固定收益型 錢潮洶湧

過去一周各類型債市ETF大多出現資金淨流入，整體固定收益型ETF資金淨流入57.87億美元（約新台幣1,790億元），主要是美國市場獲得53.48億美元淨流入，全球市場也有4.15億美元的資金淨流入，但歐洲、新興市場、新興市場當地貨幣債遭淨流出2.92億、1.57億、0.07億美元。

就債券信評類別而言，投資級債ETF和非投資級債ETF分別資金淨流入36.34億和15.9億美元。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克表示，通膨僵固性給聯準會帶來挑戰，而就業市場依然強韌也牽動著薪資上行的壓力，或可能到接近第4季有機會看到核心通膨數據的一些實質性進展，讓聯準會可以移除限制性政策而轉為較為中性。

展望未來，來自債券的收益將極為重要、相較於風險性資產更具防禦性，尤其是在現今總經不確定性的環境，將持續聚焦投資級債的潛在殖利率與總回報機會。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽指出，美國勞動市場依然緊俏、通膨也還在聯準會目標之上，預期聯邦基金利率將維持在高檔較長一段時間，與市場預期的很快轉向降息看法存有差異。

考量殖利率可能會有些攀揚，看好短天期投資級債和美國公債於利率處於高檔階段的表現，然而在金融借貸條件轉嚴以及高利率成本下，預期將不利於景氣和企業獲利，因此須嚴選持債，挑選具有較佳資本結構、流動性佳以及對升息敏感度低的發行企業。

安聯投信海外投資首席許家豪分析，因主要央行開始思考連續性升息對經濟的影響，升息空間有限，利率風險低於去年；加上債券收益率拉高後，投資價值增加，今年具表現空間。

因經濟數據表現低於預期、景氣衰退疑慮增加，且主要央行仍未鬆口政策轉向，仍中性看待存續期，降低利率波動影響。

最後，因信用債收益率遠高於公債，加上基本面仍穩健，可鎖定收益率較高的券種，透過息收來累積投資報酬率，但應著重於信用評級較高的族群，增加防禦性。

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