優先順位非投等債 吸睛
據統計,美銀美林全球高收益債券指數今年來至8月23日攀升5.8%,而全球優先順位非投資級債券指數更創下6.6%的漲幅,表現十分亮眼。投信法人指出,升息循環有望進入尾聲,企業違約狀況保持在可控範圍內,非投資級債的高息優勢仍具吸引力。
群益全球優先順位非投資級債券基金經理人徐建華表示,近期由於美國財政部發債規模較原先預期增加了2,740億美元。
與此同時,惠譽將美國主權信評調降至AA+,加上聯準會(Fed)升息不確定性的干擾,導致10年期美國國債殖利率上升至4.2%以上。然而,目前美國經濟相對穩定,降評一事主要基於政治僵局削弱惠譽對美國政府財政管理的信心,預計對美國信用的影響有限。
非投資級債市場在經濟風險相對可控的情況下,利差逐漸收斂,且發債企業透過消除債務增長和減少資本支出,維持了穩健的財務狀態。因此,從長期角度來看,優先順位非投資級債券仍然具有持續上攀的空間。
徐建華進一步指出,統計數據顯示,在Fed升息循環結束後,債市呈現順風狀態,且非投資級債的利差仍然高於過去十年的均值。這意味著評價面存在著巨大的提升空間,從長遠來看,目前的投資布局仍具有息利雙收的潛力。與一般非投資級債相比,優先順位非投資級債不僅在息收方面表現更為優越,而且其發債產業更加多元化。
在配置時,投資者能夠兼顧產業分布、波動管理以及收益等多重需求。
此外,瀚亞投資-優質公司債基金研究團隊分析指出,目前市場對於9月是否會再次升息存在著分歧,這將是近期市場波動的主要因素。該團隊進一步建議,投資者應將高品質債券納入核心資產配置的範疇。由於經濟景氣的不確定性,未來市場仍然存在著不少變數。建議投資者應保持調整的彈性,並使用高品質債券來平衡市場波動。
在無須降息的前提下,未來三至六個月可能將進入政策利率的高原期,這為固定收益資產的投資環境提供了有利條件。
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