康和投顧／9/24~9/30全球市場及基金展望
本週投資建議
1.在ECB及FED聯手推出量化寬鬆政策後，許多新興國家也跟進，市場投資氣氛好轉，帶動一波熱錢行情，天然資源類股及新興市場出現反彈現象，然而激情過後，市場終將回歸基本面，近期美國經濟數據包括領先指標也開始出現疲態，在加上美國選前的不確定因素，預期近期盤勢將陷入整理格局。
2.儘管全球投資氣氛轉趨樂觀，但市場變數仍多，且就經濟基本面分析，瑞士寶盛債券基金投資長Enzo Puntillo表示全球經濟正陷入自2009年以來最嚴重的衰退，投資必須兼顧追求高利率收益及高品質債券，目前首推複合式債券，一次掌握新興市場債券、高收益債及投資等級債券等三大債券市場的投資契機， 以多元及靈活的配置，追求長期績效的表現。在過去重大經濟事件發生之時，複合式債券表現優於高收益及新興市場債券，可作為近期投資的選擇。
9/24~9/28全球市場及基金投資展望
上週重大消息回顧
1.21日市場投資人持續觀察全球經濟走向，股指回拉午盤漲幅，收盤震盪整理，打破連續 2 週的週線漲幅。道瓊工業平均指數下跌 17.46 點或 0.13％ 至 13579.47，週線下滑 0.1％。Nasdaq 指數上漲 4.0 點或 0.13% 至 3179.96，週度挫低 0.1％。S&P 500 指數挫低 0.11 點或 0.01% 至 1460.15，較上週縮減 0.4％。
2.在銀行股與醫藥股上漲的拉抬下，歐洲股市週五收高。預期西班牙將要求紓困，為大盤提供了支撐。歐洲Stoxx 600指數上漲0.5%，收於275.78點。本週，該指數則下跌0.1%，上週美國推出寬鬆措施，該指數上漲至15個月高點，本週投資人有獲利了結賣壓。分析師說，股市係反應未來，如果可能的災難風險消退，將有助支撐股市。西班牙紓困並無法解決危機，但可清除一項風險因素。
3.亞股21日普遍收漲，主要係因蘋果公司(Apple Inc.)(AAPL-US)iPhone 5手機正式上市開賣推升科技類股股價以及原油價格走高帶動了能源類股上揚。台北時間16：16，MSCI亞太指數上漲0.7%至123.43點。該指數本週週線可能收黑，出現3週來首度走跌情形。
4.德國與法國領袖今天會面，針對歐洲銀行共同監管計畫的具體內容看法不一，另外在聯手打造航太國防巨擘的計畫也未有決定。德國總理梅克爾（Angela Merkel）和法國總統歐蘭德（Francois Hollande）此次會面，雖然保證歐洲團結是走出歐元危機的唯一途徑，但對是否更嚴格監管歐洲銀行沒有交集。
5.世界貿易組織(WTO)稱，由於歐元區債務危機拖累全球經濟以及美國增長緩慢，該組織將今年全球貿易增速預期下調至2.5%。
6.英國8月預算赤字創下紀錄，讓財政大臣歐斯本（George Osborne）的壓力備增，主要由於經濟衰退影響稅收及增加社會福利的支出。英國國家統計局（Office for NationalStatistics）今天說，不含政府支持銀行業的紓困挹注，赤字達到144億英鎊（230億美元）。彭博社訪查21位經濟師的赤字預測中值為150億英鎊。稅收增加1.8%，但政府支出卻上升2.5%。
7.不顧反對陣營施壓，印度政府鐵了心要推動經濟改革，在總理曼莫漢預定今晚發表全國演說宣示決心之前，印度股市今天早盤創下今年最大單日漲幅。曼莫漢訂今晚8時（台北時間晚間10時30分），將就艱難時刻推動經濟改革發表全國演說。
8.國際貨幣基金組織(IMF)表示，今年南韓經濟增速將低於預期，但相信最差的階段已經過去，預料央行由明年初開始加息，而上調政策利率，將有助穩定通脹率在3%的目標水平。IMF指出，南韓具備通過財政政策去刺激內需的空間，但未有必切需要調整政策。IMF預計，南韓今年經濟增長由去年的3.6%放緩至3%，低於6月時預測的3.25%增長率。
9.聯準會（Fed）果然是弱化美元最有力的打手！Fed宣布實施第3輪量化寬鬆（QE3）後，美元空單滿天飛，根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）的資料，截至9月18日當天，美元淨空頭部位暴增至114億美元，創逾1年以來新高。
10.隨著全球央行支持寬鬆貨幣模式，所以整個金屬市場可能會因最新需求方面預期而持續保持樂觀，預期大幅調整和較高的波動率也是比較常見的。央行的舉措將是當前黃金所處範圍的強有力支撐架構，這些也是未來黃金繼續走高的因素中的一部份。
11.希臘的國際貸款金援方「三駕馬車」，可能將等到美國 11 月總統大選後，才會公開目前希臘致力減赤，滿足金援條件的進度。根據歐盟官員和外交官們訊息，歐盟委員會、歐洲央行和國際貨幣基金組織 (IMF) 原本要在 10 月公開希臘債務現況報告，但政策官員希望避免任何對世界經濟產生衝擊的可能性，因此決議稍作延後。
本週市場展望
1.本週美國重要經濟數據：09/24 芝加哥聯邦準備銀行全國經濟活動指數；09/25 標普/CaseShiller房價指數、消費者信心指數；09/26 MBA 貸款申請指數、新屋銷售；09/27國內生產毛額、個人消費、耐久財訂單、首次/連續申請失業救濟金人數、彭博消費者舒適度、成屋待完成銷售；09/28 個人所得、個人支出、芝加哥採購經理人指數、密西根大學消費者信心指數。
2.由於歐債危機持續與美國經濟復甦無力，國際貨幣基金（IMF）預告將在下月調降全球經濟成長預估。在此同時，IMF也下修南韓今年經濟成長預測，從6月時預估的3.25％下調至3％，原因是歐元區危機波及出口與家庭負債牽制消費。這是IMF今年二度下修南韓經濟預測，IMF官員並且表示，今年內不無可能再進一步下修南韓成長預測。
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