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全球非投等債 擁利基

2023-04-20 23:19:41經濟日報 記者黃力/台北報導

目前正處美升息尾聲階段,固定收益產品的投資時機浮現。法人指出,歷經去年以來的修正後,全球非投資等級債的價格都已大幅低於過去十年的平均值,即便低點已過,指數的價格不含債息的百元價格仍較過去十年均值折價14%,現在是投資非投資等級債的絕佳時機。

台新優先順位資產扺押非投資等級債券基金經理人李怡慧表示,觀察近期市場狀況,美國銀行重貼現金額創新高,反映銀行融資壓力猶存,國際貨幣基金組織預估銀行業逆風將使GDP下跌0.5%,不確定性影響投資人風險偏好,SVB及瑞信事件造成市場避險情緒升溫。

不同評級債券表現差異大,非投資等級市場違約率微升至2.12%,金融業占優先非投資等級債比重約3%,小於美國非投資等級債的7.3%及美股的12%,其中,優先非投資等級債銀行占比小僅0.1%,銀行業風暴對優先非投資等級債影響有限。

操作上,今年接近升息尾聲可逐步增加存續期間,考慮到衰退及違約風險上升,優先擔保債具備防禦優勢,建議優先布局,並以波動度低、報酬率佳的BB評級債券為核心配置。

日盛全球創新科技非投資等級債券基金研究團隊分析,升息趨緩使科技非投資等級債券近一個月漲勢相對突出,ICE科技非投資等級債指數近一個月上漲2.7%。

科技產業雖並不具有防禦性,與市場上傳統的防禦性領域相比,其盈利修正早於其他產業,並在AI等創新科技問世及庫存調整即將告一段落後,第2季後投資風險愈趨降低,科技產業最壞狀況即將過去。此外,科技非投資債券2023~2024年到期金額相當低,足以應對高利率及銀行緊縮的衝擊,現階段較佳的投資機會浮現。

群益全球優先順位非投資級債券基金經理人徐建華指出,聯準會升息循環漸進尾聲,債市最大的逆風已明顯緩解,考慮景氣降溫及升息腳步放緩,美國10年期公債殖利率維持下行趨勢,在利率風險降低,加上信用風險一直表現穩健,將激勵全球非投資級債市止跌反彈,現階段除反應升息放緩利多,更將因為本身的高息特性吸引資金流入,值得關注。

投資等級債債券升息循環

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