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美非投等債 投資優選

2023-04-24 00:58:57經濟日報 記者王奐敏/台北報導

根據歷史經驗,Fed停止升息前後兩季布局美非投等債指數,皆可獲得正報酬。(路透)
根據歷史經驗,Fed停止升息前後兩季布局美非投等債指數,皆可獲得正報酬。(路透)

美國聯準會(Fed)3月再次升息1碼,但暗示在銀行產生動盪下,可能會比之前更早結束升息行動,目前市場普遍共識為Fed可能在第2季即停止升息。

根據歷史經驗來看,Fed停止升息前後兩季,任一月月底進場布局美國非投資等級債指數持有一年,皆可獲得正報酬,並以停止升息前一季布局的報酬率最可觀,現在正是投資美國非投資等級債券絕佳時機。其中,優先擔保債擁「優先+擔保」雙屏障,耐震防禦力將大幅提升,是市場波動下的債券首選。

台新優先順位資產扺押非投資等級債券基金經理人李怡慧指出,觀察市場狀況,美國銀行重貼現金額創新高,反映銀行融資壓力猶存,預估銀行業逆風可能造成GDP下跌0.5%至1%,風險蔓延影響投資人的風險偏好。

此外,SVB及瑞信事件使市場避險情緒大幅升溫,不同評級債券表現差異大,體質愈健全的債券,抗跌力相對佳,截至3月底,BB評級上漲0.08%、B評級下跌0.95%、CCC級別下跌3.19%。金融業占優先非投資等級債券比重僅約3%,小於美國非投資等級債券的7.3%,也小於美股的12%。可以看出銀行業風暴對優先非投資等級債券影響有限。

李怡慧表示,目前債券殖利率位於歷史高點,市場已出現許多具相對價值標的,建議分批布局,鎖定未來報酬。操作上避開低評級債券,鎖定具備充足流動性,且商業模式穩健之企業的優先擔保債。區域方面,歐洲非投資等級債券不確定性較高,相對看好有機會受惠Fed率先放緩升息腳步的美國非投資等級債券,並提高BB評等債券比重。

群益全球優先順位非投資級債券基金經理人徐建華分析,Fed升息循環漸進尾聲,債券市場最大的逆風已明顯緩解,考慮景氣降溫及升息腳步放緩,美國10年期公債殖利率維持下行趨勢,在利率風險降低,加上信用風險一直表現穩健,將激勵全球非投資級債市止跌反彈,現階段除反應升息放緩利多,更將因本身的高息特性吸引資金流入,表現仍值得關注。

債券升息循環投資等級債

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