒。

3.多數亞股31日收黑，MSCI亞太指數亦連2日走弱，主要係因日本航運類股下跌限縮該國股市彈漲幅度，加上區域內公用事業類股大幅挫低。MSCI亞太指數下跌0.4%至135點，MSCI亞指上週下跌2.7%，且5月跌幅達5%，創下1年以來單月最大跌幅紀錄。

4.台股上週五則是隨證所稅修正案在立法院的進度忐忑，再加上MSCI最新季度調整，雙降台股權重，自上週五收盤後生效，多空勢力在盤中激烈拉鋸。加權指數收盤時僅上漲11.51點，以8254.8點作收，成交值爆出1123.32億元大量，所幸無礙台股月線連7紅，這也是台股久違27年來首見。

5.能源需求前景不甚光明，石油輸出國組織 (OPEC) 宣布保持每日 3000 萬桶目標產量不變，31日 原油期貨價格挫低，第 2 個月收黑。紐約 7 月交割的輕原油期貨價下跌 1.64 美元或 1.8%，報每桶 91.97 美元，根據 FactSet 數據，是 5 月 1 日以來最低收盤價。上週原油累計挫低 2.3%。7 月倫敦布蘭特期油價格下跌 1.80 美元或 1.8%，報每桶 100.39 美元。

6.美國商務部公開報告， 2013年第 1 季國民生產毛額 (GDP) 經修正後遭調降，主要原因在於庫存增速減緩，且政府下砍支出幅度過大。美國第 1 季 GDP 年率擴張 2.4%，原本初值增幅為 2.5％，表現不如《MarketWatch》經濟學家預期的 2.5%。

7.《MarketWatch》31日報導，美國密西根大學和路透社公開消費者信心指數報告，5 月數據竄升，創下2007 年7月迄今新高。5 月密西根消費者信心指數終值大增至 84.5，原本4月期間為 76.4，表現超越預期。《MarketWatch》經濟學家原本估計，當月初值數據揚升至 83.7，終值數字則為 83.8。

8.《MarketWatch》31日報導，美國商務部公開報告，4 月消費者支出數據下滑速度創近 1 年新高，且收入成長放緩，但通膨比率降低也讓生活壓力緩和一些。4 月消費者支出經季節調整後，縮減 0.2%，《MarketWatch》經濟學家原本預期跌幅為 0.1％。

9.《MarketWatch》31日報導，美國 5 月芝加哥採購經理人指數 (PMI) 揚升，寫下超過 1 年來最佳紀錄，且大幅超越市場預期。5 月 PMI 由前月的 49.0 激增至 58.7，原本 4 月才剛寫下 3 年半來最低紀錄，《MarketWatch》經濟學家原本估計，當月讀數應升至 49.9。本次數據反彈，主要係得益於生產量大增、訂單累積、就業和供應商交貨等方面的改善。

10.中國大陸官方1日公布5月份製造業採購經理人指數(PMI)為50.8%，比4月回升0.2個百分點，意味著第一季經濟成長放慢的情況可能穩定。國家統計局和物流與採購聯合會在北京表示，5月PMI為50.8，比彭博社訪調的30位分析師所有估值都還高，他們的預估中值為50，剛好位在景氣榮枯分水嶺上。4月的數值為50.6。

11.有鑑於日圓大幅貶值侵蝕獲利，包括蘋果與及香奈兒（Chanel）等多家歐美精品業者，將自6月起調漲在日本市場售價，其中蘋果的漲幅逼近20%。繼珠寶商Tiffany後，歐洲的精品業者也打算調漲售價。香奈兒6月起將調漲部分皮革製品價格，漲幅約為10%，該公司已在3月份調漲珠寶售價，平均漲幅約在5%至6%。德國萬寶龍（Montblanc）將於6月起調漲原子筆售價，漲幅也在10%。法國Celine則於6月10日開始調價。義大利范倫鐵諾（Valentino）的皮件，以及法國迪奧（Dior）的頂級保養品，皆自周六起漲價。

本週市場展望

1.本週美國重要經濟數據：06/03營建支出、ISM 製造業指數、ISM 銷售價格指數；06/04 汽車銷售總額、貿易收支、ISM紐約；06/05 MBA 貸款申請指數、ADP 就業變動、非農業生產力、單位勞工成本、工廠訂單、ISM 非製造業綜合指數；06/06 Fed 褐皮書、Challenger 裁員人數、首次/連續申請失業救濟金人數；06/07製造業就業人口變動、失業率、每週平均工時。

2.美國聯準會 (Fed) 主席伯南克 (Ben Bernanke) 上週才一暗示，歷時 3 年之久的央行大規模貨幣量化寬鬆 (QE) 措施可能即將退場，立刻引發全球股市大地震。不過《MarketWatch》撰稿人 Matthew Lynn 卻提出，若 QE 真結束，投資人其實可能會欣迎市場 4 種驚喜發展。第一：金價走揚，第二：銀行股價值升高，第三：公債殖利率維持穩定，第四：股市走揚。

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