施羅德／看好台灣發展境外人民幣市場
今年農曆年前一項重大的金融政策，就是一般民眾開始可以直接在台灣的銀行存、貸款人民幣，接著各項以人民幣計價的投資標的亦蜂擁而出。專精於亞洲債券市場投資的施羅德亞洲固定收益投資組合經理人許子峰，以香港作為第一個境外人民幣清算中心的經驗，看好台灣境外市場的發展；且預期隨著中國貿易地位提高，人民幣國際化將更為普遍。
問：請問您對台灣發展境外人民幣市場前景的看法如何？
答：有二項因素使我們看好台灣的發展：第一是台灣跟中國之間的製造業有相當緊密的連結，互動極為密切；其次是目前在台灣的銀行體系中，有非常龐大的流動性；而且台灣的存款利率低，債券利率也低，所以投資人多半希望找尋較高的收益，而人民幣計價的產品正好符合條件。
問：請問人民幣的國際化未來將如何發展？台灣的機會為何？
答：人民幣國際化的階段，可以分成三個階段：第一個階段，主要是在香港試點，當時香港可以人民幣作為交易清算的幣別，也發行了人民幣計價的債券；第二個階段則是擴大境外人民幣到香港以外的市場，例如台灣。除了台灣現正在發展第二個境外市場，新加坡也已經指定人民幣的清算銀行，倫敦亦正積極進行中。倫敦的優勢在於它在亞洲的時區以外，再者，倫敦本來就是金融重鎮，有非常龐大的外匯交易市場，因此倫敦亦有其獨特的優勢。我們預期到了第三個階段，境內和境外人民幣市場會逐漸接軌；在人民幣不斷國際化的過程中，中國也會持續進行國內金融市場和財政改革。以此看來，我們現在應該已經開始第三階段的初期。
另外在貿易部分，2012年中國貿易中已有12%是以人民幣計算交易，這樣的比重其實是相當大的。我們可以看到人民幣作為交易清算支付的幣別，在全球排名是第13，我們認為有機會在三年之後，它的排名或許可擠身全球前五大，甚至全球前三大。
值得注意的是中國在全球貿易當中，貿易量占了10%，同時中國也是全球第二大經濟體。另外，我們也不能忽視亞洲其他國家和中國之間的貿易關係，以及亞洲與其他新興市場貿易關係。中國的貿易地位愈重要，人民幣作為清算幣別便會愈普及，而進一步使得整體市場流動性愈高，帶動境外人民幣市場的成長。所以我們樂觀地認為，不管是香港的點心債券或是台灣的寶島債券，未來境外人民幣計價的債券市場將會持續的發展。
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