施羅德／品質、價值、成長並行的2013年第2季

今年全球經濟走勢分歧，美國與亞洲相對看好，而歐洲則預期衰退機率高。施羅德投信投資長陳朝燈建議第2季的投資美國應以高品質企業為優先、亞洲選擇具有股利成長特性者；而歐洲雖然經濟不被看好，仍有不錯的投資機會，其中以來自歐洲的企業但營運及獲利擴及全球者為重點。

全球經濟不同調，美、亞上調，歐元區下降

向來對經濟預測較為保守的施羅德投資，雖然將2013年全球的經濟成長預估值維持在2.4%，但同時將美國及亞洲主要國家的GDP預估值調高，美國由1.9%上調至2.1%、中國由8.0%上調至8.2%、日本更由-0.4%直接翻正至1.0%。然而同時歐元區則是遭到下調，由-0.3%再降至-0.6%。施羅德投信投資長陳朝燈表示，今年第2季投資建議以美國與亞洲為主，歐洲為輔。美國的投資應以「品質」為主要考量，亞洲則重「成長」，即使是經濟狀況不佳的歐洲，仍有「價值」型的投資機會。

表1、本季全球各主要區域投資重點

資料來源：施羅德投信，2013.4

分區掌握三大投資主軸

陳朝燈說明2013年是個走向分歧的一年，除了經濟成長／復甦不同步之外，各地區也因其特性不同而應有不同的投資策略。

1. 美國─品質：相較於歐洲，雖然同為已開發國家，但美國總體經濟表現相對好得多。僅管從部分經濟數據來看美國近期復甦力道稍微減弱，但惡化機率不大。投資上應選擇營運穩定、經營品質佳、財務結構強的企業，投資人可以全球優質股票型基金的方式介入。

2. 歐洲─價值：歐元區的經濟仍未脫離衰退泥沼，但以去年的德國股市為例，歐洲仍有獲利的機會。在投資上，考量目前位於整體性風險上揚的階段，許多歐洲銀行商譽恐有高估之嫌，因此投資時應將之排除，投資人可以來自歐洲的企業但營運及獲利來源為全球者為標的。

3. 亞洲─成長：主要國家中日本現正全力施行寬鬆貨幣政策，拉抬出口產業及物價；中國的政策方向則是專注於經濟平衡與結構性改革，而加速建設與內需增長仍為中國經濟開展的重點。投資人可以亞洲高股利族群為主要投資標的，但非指傳統的高股利股票，因過去的漲幅已使其上揚空間相對有限，2013年建議以「股利成長型」（穩定並持續增加股利的企業）股票為主。

表2、2013年第2季全球的機會與風險

資料來源：施羅德投信，2013.4

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