施羅德／美國比總統大選更重要的事
施羅德投資：誰掌握參議院才是關鍵
隨著美國總統大選日漸接近，二黨候選人的民調亦因時間的不同而互有領先。施羅德美國大型股票研究團隊主管施安娜(Joanna Shatney)就現任總統歐巴馬勝選或敗選兩種情境假設進行分析，提出所可能造成的不同潛在影響。
如果歐巴馬勝選連任
基本上我們預期歐巴馬將可望勝選連任，目前的民調仍顯示歐巴碼微幅領先，雖然民調數據時有波動，但一直以來他都持續處於領先的情況。然而，其實比較重要的問題應是誰將掌握參議院。大多數人預期共和黨將持續控制眾議院，但都不認為兩黨能在參議院取得絕對多數的控制權。
政治僵局的風險在於可能沒有足夠的時間於年底前完成財政斷崖協商。我們的看法和市場投資人相同，財政協商可能被延遲6至12個月之久。財政改革的最終方案可能有許多版本，這主是取決於國會由那一政黨所控制，而並非是由未來四年誰入主白宮來決定。
財政政策對2013年GDP的影響，我們認為有三個面向是投資人需要考慮的。第一就是即將到期的小布希時代減稅法案，第二則是健保和國防預算的減少，第三就是因為健保改革而增加的醫療保健稅金。除非羅姆尼勝選，否則此稅金將會於2013年1月1日開始課徵。如果國會不去推動財政改革決策，則以上三個面向將可能對美國經濟造成全面性的影響，使得2013年的GDP因此減少3~5%，但我們認為發生這種風險的機率應該低於20%。
我們認為聯邦財政改革對經濟成長率的影響是負面的因此仍會降低2013年GDP約1~2%。但我們認為在州預算已經減少且對2012年GDP造成小幅影響的情況下，再增加的規模將不會太大，因此是可以被控制的。
整體而言市場有一種看法，認為如果歐巴馬勝選連任，將會引發不小的賣壓，但我們並不這麼認為。我們比較相信大選之後，不論是誰勝選，由於政治不確定因素消失，對市場而言將是正面的。但是如果共和黨同時掌握了國會並贏得總統大選，這代表未來可能會有較大的變化，這反而將增加投資人對2013年的不確定性，使得股票的風險溢酬因此提高。
如果歐巴馬敗選
如果歐巴馬連任失敗，預期我們在稅制改革方面將有所變化，但這需要時間，至少在2013年的下半年以前都不太可能有所決策。
在健康照護產業方面將會出現很高的不確定因素，因為羅姆尼表示他將撤銷健保法案。
萬一歐巴馬落選的情況下，市場可能出現一波短期的漲勢，因為眾所認為羅姆尼對企業較為友好，而且還可能防止加稅。但我們認為這種因選舉結果而推升的漲勢在我們實際看到一些財政改革結果之前將會停滯。
最後，我們將持續尋找美國企業及經濟中，足以帶動股市在2013年朝正向發展的改善情況，相較於簡單的選舉結果，這才是能持續支撐較高的股票報酬的因素。市場投資人未來將接受和適應選舉的結果，但要等待實質改革的出現則可能是很久以後的事了。
◎以上資訊由施羅德投信提供，僅供參考。
1.本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本基金或有投資外國有證券，除實際交易產生損益外，投資標的可能負擔利率、匯率(含外匯管制)、有價證券市價或其他指標變動之風險，有直接導致本金發生虧損，且最大可能損失為投資本金之全部。
2.有關基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站/境外基金資訊觀測站中查詢。
3.本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
4.本資料及訊息由施羅德投信所提供，僅供此訊息接收人之參考用途，未經本公司許可，不得逕行抄錄、翻印、剪輯或另作派發。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源，但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯誤或疏漏，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。或就相關金融商品之投資風格，投資人於投資決定前須諮詢顧問專家。
5.投資於小型公司相關基金的投資人必須了解，其股價潛在波動風險與流動性風險較高，即小型公司的流動性較低，價格波動也較高，故其基金價值波動較大型公司基金大。
6.各基金因其不同之新台幣、美元或歐元計價幣別，而有不同之投資報酬率。
7.投資於對沖類股由於已進行對沖操作，因此可能會讓投資人降低該基金所投資資產的計價幣別相對於該幣別貶值時的匯兌損失風險；但同樣也可能無法受惠於該幣別於匯兌升值時的匯兌收益。
8.本基金採用『反稀釋調整』機制，相關說明請詳基金公開說明書。
施羅德證券投資信託股份有限公司 台北市信義路5段108號9樓 電話：02-2722-1868
網址：www.schroders.com.tw 施羅德投信獨立經營管理
相關新聞
施羅德／I See EU.
2014-09-12施羅德／歐洲央行意外降息 為歐股注入強心針
2014-09-12施羅德╱股利投資學 你跟上腳步了嗎？
2014-09-01施羅德╱2012年的十大焦點
2014-09-01施羅德╱龍年信心重生 DRAGON原則掌握機會
2014-09-01施羅德╱城市大頭症 啃食新興國經濟
2014-09-01施羅德╱跟上2012科技業六大趨勢
2014-09-01施羅德╱經歷風暴考驗 去年高收益基金成長近五成
2014-09-01施羅德╱中國市場 走在鋼索上
2014-09-01施羅德╱三大肥尾現象 潛藏危機
2014-09-01施羅德╱雲端科技 挑戰教育體制
2014-09-01施羅德╱泰國洪災 淹出兩大危機
2014-09-01施羅德╱選舉激情過後 基本面重掌兵符
2014-09-01施羅德╱選後上半年台股 有2「ㄐ一」可尋
2014-09-01施羅德╱濫開政策支票時代 該結束了
2014-09-01施羅德╱中國房地產向下的螺旋
2014-09-01施羅德╱避開漲高股 轉往價值型投資
2014-09-01施羅德╱那一年，我們一起經歷的金融海嘯…
2014-09-01施羅德╱鋼索上的投資學- 歐元怎麼了？
2014-09-01施羅德╱2012年投資全球股票的十大秘訣
2014-09-01施羅德╱兩岸房市的陣痛過後…
2014-09-01施羅德╱債市林書豪出線 中國高收益成新秀
2014-09-01施羅德╱上半年為投資高收益債券最佳時機
2014-09-01施羅德╱把握華人經濟圈黃金三年
2014-09-01施羅德╱施羅德(環)新興歐洲基金年年獲獎
2014-09-01施羅德╱大陸經濟注活水 四產業解渴
2014-09-01施羅德╱台灣首檔中國高收益債券基金3/5開始募集
2014-09-01施羅德／掌握第二季投資中國高收益債券良機
2014-09-01施羅德╱2012年政治經濟學的春天
2014-09-01施羅德╱台股聚焦高殖利率與低本淨比雙主軸
2014-09-01施羅德╱企業獲利逐季好轉 五月逢低布局台股
2014-09-01施羅德╱注入活水思維 打開經濟僵局
2014-09-01施羅德╱資金主導市場 全球股市首選Double A
2014-09-01施羅德╱緊盯關鍵報告 投資逆轉勝
2014-09-01施羅德／離岸人民幣債市具高收益與低波動優勢
2014-09-01施羅德╱政策面 台股最主要挑戰
2014-09-01施羅德／股利發威！亞股總報酬逾7倍 股利貢獻59%
2014-09-01施羅德／關鍵6月 投資要做最好準備
2014-09-01施羅德／歐元區難保現狀！掌握三大優勢
2014-09-01施羅德╱專利，下個兆元產業成敗關鍵…
2014-09-01施羅德／亞股進場燈亮：存準降 高股利股票表現棒
2014-09-01施羅德／歐債起風波 趁勢加碼中國債券基金
2014-09-01
