美投等債 專家喊買

美國聯準會（Fed）主席鮑爾釋出可能加速升息言論，牽動美債殖利率攀升、殖利率曲線倒掛加劇，近期公布的美國勞動市場數據好壞參半，美國金融股重挫拖累美股大跌，近一周非投資級債跌幅重於投資級債。法人認為，債市轉多趨勢明確，殖利率若再彈升，可視為買進良機。

合庫四年到期美國投資等級企業債券基金經理人楊嘉煒表示，受到Fed升息緊縮財務政策、全球供應鏈持續中斷、勞動力短缺、俄烏戰爭、能源與大宗商品價格飆升的影響，盧米斯賽勒斯預估2023年、2024年美國經濟成長率仍可維持0.2％及1.1%的成長，雖不如前幾年，但預期大幅度衰退的機會不高。

隨著未來通膨趨緩，美國升息循環接近尾聲後，利率政策就有機會持穩並開始下降，屆時債券收益率可望跟著下滑，並帶動債券價格回升。

富蘭克林證券投顧表示，美國通膨已脫離高峰而下滑、Fed也已完成大部分的升息，在市場消化完最末段的升息路徑和幅度後，可合理預期已高升的債券殖利率至少可先維持在穩定區間，雖然目前市場對Fed最後會再升息幾次存在高度敏感性，導致震盪加劇，但此時增加債券配置也成為市場普遍的共識。

楊嘉煒表示，從價值面觀察，3-5年美國投資等級企業債券品質佳，債券利差飆高至105bps，離近五年低點相差46bps，利差擴大主因市場恐慌而非違約率激增，就長期角度而言，投資價值浮現，此次修正提供相當好的甜蜜投資機會。

富蘭克林固定收益團隊表示，美國就業市場仍強勁，通膨可能不易快速回降至Fed目標，預期今年通膨率將盤占在3%~5%區間內，現階段採取短存續期間策略，可降低殖利率驟升對持債的衝擊。

債券類別部分，因應景氣走緩或甚至可能衰退情境，看好高品質公債、投資級企業債或抵押債的防禦表現。

非投資級債則須留意企業債息成本驟升、經濟衰退可能性不利經營的衝擊，但美國企業的財務體質已較過去危機時期紮實，藉由精選標的仍能找到相當好的投資機會。

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