康和投顧／7/16~7/20全球市場及基金展望
本週投資建議
1.上週五摩根大通公布財報優於預期，美股出現大幅度走揚，本週美股將近入超級財報週，預期在歐債消息面淡化之下，投資人將會拿放大鏡仔細檢視財報的結果，除此之外，本週美國也將公告許多重要的經濟指標包含物價、工業生產、褐皮書、房市數據及領先指標，預期本週市場在經濟指標及財報的雙重考驗之下，股市將會較為震盪 。
2.美股進入超級財報週，投資氣氛較為謹慎，複合式債券能一次掌握高收益債券、投資等級債及新興市場債券等債市輪動的投資契機，且過去重大經濟事件發生時，複合式債券表現優於高收益及新興市場債券，為進可攻、退可守的最佳債券投資選擇之一。
7/16~7/20全球市場及基金投資展望
上週重大消息回顧
1.摩根大通銀行公布，儘管今年以來交易虧損達58億美元，但第二季獲利仍較預期強勁，其股價大幅上漲，支撐美國股市週五強勢收高，並創下6月29日以來最大漲幅。道瓊與S&P 500指數結束了連續六天的跌勢。摩根大通(JPMorgan) 股價大漲近6%。該銀行亦透露，涉及虧損的交易員可能損失二年收入，且他們已離職。分析師說，該消息解除了市場部份壓力，因原估計虧損可能更大，且該銀行的部份行動亦有助恢復信心。道瓊工業平均指數上週五收高203.82點或1.62%至12777.09。
2.歷經2日下跌後，歐股13日大漲，係因中國經濟成長率符合預期，帶動能源股上漲，且電信股因產業評價上揚而收高。泛歐道瓊Stoxx 600指數上升 1.3%至 256.26。上週該指數收高0.7%。
3.亞股13日普遍反彈收漲，MSCI亞太指數則終止連6日走跌頹勢，因市場揣測中國經濟擴張速度創3年來新低紀錄、南韓調降經濟成長預期以及新加坡表示自身經濟陷入萎縮之後，決策人士將做出更多支撐經濟成長的行動。台北時間16：32，MSCI亞太指數上漲0.4%，上週週線3%跌幅亦即將創下今年5月以來單週最大跌幅紀錄。
4.紐約期油13日收高，係因中國GDP成長緩降的幅度符合預期，提高整體風險胃口。紐約8月期油上漲1.02 美元或1.2%，至每桶 87.10 美元，為一週多來最高收盤價。上週收升3.1%。IAF Advisors 主管 Kyle Cooper表示，本週可能由企業獲利和展望主宰，第二季獲利正面樂觀的話，會正面推升石油價格，可望升至每桶90美元。然而，伊朗消息則仍宛如石油市場的鬼牌，倘若發生任何減少當地供應的事情「都會停止石油價格漲勢」。
5.紐約匯市13日交易，歐元兌美元大漲，分析師認為這係因歐元觸及近2年最低點的技術關卡後，投資者開始對歐元下賭注。歐元兌美元自週四的1.2197上升至1.2245美元，但一度下跌至1.2156美元。根據FactSet，歐元過去4個交易日均走跌，因此歐元上週仍收低0.4%。
6.黃金期貨週五上漲，四個交易日來首度收高。美元回檔，及中國大陸第二季經濟減緩，為市場支撐。紐約8月黃金上漲26.70美元，或1.7%，收於每盎司1592美元。上週黃金上漲0.8%。
7.根據週五報告顯示，密西根大學與路透社的7月中消費者信心指數下降至72，創12月以來低點，6月為73.2。接受MarketWatch調查的分析師平均預估，7月中消費者信心指數為73，歐洲與美國財政的不確定性，持續壓抑了消費者信心。
8.美國勞工部週五公布，美國6月生產者物價指數(PPI)上升0.1%，食品，輕型卡車與生活用品成本上升，抵銷了能源成本下降的影響。扣除較易波動的食品與能源，6月核心PPI上升0.2%。接受MarketWatch調查的分析師平均預估，6月PPI為下降0.2%，核心PPI為上升0.2%。6月能源價格下降0.9%。
9.中國大陸第二季國內生產毛額(GDP)成長7.6%，低於預期，創三年來最慢成長速度，亦為連續第六季減緩。分析師說，這可能是上週最好的壞消息。這壞消息好就好在，應可獲得北京當局更多的關照。「市場為這7.6%成長率感到高興，因為具有可信度，且無異是告訴全世界，中國將會介入，確保提高財政支出，強化管理與政策，以重振經濟。」
本週市場展望
1.本週美國重要經濟數據：07/16 紐約州製造業調查指數、先期零售銷售、企業存貨；07/17 核心/消費者物價指數、工業生產、產能利用率、NAHB 房屋市場指數；07/18 MBA 貸款申請指數、新屋開工、營建許可；07/19 聯準會褐皮書、首次/連續申請失業救濟金人數、費城FED調查指數、成屋銷售、領先指標。
2.舊金山聯儲(Fed)總裁John Williams表示，在充分就業的假設下，美國合理失業率大約為6.25%。由此看來，美國目前經濟增長的強度顯然不足以快速降低失業水準。他預測，美國今年經濟成長率很可能不到2.0%，明年也只有2.25%。他還預測到明年中以前美國失業率還會在8.0%以上盤旋。Williams認為無論是降低失業率或是控制物價，Fed的表現均不及格。此外如果多考慮全球景氣低迷對美國經濟的衝擊，他表示「扭轉操作」已不足以應付眼前的經濟情勢，自公開市場市場買進債券(QE3)才是Fed挽救美國經濟的最佳選項。
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