配置可轉債 可攻可守

金融市場今年以來持續波動，3月的銀行危機、5月由輝達拉開序幕的AI熱潮、8月美債降評、10月以巴衝突等，市場時而大漲時而下跌，投資人面對市場的不確定性，總是害怕錯失上漲行情，也害怕進場後持續下跌。法人表示，不妨考慮透過兼具股票及債券性質的可轉債基金作為投資工具。

在行情較佳時，可轉債價格將隨著股市上漲而提升，而市場下跌時，可轉債的債券性質將為其提供價格保護。利用其可攻可守的特性，可轉債為市場波動的好選擇。

國泰投顧統計過去25年可轉債及各類債種與全球股市的報酬表現，可轉債的表現明顯優於其他債種，包括深受投資人追捧的非投資等級債，全球可轉債年化報酬與全球股市大抵相當，但波動度明顯較低 ，因此造就可轉債更優異的夏普值。因可轉債具有的債券性質，當股市震盪下跌時，債券的價格波動度較低，為可轉債提供價格保護，長期累積下，可轉債報酬與全球股市可謂不分軒輊。

國泰投顧分析，全球現在面臨較高的利率環境，公司發行可轉債具有成本優勢，若看好自身成長潛力的公司更偏好發行可轉債。

今年的可轉債發行量相較去年有明顯的提升 ，這對於可轉債投資人而言，不僅流動性提高，也增加不同的投資機會。

此外，全球央行升息循環陸續進入尾聲，統計過去20年美國聯準會兩次升息循環，升息到頂後一年可轉債的平均報酬明顯優於其他債種 。

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