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金融次順位債 伺機布局

2023-04-11 23:17:19經濟日報 記者王奐敏/台北報導

聯準會最新點陣圖顯示,暗示5月再升息一碼後將停止升息。投信法人表示,聯準會升息周期近尾聲,利率風險下降之下,債券投資甜蜜點浮現,根據自1996年以來聯準會升息循環達頂峰後的經驗,金融次順位債於暫停升息之後三月、後六月、後九月與後一年表現亮眼,且各期間正報酬機率皆為100%,投資人不妨伺機布局相關基金。

群益全球策略收益金融債券基金經理人徐建華表示,隨通膨降溫,中期利率風險將趨緩,而近期儘管美歐銀行業傳來風波,不過在美歐主管機關迅速應對下,風險並未擴大,市場也已消化相關危機利空,加上經濟前景仍受關注,在市場預期聯準會升息將更謹慎之下,整體殖利率曲線呈現下移,債市表現多數走高。後市鑒於升息循環有望於今年告終,後續公債利率走勢對於債券投資可望轉為順風,訴求穩健配置的資金也將回流投資級債。

徐建華指出,就投資級債的類別來看,金融次順位債基於發債產業基本面穩健,主因金融業多屬各地區之特許產業,也受到國家與國際機構的嚴格監管,在定期壓力測試下,資產品質相對無虞,再者,金融次順位債的殖利率水準又較一般投資級債更具吸引力,現階段金融次順位債指數殖利率近7%,較一般投資級債4.95%更具收益優勢,同時存續期間也明顯較短,代表利率敏感度較低,即使短期內聯準會再行升息,其抵禦利率上升的價格風險能力也較優異,納入投資組合中,有助兼顧收益與波動管理。

野村全球金融收益基金經理人林詩孟表示,美國升息接近終點,隨著壓抑債市的逆風轉向,將迎來中長線成長機會。雖然金融債在3月因歐美金融機構財務問題出現回檔,但主管機關即時因應後已暫告一段落,事實上,全球主要金融機構不僅維持獲利能力,資本結構也強,在基本面無虞下,極具吸引力的殖利率可望吸引資金流入金融債。

升息循環聯準會債券投資

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