亞洲非投等債 趨勢向上

觀察整體亞洲非投資等級債券市場，由於新興亞洲經濟復甦步調相對堅實，加上強勁內需支持，亞洲開發銀行（ADB）將亞太地區發展中經濟體今年的增長預期維持在4.8%，東協成員國整體也有4.6%的經濟成長率，法人認為有助亞洲非投資等級債市場後續表現，其中越南、印尼非投資等級債指數皆維持正報酬，表現相對有撐。

日盛亞洲非投資等級債券基金研究團隊表示，現階段JPM亞洲非投等債利差為1,106點、高於五年平均740點，殖利率為17.17，也優於5年平均9.91%，而目前未計利息的亞洲非投等債指數價格為59.87美元、相對100美元票面實屬相對低位，價值面深具優勢。

從基本面觀察，日盛亞洲非投資等級債券基金研究團隊指出，越南國家經濟基本面強勁，且工業化進程推動對能源和電力的需求，故看好主權債及發電產業；印尼持續推動經濟復甦，煤炭及金屬等需求持續，加上近期印尼央行停止升息循環，且央行有信心將通膨維持在2%至4%目標區之內，市場傳出明年第1季底有降息機會，預期偏信用評等較佳的債券將有所支撐，持續關注煤炭、金屬及房地產產業公司之債券表現。

聯邦永騰亞洲非投資等級債券協管經理人羅吉舜表示，整體亞洲地區仍持續受惠於人口紅利以及原物料出口，經濟成長優於大多已開發國家。

此外，下半年中國政府有望持續推出穩增長措施，進一步支持亞太經濟後續表現，預期亞太地區企業債務違約率將維持在低檔，整體債券報酬優於歐美等已開發國家，正面看待明後年亞洲債券市場表現。

不過，近期已開發經濟體雖已見經濟放緩跡象，但美國經濟仍相當強勁，美聯儲亞特蘭大分行預估美國第3季GDP增長5.8%，大幅超出市場普遍預期。

疫情後的亞太市場，各國整體經濟表現不一，日本、韓國等國觀光產業欣欣向榮、全球供應鏈重組帶動東南亞整體投資與經濟增長，中國大陸經濟則復甦不如預期，內房危機再起，拖累整體亞洲貨幣普遍走軟。

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