康和投顧／3/4~3/8全球市場及基金展望

本週投資建議

1.上週全球股市面臨兩大危機， 義大利國會大選投票結果顯示，沒有任何一個政黨贏得過半席次，中間偏左「民主黨」領袖貝沙特表示要扛起組閣的大任避免2次選舉可能，大選結果出爐，VIX指數曾出現單日上漲34%的恐慌狀態，而美國終究無法逃出的自動減支的命運，然而由於經濟數據意外反彈，美股也沒出現大波瀾。雖然上週全球股市面臨兩大不利因素衝擊，但全球股市仍維持多頭格局。

2.由於全球經濟出面明顯的復甦，且Fed及ECB主席誓言要繼續維持寬鬆的貨幣政策，讓投資氣氛持續轉佳，然而，歐美股市已紛紛來到技術線型上的相對高點，美國道瓊指數離先波高點，只剩下1%的距離，投資人宜居高思危。

3.瑞士寶盛債券基金投資長Enzo Puntillo表示目前市場不確定因素仍多，包括義大利的選舉後續及美國減支問題，投資須考量市場風險，而複合債兼顧高利率、高品質債券，一次掌握新興、高收及投資債等三大債券市場的投資契機，多元及靈活的配置，追求長期績效的表現。

3/4~3/8全球市場及基金投資展望

上週重大消息回顧

1.美股1日收漲，係因報告顯示，美國2月份製造業活動上升程度大於預期。ISM的製造業指數自前月53.1意外上升至54.2，且為2011年6月以降最棒數據。道瓊工業平均指數上漲35.17點或0.25%，收14089.66點。上週收高0.6%。Nasdaq指數上升9.55點或 0.30%，收3169.74點。上週收高0.3%。S&P 500指數上揚3.52點或 0.23%，收1518.20點。上週收高0.2%。

2.美國製造業指數良好，助使歐洲股市上週五削減跌幅。歐元區失業率創新高，且中國大陸企業數據疲弱，使得歐股洲股市大多時間大幅下跌。歐洲Stoxx 600指數下跌0.3%，收於289.02點，但上週則上漲0.2%，連續第二周上漲。

3.亞股1日走漲，MSCI亞太指數亦朝2個月來最大周線漲幅紀錄邁進，係因日本消費者物價下滑引發市場猜測日本央行(BOJ)將增加貨幣寬鬆措施來打擊通縮。台北時間17：12，MSCI亞太指數上漲0.1%至135.22點。上漲與下跌家數比約為3比4。該指數上週已漲1.2%，朝1月4日以來最大單周漲幅紀錄邁進。

4. 美國供應管理協會(ISM) 2月製造業指數上升至54.2，1月為53.1。接受MarketWatch調查的分析師平均預估，2月製造業指數為52.5，代表連續第三個月擴張。2月新訂單指數最為強勁，上升至57.8，1月為53.3。

5.上週五有報導指出，密西根大學與路透社2月消費者信心指數上升至77.6，創11月以來高點，1月為73.8。接受MarketWatch調查的分析師平均預期，2月消費者信心指數為76.4。

6.美國1月消費者支出連續第三個月上升，顯示今年初以來的加稅，並未大幅影響他們的購物型態。美國商務部上週五公布，1月消費者支出上升0.2%。12月為上升0.1%。

7.美國商務部上週五公布，1月份建築項目開支意外下降。1月份建築項目開支下滑2.1%，至年率8833億美元，為去年3月以降首次下滑，且遠低於分析師先前的預期。分析師先前預期1月份建築項目開支上升0.7%。

8.新華網報導，2013年2月，中國制造業採購經理指數（PMI）為50.1%，比上月下降0.3個百分點。分企業規模看，大型企業PMI為51.3%，與上月持平，連續6個月位於臨界點以上；中、小型企業PMI分別為48.8%和46.0%，比上月下降0.9和0.2個百分點，位於臨界點以下。

9.匯豐控股公布，匯豐中國2013年2月製造業採購經理人指數(PMI)終值降至50.4，自上月創下兩年新高之後有所回檔(上月終值為52.3)；與初值持平，惟低於市場預期的50.6。數據顯示，匯豐中國2月製造業新訂單分項指數自上月高檔降至51.4，惟仍連續第五個月處於50之上。

10.英國上週五公布2月份製造業指數報告，結果創下自去年10月份以來最低水準，市場投資人憂心今年第1季經濟將難有成長，陷入史上首次3度衰退，英鎊匯價應聲重貶，再創新低紀錄。根據Markit/CIPS公布的採購經理人指數，由1月份的50.8跌到2月份的47.9，是自去年10月以來的最低水準。

本週市場展望

1.本週美國重要經濟數據： 3/5 ISM 非製造業綜合指數；3/6 MBA 貸款申請指數、ADP 就業變動、工廠訂單；3/7褐皮書、Challenger 裁員人數、非農業生產力、單位勞工成本、首次/連續申請失業救濟金人數、彭博消費者舒適度；3/8消費信貸、非農業就業人口變動、失業率、平均時薪-全部就業、躉售存貨。

2.在與國會共和黨人協商避免自動減支的協議破局後，美國總統歐巴馬3/1簽署命令，授權政府開始從聯邦帳目中削減850億美元預算，這使得經濟成長與軍事戰備都可能受到衝擊。歐巴馬簽署的命令讓稱為財政扣押（sequestration）的全面政府減支生效，從明天到10月1日之間，政府機構必須從預算大砍總額850億美元的支出。國會和歐巴馬在接下來幾個星期，仍有機會終止減支，不過兩方都沒有這麼做的信心。國際貨幣基金（IMF）已警告，勒緊褲帶的減支措施可能導致美國今年經濟成長放慢至少0.5個百分點，不過對經濟正逐漸加速的美國來說，這並不構成太大隱憂。

3.850億美元的自動減支預計自3月1日11時59分啟動（台北時間2日12時59分），政府官員描述各種可能發生的結果，包括人員和物資在機場和港口進出關須漫長等待；因為食品稽查人員裁員，造成市場肉類短缺；教導低收入家庭兒童和特殊教育的教師將失業。國防部僱用的數千名文職人員將遭資遣，海岸防衛隊的海防巡邏將受嚴重影響。自動減支裁減的經費本應用於政府資助的大約30%計畫，金額龐大。然而在國會聽證會上，政府官員所承認的結果不如白宮所設想的最壞狀況確定，而細微差異較多。

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