選債券標的 留意風險承受度

升息邁入尾聲，債券殖利率位於高檔震盪，吸引投資人趁價格低檔湧入布局，債券商品熱度大增。法人表示，債券的布局需以資產配置為出發點，關注商品的債息是否滿意以及會不會有資本損失，然只要不再升息，不會有資本損失風險，而標的選擇上，高報酬伴隨著高波動度，投資人可依年紀與風險承受程度進行配置。

若將債券類別依照波動度排序，由低至高大約可分為：美國公債、投資等級公司債、新興市場債券、非投資等級債券，其中，波動度比較大的非投資等級債，與景氣循環或股票走勢相關性較高。

凱基投信債券投資管理部主管陳侑宣指出，年輕人因投資年限較長，可以承受較高波動，因此高波動資產占比適合拉高一些，以複利效果提升長期平均報酬率；而年長者則因投資年限較短且有定期銀髮醫療保健需求，適合能定期固定孳息資產，因此債券類投資比重應該要比年輕人高，然波動度較高的債種則不建議配置過高比重。

新光投信固定收益部主管李淑蓉也表示，對於年長者或退休族群，因為沒有薪資所得，因此被動收入是很重要的現金流量來源，有鑒於可能面臨流動性緊縮環境，市場波動性仍在，建議可挑選評級佳的投資等級債，透過基金投資有效分散集中度風險。

陳侑宣指出，年底前債券投資主要獲利來源應為債息收入，因為10年美債利率目前處於2008年以來最高水準，各類美元計價債券利率也都接近過去10年高點，因此提供了過去十年來罕見豐厚的債息收益。

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