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非投資等級債 買點到

2023-05-22 00:42:23經濟日報 記者王奐敏/台北報導

經歷去年激進升息,各天期非投資等級債券殖利率皆來到近十年相對高點。(本報系資料庫...
經歷去年激進升息,各天期非投資等級債券殖利率皆來到近十年相對高點。(本報系資料庫)

經歷去年激進升息,各天期非投資等級債券殖利率皆來到近十年相對高點,達7%至8%以上,法人指出,這意味目前債券價格相對便宜,進場布局有收益,更有後續報酬潛力。

此外,非投資等級債與投資等級債兩者間利差約300bps左右,當大於300bps,顯示非投資等級債相對較便宜,現在正是投資時機。就歷史經驗看,當經濟放緩時,BB評級債券報酬表現明顯較CCC評級債券勝出,投資人可擇機進場布局。

台新美國策略時機非投資等級債券基金經理人李怡慧指出,現在是投資非投資等級債券最佳時機,主要有三個理由。

一是經濟放緩,債券收益能見度較高。

二是殖利率來到高點:經歷聯準會快速且大幅度升息後,債券殖利率紛紛回到近十年高點,難得一見的好買點浮現,且經驗顯示,暫停升息期間投資非投資等債券的報酬率可期。

第三是市場不確定性猶存,債券波動度較低:面對市況不明的環境,股市起伏讓投資人吃不消,過去近20年,美國非投資等級債券波動度約為S&P500的一半,美國非投資等級債券相較美股更能穩健參與市場機會。

就債券種類選擇上,李怡慧表示,美國墜落天使(Fallen Angel)指數整體平均信評為BB;反觀美國非投資等級債指數平均信評為B;此外,美國Fallen Angel債券過去十年違約率僅0.62%,遠低於一般美國非投資等級債的1.51%。

美國Fallen Angel債券因長期比一般美國非投資等級債有較低的違約率,債息回收達成率較一般美國非投資等級債高;長期來看,美國Fallen Angel債券長期票息報酬也勝過一般美國非投資等級債。

瀚亞全球非投資等級債券基金經理人周曉蘭認為,從違約率看,非投資等級債券違約率仍在可控範圍,利差擴大風險有限。

投資策略上,非投資級債須留意企業債息成本上升、景氣下滑對營運的影響,掌握BB、主順位、擔保債為主,持有Fallen Angel及明日之星/具升評潛力標的,看好評等回升時的利差收斂契機。

債券投資等級債殖利率

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