配置可轉債 分散風險
美國公債殖利率逼近數十年來最嚴重倒掛水準，今年來投信公司紛紛推出有配置可轉換債的多重資產型基金協助投資人資產配置。法人建議核心資產應配置應股債兼具，以分散風險，而依過去20年經驗，可轉換公司債從未出現連續兩年下跌情況，顯示面臨金融風暴或景氣逆風時恢復力快具韌性。
據彭博統計至2023年5月，過去20年間，可轉債指數僅在2008年、2011年、2015年、2018年、2022年下跌過，從未有連續兩月下跌，足見可轉債恢復力高。
為何可轉債具有高恢復力？中國信託成長轉機多重資產基金經理人楊士醇分析，主要是可轉債多了轉換的權利，使可轉債兼具「股票」和「債券」的特性。在符合可轉換條件下，可轉債擁有轉換成股票的權利，轉換後即變成持有股票，參與股票成長性；而未轉換前，其性質類似於債券，投資人可領取債息及到期時還本，價格波動較低。
投資可轉債也要承擔風險，因可轉債如同債券一樣，為發行人發債向市場籌資方式之一，因此投資人需承擔發行機構的信用風險，以及發行者無法償付本息違約風險，與其他投資債券可能面臨的風險，另外當轉換成股票時，也會隨市場波動。
但統計過去十年資料顯示，全球可轉債違約率均較非投資等級債低，經歷景氣逆風事件，如2015年新興市場危機與2020年新冠肺炎疫情，整體可轉債違約率仍維持低檔，截至2022年違約率僅2.03％。
野村策略轉機多重資產基金經理人黃奕捷表示，聯準會7月如市場預期升息1碼，隨著美國通膨緩步走低，未來再升息的機率已降低，相對而言有利債券表現。現階段布局策略首重公司體質，挑選營運與獲利能力佳，具有良好現金流且未來展望看佳的企業，除了選擇Delta值高、偏股特性強的可轉換債券，也會布局價格下檔有撐、未來具轉換股票潛力的標的，至於Delta值低的可轉換債券，雖不易轉換為股票，但若能提供不錯的殖利率，也會考慮布局。
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