錢進新興債 正是時候

以美國為首的成熟市場去年起為了抑制通貨膨脹持續升息，造成全球債市波動。事實上，全球債市近期已出現復甦跡象。M&G 英卓投資管理新興市場債券投研團隊指出，新興市場通膨壓力開始放緩，將有降息空間，正是投資新興市場債的好時機。

從全球經濟表現來看，國際貨幣基金（IMF）將全球2024年經濟成長率下修為2.9%，是自2021年以來最弱的一年；預期美國、新興亞洲、拉丁美洲、新興歐洲等區域2024年的成長率皆不如2023年。當經濟放緩，將有助於貨幣政策由緊縮走向寬鬆。

M&G 英卓新興市場債券投研團隊資深投資總監昆索納斯 （Charles de Quinsonas）指出，由於經濟成長放緩，升息循環將步入尾聲，投資人可開始進行債券投資布局。

尤其是新興市場的通膨高峰已過，2022年名目通膨年增率一度高逾8%，去年下半年起開始回落，今年下半年料將跌落5%，可望比成熟市場早一步走向降息循環，新興市場債券逐漸浮現投資機會。

債券投資著重於利差的評估，不像股市投資偏重經濟成長率的力道。根據彭博資料統計，拉丁美洲明年的經濟成長率預估為 2.3%，雖低於新興亞洲的4.8%，但M&G英卓新興市場債券研究團隊指出，拉丁美洲國家的實質利率優於新興亞洲，評估拉丁美洲等國家的新興市場債表現空間，將優於其他區域的新興市場。

哥倫比亞、巴西、南非等國家的10年期公債減去通膨預期的實質利率皆超過5%，遠高於美國、澳洲等成熟市場僅有1.5%的實質利率水準。昆索納斯 （Charles de Quinsonas）表示，新興市場的實質利率大多優於已開發市場，使得投資新興市場債券的收益率很有吸引力。

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