瑞士寶盛：Q2財報恐拖累股市 抗震首選複合債
全球最大煉鋁廠美國鋁業(Alcoa Inc.)於9日發布財報，為美股財報季揭開序幕。美鋁業績不但是每股財報季的參考指標，亦是衡量全球製造業景氣重要指標，因鋁用土廣泛，舉凡營建、航空、汽車或家電等，皆與其相關。但美鋁上季財報恐讓市場失望，由於鋁價下跌，加上其他項目拖累獲利，美鋁第二季虧損約200萬美元，引發市場擔憂，影響後續股市表現。
根據Bloomberg數據顯示，美國標普500大企業今年第二季整體盈餘成長率僅為2.7%，而扣除金融(美國銀行)部分，整體盈餘成長率為2.8%。其中，能源類股相較於其他類股盈餘成長預估為負值，主要係受到整體經濟環境疲弱影響；而在蘋果概念股帶動下，資訊科技成長最為亮眼，盈餘成長率為6.3%。康和投顧表示，美國財報已有相當長一段時間表現良好，盈餘表現正處於相對高點，加上獲利表現可能受到歐債問題影響，拉低與歐洲依存度高的企業表現，成為今年第二季盈餘成長最大阻力。
瑞士寶盛多元機會債券基金經理人Enzo Puntillo表示，回顧近三年來，不管金融市場怎麼震盪，無論是歐債危機、油價高漲或目前經濟減緩疑慮，投資人都能在企業獲利屢創新高得到慰藉。但今年美國企業在第二季將開始面臨新轉變，市場受到企業獲利與評價下修的壓力，預期股票市場將會有一波修正。回顧過去十年來，每逢七月份財報公佈的旺季，MSCI全球指數表現相對疲弱，單月平均獲利僅為0.37%，高收債券單月平均獲利為0.52%，但複合債單月平均獲利則為0.69%，不僅優於MSCI全球指數表現，更優於高收債券的單月平均獲利表現。
此外，根據Bloomberg過去十年資料統計，複合債券單月正報酬率為70%，而高收債券和MSCI全球指數為50%-60%，顯示複合債在面臨股市震盪之際，相對抗震且表現較佳。瑞士寶盛多元機會債券基金經理人Enzo Puntillo指出，正報酬率高之投資標的，代表出現虧損機率較其他類別低，若再將時間拉長，長期累積的年化報酬也有機會較高，建議在市場動盪時可將複合債作為資產配置的核心標的。
康和投顧表示，全球資金正朝向債券市場靠攏，由於高收債券和新興市場債券到期收益較高，一直是市場資金追逐焦點，而投資等級債券和公債具波動較低的優勢，可增加投資組合抗震能力，若投資人無法判斷單一債券的投資進場時點，建議佈局複合式債券，全面掌握各項債券的投資優勢。
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