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非投等債基金 熱錢湧進

2024-03-14 23:19:29經濟日報 記者崔馨方/台北報導

根據EPFR數據資金流向統計,非投資等級債持續獲市場青睞,今年以來共流入55億美元。法人建議,可關注財報逐季優異及營運展望樂觀的企業,如電腦、半導體、金融科技等,產業前景佳並具有信評調升題材的非投資等級債券

美國於2023年9月升息告一段落、利率登頂預期使今年資金明顯進駐債券型基金、欲參與債市多頭,同時期待下半年降息契機。日盛全球創新科技非投資等級債券基金研究團隊指出,市場氛圍支撐風險資產價格反彈,非投等債企業的基本面明顯好轉,在相對於公債及投等債券更具利差收斂空間。

全球非投資等級債券基金績效表現
全球非投資等級債券基金績效表現

日盛投信固定收益研究團隊表示,市場消化經濟數據和聯準會官員評論,造成殖利率曲線的利率波動以及對利率政策預期的重新定價。目前聯準會似乎處於風險管理模式之中,以管理行動過早或過晚可能產生的風險,降息周期仍是現在進行式,美國經濟顯示正朝經濟軟著陸方向前進,科技產業在去年第4季財報優於預期,同時非投等債違約風險處於歷史低位。在科技非投等債的企業基本面明顯上揚,而且相對其他信用債券的高殖利率,使得利差收斂更具潛力。

台新策略優選總回報非投資等級債券基金經理人李怡慧分析,美國經濟呈現放緩,數據部分已進入技術性衰退,唯非投資等級債利差大於500基點,多數債券價格已反映衰退預期,但市場預估僅為溫和衰退,因此非投資等級債在大幅修正後,逢低買點浮現。

目前非投資等級債市場殖利率來到歷史上高水準,非常具有吸引力,高殖利率足以補償風險損失,是很好的進場點位。此外,目前違約率尚未拉升,但債券價格已經被過度拋售,建議逢低布局基本面佳的公司債。

由於未來若結束升息,非投資等級債發債量回歸,且市場債券需求量增加,供給及需求皆熱絡。李怡慧指出,操作上,可採取同發行人舊券換新券的方式,使債券收益率提升,在債券選擇上,首選商業模式穩健、公司依時程執行債券買回的發行人,產業部分看好醫療、通訊、商業服務及能源等。

債券投資等級債高殖利率

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