施羅德／歐洲央行意外降息 為歐股注入強心針

歐洲央行下猛藥

歐洲央行意外降息10個基本點，將政策利率由0.15%降至0.05%，引發昨天許多歐洲國家股市出現1%以上漲幅，歐洲公債殖利率下滑，歐元匯率也應聲下跌。

施羅德投資歐洲經濟學家阿薩德．桑加納(Azad Zangana)表示，歐洲央行昨天的降息行動效果可能有限，因為貨幣市場的資金不虞匱乏，短期利率也已經低於ECB主要融資利率好一段時間了。當然，ABS的資產回購可以將歐洲銀行的可能風險資產轉移至ECB，進而鼓勵銀行增加信貸放款，但根據市場研究，歐洲的ABS市場規模僅1.2兆歐元，除去非歐元區國家發行的部份，歐洲ABS市場規模更只有8,850億歐元，這樣的規模相對美國小很多，加上多數ABS早已用來作為銀行放在ECB的擔保品，因此，這次ABS資產回購可適用的金額更進一步縮到2,510億歐元，約為歐洲GDP的2.6%。 因此，施羅德投資預測這次ABS資產買回對實質金融市場的影響並不大。

然而，金融市場預期購債計畫可能擴展到其他市場（特別是主權債券市場），並預期ECB可能很快就會再端出更多的刺激政策，不論如何，這樣的發展與預期對歐洲股市的後市將有正面的激勵效果。

歐洲高息股出線

截至8月26日，第2季財報符合預期以及優於預期的歐洲企業多達65%，其中歐洲大型股EPS年增率成長5.3%，優於市場原先預期的0.3%。施羅德(環) 歐洲收益股票基金（基金之配息來源可能為本金）產品分析師林良軍表示，市場充沛的流動性，加上俄烏出現和平曙光，預期歐洲企業中，財務體質健全、獲利穩定（營收來自全球，非僅限於歐洲）、現金流量充沛，並穩定發放股利的大型龍頭股，將會是投資人主要青睞的標的。

施羅德(環)歐洲收益股票(基金之配息來源可能為本金)

Source: Lipper, 以歐元A1股計算至2014/8/31

基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金實際配息及相關配息時間依基金管理機構通知為準。固定收益分配類型基金會定期將基金收益分配予投資人，投資人應當了解依其原始投資日期之不同，基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。 當月配息率(%):每單位配息金額/除息日資產淨值、年化配息率為當季配息率*4、當季報酬率(含息)為當季之含息總報酬。

Source: Lipper, Schroders, 以美元對沖A1配息類股計算至2014/7/31。本美元對沖配息級別成立日期為2014/2/19

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