康和投顧／5/6~5/10全球市場及基金展望

本週投資建議

1.上週美股公告的一系列經濟數據表現分歧，股市出現震盪走勢，下半週則在Fed持續維持寬鬆政策確立及美國失業率下降、新增就業人數增加等利多消息拉抬下，上週全球股市大多紅盤作收。儘管美國就業市場持續改善，但其他經濟數據已開始出現疲態，經濟成長動能的趨緩將影響未來股市表現。目前市場位於歷史高點，逢高調節的壓力升高，投資人宜謹慎以待。

2.瑞士寶盛債券基金投資長Enzo Puntillo表示，近期商品市場的疲弱表現顯示全球經濟依舊呈現緩慢復甦。Enzo Puntillo建議投資人宜將複合債作為資產配置核心以減緩近期市場震盪的風險。過去十年複合債年化報酬率為9.55%，表現與高收益債、新興市場債相當，但波動度僅有6.84%，遠低於高收益債、新興市場債，顯示複合債是市場震盪之際最佳投資標的。

5/6~5/10全球市場及基金投資展望

上週重大消息回顧

1.投資人對美國上週五公布的最新就業報告大表歡迎，推升道瓊指數盤中首度突破15000點大關。S&P 500指數首度站上1600點，Nasdaq指數亦創2000年11月以來收盤高點。分析師說，整數點關卡具有心理面的重要性，尤其是對那些持有現金守在場外的謹慎投資人而言。股市創新高後，錯過過去幾年漲勢的散戶投資人重新回場，可望支撐股市持續上漲。道瓊工業平均指數收高142.38點或0.96%至14973.96。美國股市上週表現強勁。道瓊上漲1.8%，S&P 500上漲2%，Nasdaq上漲達3%。

2.美國 4 月就業數據超乎市場預期，德國大盤股指創歷史新高，3日歐洲股市收盤大漲。泛歐道瓊 Stoxx 600 指數收盤竄升 1.1％，報 301.03 點，上週累計漲幅 1.7％。德國 DAX 指數飆漲 2％，收報 8122.29 點，打破先前 2007 年 7 月 16 日寫下的 8105.69 點高點紀錄。

3.多數亞股上週五(3日)收漲，主要係因美國初次請領失業救濟金人數下降至5年來最低水準，加上歐洲央行(ECB)將利率砍降至空前低點。台北時間16：36，除日本外MSCI亞太指數下跌0.1%。

4.美國4月新增就業16.5萬人，失業率下降至7.5%，3月失業率為7.6%。分析師預估，4月失業率為持平於7.6%，新增就業為14.5萬人。在最新的就業報告中，一如許多以往的報告，政府就業人數減少1.1萬人，私人企業則增加17.6萬人。但製造業就業人數持平。

5.美國商務部上週五公布，美國3月工廠訂單下降4%，較預期疲弱。接受MarketWatch調查的分析師平均預估，3月工廠訂單為下降2.8%。3月耐久財訂單由下降5.7%修正為下降5.8%。3月非耐久財訂單下降2.4%。扣除飛機，3月非國防資本財訂單上升0.9%。

6.一項指數顯示，美國4月服務業擴張，但較預期疲弱。供應管理協會(ISM) 4月服務業指數下降至53.1%，3月為54.4%。接受MarketWatch調查的分析師平均預估，4月服務業指數為53.7%。4月企業活動，新訂單，就業與物價指數全數下降，但守在代表擴張的50%之上。

7.歐盟執行委員會3日對未來2年做出最新預測，稱今(2013)年歐元區經濟萎縮幅度將多於預期，預算赤字下滑幅度也將更加緩慢。根據歐盟執行委員會的預測，法國、西班牙、意大利以及荷蘭今年整年都將處於經濟衰退之中，僅德國能勉強保住成長。歐盟執行委員會表示，歐元區經濟今年將萎縮0.4%，明(2013)年則會成長1.2%，分別自去年2月時預測的萎縮0.3%以及1.4%成長率下修。

8.通膨趨緩、經濟發展遲滯，印度儲備銀行上週五天降息1碼，並預測本會計年度經濟成長5.7%，出現反彈跡象。印度2012到2013會計年度第3季（2012年10到12月）經濟成長率僅4.5%，創15季新低，也使得同一會計年度前三季的國內生產毛額（GDP）年增率僅5%，較前一會計年度同期的6.6%遜色許多。

9.證交所交易產品（ETP）持有的黃金部位上個月創下史上最大跌幅，而金價跌入熊市後，交易員對金價後市的看法為近三年來最悲觀。根據彭博社調查，有20位分析師預測下週條金價格走跌，9位分析師看多，4位持中性看法，看空的比例創下2010年2月以來新高。上個月，投資人透過ETP交易共出售174公噸黃金，黃金ETP價值蒸發179億美元。根據美國商品期貨交易委員會提出的數據，避險基金做空黃金的押注創下史上次高記錄。

10.共同社報導，亞洲開發銀行(ADB)新任總裁中尾武彥(Takehiko Nakao)2日表示，已開發國家的寬鬆貨幣政策對全球經濟的影響是正面的，即便新興經濟體面臨負面外溢效應衝擊、影響程度也不會太大。他說，如果美國、日本等國沒有執行寬鬆政策，全球經濟狀況將會比現在更糟糕。中尾甫於4月28日接掌ADB總裁職位。ADB預估亞洲開發中經濟體今明兩年成長率將分別達到6.6%、6.7%，優於2012年(6.1%)。中國大陸今年的成長率預估將達8.2%，優於去年的7.8%增幅。

本週市場展望

1.本週美國重要經濟數據：05/07 JOLTs職缺; 05/08消費信貸、MBA 貸款申請指數; 05/09首次申請失業救濟金人數、連續申請失業救濟金人數、彭博5月美國調查、彭博消費者舒適度、躉售存貨、批發銷售。

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