康和投顧／7/9~7/13全球市場及基金展望
本週投資建議
1.由於美國非農就業人數非如預期，如此數據引發市場擔憂歐債危機讓美國經濟轉為低檔。上週中國與歐洲央行不約而同聯手降息，且英國央行擴大資產購買計劃，顯示在緊縮政策與債務負擔壓力下，全國復甦力道十分虛弱。中國降息時機非常敏感，主要係因本週中國將公佈Q2國內生產毛額(GDP)重要數據，是否暗示全球第二大經濟體，面臨成長減速超乎預期才會出此下策。再則，歐元區同步降息，顯示市場對於歐元區並不看好，由於本週並無重要數據，儘管風險資產有止穩現象，但預期本週震盪之後，繼續下跌可能性仍大。
2.預期本週市場仍將持續震盪。建議投資人以債券基金為主軸，複合式債券擁有貨幣、利率雙重優勢的新興市場債券，以及平衡風險的投資等級債，根據不同市場環境動態調整投資比重，並積極尋求高品質、有獲利潛力的債券投資標的，以多元及靈活的配置，追求長期績效的表現。在過去重大經濟事件發生時，複合式債券表現優於高收益及新興市場債券，可作為近期投資的選擇。
7/9~7/13全球市場及基金投資展望
上週重大消息回顧
1.美國公布6月就業報告較預期疲弱，股市因而遭遇沉重壓力，終場大幅收低。上週五道瓊工業平均指數收低124.20點或0.96%至12772.47。美國勞工部就業報告顯示，美國6月新增就業人數為8萬人，低於預期，顯示就業成長有惡化跡象，亦為美國經濟的一項可怕展望。
2.美國就業數據令人失望，增添投資者對全球成長的擔憂，西班牙因公債殖利率飆升至接近關鍵的7%水準，造成股市重挫，也促使歐股6日下跌。泛歐道瓊Stoxx 600指數下滑 1%至 254.41，但本週該指數仍守住1.3%漲幅。
3.亞股上週五普遍收黑，MSCI亞太指數亦連2個交易日走弱，係因南韓三星電銷售表現遜於分析師預期，加上中歐兩地降息動作未能提振市場對全球經濟的信心。MSCI亞太指數下跌0.5%至118.49點，正朝本週1.1%漲幅邁進。
4.由於美國時段盤前的非農就業數據略差於預期，但又好於上月數據，這導致市場對於經濟前景的預期并不樂觀，但又無法提升對於QE3的預期。股市與非美貨幣大幅下跌，但尾盤時，在股市企穩的提振下，非美貨幣略微反彈，7/8日台北時間15:35，歐元兌美元報1.23；美元兌日元報79.63。
5.美國企業主6月慘淡的聘雇速度增加Fed盡更多努力以提振經濟的壓力，也是美總統歐巴馬競選連任的一個挫折。美國勞工部週五公布，6月份非農就業人口僅增加8萬人，不如預期，也與5月份上修後增加7.7萬人的記錄相差無幾。6月份新增的就業人口不足以拉低高達8.2%的失業率。
6.美元走強，使得黃金受到壓力。加上美國就業報告不如預期，顯示勞工市場遲緩，美元因而有避險買盤，對黃金屬利空。紐約8月黃金上週下跌1.6%，收於每盎司1578.90美元。本週，黃金下跌1.6%。
7.紐約期油上週跌破85美元，係因市場期待已久的美國就業報告令人失望，美元兌歐元上漲至2年高點。紐約8月期油下跌 0.6%，至每桶 84.45 美元，為過去10週以來第8週收低。
8.英國「巴克萊銀行」傳出操控銀行間拆借利率的醜聞之後，國際信評機構「穆迪」與「標準普爾」，把巴克萊銀行的信用評等展望，從「穩定」調低到「負面」。據BBC報導，穆迪與標準普爾都指出，由於來自股東與政界的壓力，使得巴克萊銀行多名高官接連辭職，這也使得巴克萊銀行的前景，變得越來越不確定。
9.國際貨幣基金（IMF）總裁拉加德上週五表示，將下修今年全球經濟成長預估，因歐、美與金磚國家的投資活動、就業與製造活動均呈現遲滯。拉加德同時強調，即使調降經濟預估，還是必須在採行正確措施的前提下才能達成。IMF 計畫 10 天內公佈更新預估值；該機構 4 月公佈的今年全球經濟成長率預估值為 3.5 %。
10.英國央行上週四宣布釋出 500 億英鎊資金刺激市場，擴大量化寬鬆規模至 3750 億英鎊，此番舉動無疑是經濟陷入深度衰退的徵兆。英國經濟 18 個月來呈現停滯，狀況沒有好轉的跡象。
11.由於中國受到投資減緩、工業產出減少、以及零售銷售萎縮影響，中國第 2 季經濟成長率恐創下三年來新低。中國工業與投資活動趨緩，依然肇因於歐債危機升高與美國景氣復甦步履蹣跚衝擊，導致中國出口受挫。至於受影響確切程度為何，本週五中國公佈的 GDP 數據即可見真章。
12.歐洲最大經濟體─德國5月份工業訂單意外上升，係因歐元區需求增加，意味著德國經濟仍有彈性，但經濟學家預警歐元區需求增加的情形只是短期現象。歐元區整體需求回彈7.7%，歸功於幾筆大訂單，支撐德國訂單表現。但經濟學家也預警，歐元區訂單增加的情形可能只是一次性現象。
本週市場展望
1.本週美國重要經濟數據：7/10消費信貸、紅皮書商業零售調查；7/11 住房抵押貸款、貿易餘額、EIA能源庫存增減；7/12 Fed利率決議、首次/連續申請失業救濟金人數；7/13 生產者物價指數、密西根消費者信心指數。
2.上週四是個讓全球市場激動的日子，中國與歐洲不約而同地宣布新一輪寬松措施。歐洲央行行長德拉吉宣布將政策利率下降25個基點，同一天，英國央行的量化寬松規模也上升到了危機以來的最高點3,750億英鎊。目前歐元區基準利率0.75%已是歐央行歷史上的最低利率水平，也是歐洲央行首次將隔夜存款利率降到“零利率”。
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