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經理人傾向增持債券

2023-10-18 23:00:57經濟日報 記者蔡靜紋/台北報導

以巴衝突升溫,地緣風險拉高,帶動市場避險情緒上揚。10月美銀美林經理人調查報告顯示,認為經濟將硬著陸的經理人從21%攀升至30%,整體受訪經理人對股市轉趨保守,傾向提高債券部位,股票部位則較偏好大型股。

10月美銀美林經理人調查於6~12日間進行,對管理7,360億美元資產的295位經理人進行調查。進一步看報告,雖然仍有六成四經理人認為經濟不會硬著陸,超過一半的經理人預期,聯準會將在明年下半年啟動降息,但也有10%的經理人認為2024年後才會啟動降息;考量景氣、利率等因素,預期經濟與企業獲利將轉弱的經理人比例,分別高達50%、37%。

最可能影響市場表現的尾端風險
最可能影響市場表現的尾端風險

在此背景下,高品質標的獲得經理人青睞,四成三看好高評等債表現將優於非投資等級債;經理人保守看待股市,高達68%看好高品質股票表現,而偏好大型股的經理人大幅增加至38%,偏好價值股的經理人也超過二成,不過,仍有54%經理人認為,今年第4季會有季節性反彈。

區域股市方面,經理人對美股維持「加碼」評級,但幅度下滑,對歐股則持續看淡,而日股看好度持續增溫,看好中國經濟成長的經理人從上月的零攀升至14%。就產業別而言,經理人10月主要加碼能源、通訊與原物料,淨加碼程度最高分別為醫療、科技與能源。

就風險來說,高通膨使央行偏鷹仍為最大尾端風險,其次為地緣政治風險惡化、全球經濟衰退、系統性信用事件、AI科技泡沫與中國房地產危機;就交易面而言,做多大型科技股仍為最擁擠交易,其次為放空中國股票與做多日股。

富蘭克林證券投顧分析,國際政經局勢混沌,債市殖利率已經攀升至金融海嘯後難得一見的高檔,統計過去四次聯準會停止升息後一年進場各類債市,多有一成以上的漲幅,投資人不妨多布局各類債市,可透過精選收益複合債、股債兼備的美國穩定月收益多元資產型基金,廣納股債資產機會,同時能降低波動風險。

股市則建議採分批加碼或大額定期定額策略介入,看好AI科技股票、全球氣候變遷主題型股票及亞洲股市等三大長線主流。

野村投信則建議投資人在債券方面留意複合式債券、全球短期債券、投資級公司債,股票部位可留意全球高股息、基礎建設、醫療保健、美國股債平衡。

債券債市科技股

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